豆粕大幅收高  上行壓力增大

一、行情回顧

    因美國(guó)豆粕加工商勉力提供充足供應(yīng)以滿足需求，導(dǎo)致市場(chǎng)供求偏緊，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格大幅上漲。最終芝加哥期貨交易所(CBOT) 交投最活躍的12月豆粕合約上漲22.1美元/短噸，報(bào)收于397.2美元/短噸，漲幅為5.89%。

    受隔夜外盤(pán)豆粕期貨價(jià)格大漲的刺激，今日國(guó)內(nèi)豆粕主力合約M1505早盤(pán)大幅高開(kāi)于3050元。開(kāi)盤(pán)后期價(jià)略微有所反彈，最高反彈至3055元，但隨后期價(jià)震蕩回落，臨近收盤(pán)時(shí)最低下探至2999元。豆粕期價(jià)全天走勢(shì)相對(duì)較弱，基本上都運(yùn)行在均價(jià)線下方。豆粕1505合約最終收?qǐng)?bào)收于3005元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲31元，漲幅為1.04%。成交量較上一交易日大幅放量66.3萬(wàn)手，至172.6萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日略微減倉(cāng)0.1萬(wàn)手，至195.7萬(wàn)手。

二、基本面

    美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)作物進(jìn)展報(bào)告顯示，過(guò)去一周美國(guó)大豆收獲先前推進(jìn)了17個(gè)點(diǎn)，達(dá)到70%。截至上周日，美國(guó)大豆收獲完成70%，上周53%，去年同期75%，五年同期76%。其中伊利諾伊斯收獲完成63%，低于五年同期均值77%，印第安納收獲進(jìn)度50%，低于五年同期的75%;衣阿華完成81%，低于五年同期的85%。報(bào)告出臺(tái)前，分析師預(yù)期美國(guó)大豆收割工作可能完成71到75%左右。此外農(nóng)戶報(bào)告顯示，大豆收獲單產(chǎn)仍高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份預(yù)測(cè)的47.1蒲式耳/英畝。

    利空因素消化，潛在利多繼續(xù)發(fā)酵。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月30日的播種面積報(bào)告中，大幅上調(diào)美國(guó)大豆播種面積。之后，美國(guó)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)也被不斷逐月調(diào)高，一次次刷新歷史紀(jì)錄。伴隨著美豆產(chǎn)量的調(diào)高，美盤(pán)大豆大幅低走，一度逼近900美分/蒲式耳大關(guān)。但是價(jià)格的下跌也消化了利空，雖然USDA在10月份報(bào)告中繼續(xù)調(diào)高產(chǎn)量，但大豆價(jià)格卻以不斷反彈給予回應(yīng)。這在一定程度上說(shuō)明利空已經(jīng)被基本消化。另外，美豆收割進(jìn)度較慢，且近期美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售強(qiáng)勁，也刺激美豆走高。

    養(yǎng)殖業(yè)改善總體較為緩慢，對(duì)豆粕行情的推動(dòng)作用有限。近期，生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)雖對(duì)豆粕需求有所回暖，但同時(shí)值得注意的是，生豬存欄量及能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場(chǎng)指標(biāo)性數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月份，生豬存欄量為43628萬(wàn)頭，較2013年9月份的46483萬(wàn)頭大幅減少了2855萬(wàn)頭。當(dāng)前的豬糧比價(jià)為5.79，依然處于盈虧平衡點(diǎn)6之下，這在一定程度上也說(shuō)明養(yǎng)殖戶當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)并不樂(lè)觀。此外，能繁母豬9月份的存欄量為4479萬(wàn)頭，較2013年9月份的5008萬(wàn)頭減少了529萬(wàn)頭，同時(shí)也較上月的4502萬(wàn)頭減少了23萬(wàn)頭。與此同時(shí)，全國(guó)仔豬平均價(jià)格當(dāng)前為23.26元/公斤，其價(jià)格走勢(shì)處于階段性的下行通道。能繁母豬存欄量是反映供給市場(chǎng)的仔豬能力，而仔豬價(jià)格在一定程度上反映出養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄意愿，生豬存欄量則反映出對(duì)飼料的剛性需求規(guī)模，進(jìn)而影響對(duì)豆粕的需求。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)消息，今天全國(guó)主要豆粕市場(chǎng)價(jià)格如下：江蘇連云港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3600元/噸，漲50元/噸。山東臨沂地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：報(bào)3550元/噸，漲50元/噸。華北天津內(nèi)資油廠今日豆粕價(jià)格：43%蛋白：報(bào)3600元/噸，漲70元/噸。山西運(yùn)城地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3800元/噸，漲70元/噸。廣西防城港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3520元/噸；漲50元/噸。安徽省蕪湖地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3550元/噸，漲60元/噸。陜西西安地區(qū)今日豆粕價(jià)格：43%蛋白：3700元/噸，漲20元/噸。

三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期大幅上漲，收出了一根帶長(zhǎng)上影線的大陰線。期價(jià)一度沖上400美元整數(shù)關(guān)口，走勢(shì)很強(qiáng)。但收出了比較長(zhǎng)的上影線，說(shuō)明上方的壓力仍比較大，而且豆粕期價(jià)連續(xù)上漲之后，面臨調(diào)整的壓力也在逐步增大，短期反彈空間或不大了。今天大商所豆粕1505高開(kāi)低走、大幅收高，最終收出了一根略微帶上下影線陰線。期價(jià)最終收在了3000元整數(shù)關(guān)口之上，走勢(shì)仍然顯強(qiáng)，但繼續(xù)上行的壓力也會(huì)比較大。操作上，建議豆粕1505多單謹(jǐn)慎持有，止盈可設(shè)在3000元一線附近。

              以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)。期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。