一、行情回顧

　    2014年2月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明我國(guó)制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但由于春節(jié)因素影響增速有所放緩。春節(jié)期間和前后，部分企業(yè)停工減產(chǎn)、企業(yè)員工返鄉(xiāng)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所減弱。從分項(xiàng)指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)位于榮枯線以上。其中生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍位于榮枯線以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。新訂單指數(shù)為50.5%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，市場(chǎng)需求增幅收窄。隨著生產(chǎn)和需求擴(kuò)張步伐的放緩，企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)隨之減弱，采購(gòu)量指數(shù)也下降到49.4%，位于臨界點(diǎn)以下；主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為47.7%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，表明本月制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)不夠活躍。同時(shí)，春節(jié)假日對(duì)我國(guó)進(jìn)出口也產(chǎn)生了一定影響，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)雙雙回落，分別為48.2%和46.5%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，后期走勢(shì)仍需進(jìn)一步觀察。

　　2月份，鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)值為39.9%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下降且跌至2012年9月份以來(lái)的最低點(diǎn)，表明鋼鐵行業(yè)景氣程度持續(xù)下滑。具體到主要分項(xiàng)指標(biāo)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)大幅擴(kuò)張，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)仍在回落；但有部分?jǐn)?shù)據(jù)顯現(xiàn)改善跡象，生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)回落，新訂單指數(shù)降幅明顯收窄，新出口訂單指數(shù)則反彈至擴(kuò)張區(qū)間，顯示出生產(chǎn)繼續(xù)減緩、需求有望啟動(dòng)。

　　據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量168.88萬(wàn)噸，減量7.26萬(wàn)噸，旬環(huán)比降4.13%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量196.64萬(wàn)噸，減量10.02萬(wàn)噸，旬環(huán)比降4.83%。另?yè)?jù)測(cè)算，2月中旬非重點(diǎn)企業(yè)日粗鋼產(chǎn)量估值在27.8萬(wàn)噸，下降2.76萬(wàn)噸，占比14.1%，較上旬下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，2月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存量本旬末為1726.59萬(wàn)噸，較上一旬末增加了93.75萬(wàn)噸，環(huán)比是上漲5.74%，連續(xù)突破創(chuàng)歷史新高。

　　日前，河北省政府第17次常務(wù)會(huì)議討論通過(guò)了《化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾實(shí)施方案》?！胺桨浮贝_定河北省化解鋼鐵產(chǎn)能目標(biāo)，利用8年左右時(shí)間，將鋼鐵產(chǎn)能控制在2億噸左右。同時(shí)，“方案”提出，石家莊鋼鐵廠將在2017年底前完成搬遷。河北省集中拆除省內(nèi)高爐、轉(zhuǎn)爐，壓減煉鐵、煉鋼產(chǎn)能，這將進(jìn)一步帶動(dòng)全國(guó)范圍內(nèi)壓縮鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能，控制鋼鐵產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。近期京津冀及周邊地區(qū)出現(xiàn)重度霧霾，各地政府也采取了相應(yīng)緊急措施限制排放。

　　據(jù)了解，春節(jié)過(guò)后，華東、華南地區(qū)因天氣因素干擾，工地遲遲不曾動(dòng)工，傳統(tǒng)的資源消耗先行市場(chǎng)庫(kù)存量卻只增不減，加之兩個(gè)月來(lái)市場(chǎng)有效銷售時(shí)間有限，貿(mào)易商資金回款壓力較大，貿(mào)易商已無(wú)資金訂貨，綜合作用下，鋼廠產(chǎn)品滯留廠內(nèi)。加之鋼廠生產(chǎn)積極性不高，鋼廠庫(kù)存或在3月中旬達(dá)到頂峰。

　　截止2月28日，鋼材(3426, 4.00, 0.12%)社會(huì)庫(kù)存總量為2081.54萬(wàn)噸，較上周小幅增加23.04萬(wàn)噸，環(huán)比增幅進(jìn)一步下降；礦石港口庫(kù)存10019萬(wàn)噸，較上周下降118萬(wàn)噸，是今年以來(lái)首次下滑。

　　上周全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為1037.85萬(wàn)噸，較前一周上升24.40萬(wàn)噸，升幅為2.41%；與去年同期(2013-3-1)相比，上升了3.38萬(wàn)噸，同比升幅為0.33%。

　　綜合來(lái)看，上周螺紋加速下行，成交量持續(xù)萎縮，同時(shí)持倉(cāng)量維持在歷史高位。盡管鋼廠產(chǎn)量、鋼材社會(huì)庫(kù)存、以及礦石和焦炭(1258, -18.00, -1.41%)港口庫(kù)存均出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，但鋼廠庫(kù)存較高以及房地產(chǎn)不確定性的悲觀情緒繼續(xù)打壓鋼價(jià)，預(yù)計(jì)近期螺紋將保持低位盤整的態(tài)勢(shì)，或?qū)⒗^續(xù)考驗(yàn)3350-3360元/噸支撐，短期操作偏空為主，中線保持觀望。