一、行情回顧

    11月10日動力煤合約1501合約，在連續(xù)五連陰之后終于收了一個小陽線，日內(nèi)振幅不大。早盤開盤后大幅拉升，最高上沖到498.4點，然后迅速跳水回落，隨后快讀反彈，日內(nèi)在494-498區(qū)間窄幅震蕩，報收于496.6點。今日成交32766手，成交量較小。持倉方面，持倉158504手（-2312），持倉前20名中，多頭55532手（-431），空頭60731手（-35），空頭占優(yōu)。

二、基本面

宏觀面：

    1、中國10月PPI同比降2.2%，預(yù)期-2.0%，前值-1.8%中國10月CPI同比增1.6%，預(yù)期+1.6%，前值+1.6%。數(shù)據(jù)顯示有進(jìn)一步通縮的風(fēng)險，而工業(yè)方面進(jìn)一步收縮。

    2、國家主席習(xí)近平出席亞太經(jīng)合組織（APEC）工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會并發(fā)表演講。在演講中，習(xí)近平首次公開全面闡述中國經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。習(xí)近平認(rèn)為，“新常態(tài)”有幾個主要特點，一是從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，第三產(chǎn)業(yè)、消費需求逐步成為主體，城鄉(xiāng)區(qū)域差距逐步縮小，居民收入占比上升，發(fā)展成果惠及更廣大民眾；三是從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。

    3、港口作業(yè)方面，今日北方五港暫無封航，但APEC會議期間（7日-12日）因環(huán)保要求，部分北方港口裝船受到控制，尤其是污染性貨種白天不可作業(yè)，聽聞目前已有環(huán)保部門人員駐扎個別港口，這將部分影響港口作業(yè)效率。壓港情況，黃驊港仍壓港2-3天，京唐國投壓港1-2天，此外新增天津煤碼頭壓港2-3天；其他港口暫不壓港。秦港錨地報港船數(shù)量較昨日減少9艘，至43艘，天津煤碼頭增加5艘，至12艘，其他港口變化不大。

現(xiàn)貨方面：

    11月10日秦皇島港口價格

    港口庫存方面：11月10日秦港生產(chǎn)動態(tài)：①卸車：全港9676車；②裝船：51萬；③場存：內(nèi)貿(mào)588萬，外貿(mào)0萬，合計588萬；④錨地煤炭船舶51艘，預(yù)到13艘；周邊港口場存：①曹妃甸港573萬；②京唐港482萬；③天津港269.4萬。庫存略有回升。

    進(jìn)口：10月份全國煤及褐煤進(jìn)口量2013萬噸，環(huán)比減少103萬噸，下降4.87%，同比減少830萬噸，下降29.19%；1-10月份累計進(jìn)口24299萬噸，同比減少2013萬噸，下降7.65%。進(jìn)口煤降幅明顯。
    需求： 11月3日-11月9日，六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）平均庫存總量1410.42萬噸，較上周同期減少25.36萬噸，降幅2%。平均日耗總量55.87萬噸，較上周同期降1.27萬噸，降幅2%。六大電庫存平均可用天數(shù)25.32天，增0.17天。日耗平均數(shù)雖然有所減少，但近期日耗量卻有所好轉(zhuǎn)。

三、操作建議

    從技術(shù)上來看，今日1501合約收出一根小陽線，暫緩了跌勢?；久嬷?，在政策面上最近環(huán)保政策頻出與進(jìn)口煤增加稅率還有限制煤企產(chǎn)量增加都極大的支撐著煤炭價格反彈，尤其是本月神華與中煤都上調(diào)了動力煤價格15元/噸，并且下月還有向上調(diào)整的預(yù)期。其次動力煤即將處于用量旺季，冬季采暖用煤量將增大。整體是在產(chǎn)業(yè)鏈上需求不振，擔(dān)有需求預(yù)期，供給收縮，政策支撐，這是市場與政策的博弈。然而近階段有傳言稱部分電廠或貿(mào)易商采購進(jìn)口煤進(jìn)行交割，成本較低，引起了期貨上的大幅下跌。但是最近又傳出，用于交割的進(jìn)口煤只有三船貨，相對于做空數(shù)量微不足道。因此又虛張聲勢的嫌疑。但整體而言，目前價位已經(jīng)為期貨貼水現(xiàn)貨近20元/噸。顯現(xiàn)出了階段性做多的機(jī)會，這次是跌出來的機(jī)會，建議謹(jǐn)慎做多。495下方可逢低建倉，目標(biāo)位515，止損486。

                （以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）