橡膠日評20141125

    一.行情回顧

    25日滬膠1505合約在昨日收盤價格的基礎(chǔ)上小幅高開在12730，早盤震蕩回落至12610，午后較為強勁反彈，尾盤以接近最高點12845收盤。截至收盤，1505合約上漲160，漲幅為1.26%。成交量為54萬手，與昨日50萬手成交量相比小幅下降，。

    截至25日，上海期貨交易所庫存78650噸，減少50250噸。

東京工業(yè)品交易所（TOCOM）橡膠期貨周二（11月25日）上漲，受助于日元疲弱和新加坡市場期膠價格周一上行。TOCOM橡膠期貨5月合約價格周二大漲1.9日元，開盤報203.0日元/千克，其4月合約價格上周五收低2.1日元，而本周一TOCOM因節(jié)假日休市一天。

     二.基本面

    （一）宏觀面

    1.中國央行突然降息，市場反響不一：標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)今日表示，中國降息對國內(nèi)銀行整體信用狀況的影響可能不大，但銀行利潤率預(yù)計將面臨額外壓力。2014年11月21日，中國人民銀行下調(diào)一年期貸款基準(zhǔn)利率40個基點，下調(diào)一年期存款基準(zhǔn)利率25個基點，其他期限存貸款利率亦下調(diào)。人民銀行還將存款利率浮動上限由此前基準(zhǔn)利率的110%上調(diào)至120%。宏源證券分析師孫海琳等人今日的報告稱，中國本次降息是過去10年來對銀行存貸利差侵蝕最大的一次。匯豐昨日發(fā)布研報表示，中國央行屆時將降息兩次，每次25個基點。報告稱，2015年銀行存款準(zhǔn)備金率將累計被下調(diào)150個基點，以抵消外匯流入減速造成的影響。央行降息反映出該行政策已從定向?qū)捤赊D(zhuǎn)為全面寬松。中國知名投行--中金公司表示，受貨幣增速放緩以及經(jīng)濟增速下滑等因素影響，明年CPI(居民消費價格指數(shù))同比漲幅仍面臨一定下行壓力，通脹低點可能在年中附近，下半年通脹環(huán)比增速或回升，同比水平整體抬升的可能性大，估計明年全年CPI上漲1.9%。

    （二）基本面

    1.海膠集團(tuán)11月24日晚間發(fā)布公告表示，公司為響應(yīng)國家“走出去”戰(zhàn)略號召，積極布局、推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，參與了泰國橡膠種植園組織(REO)天然橡膠采購項目，并由公司全資子公司海膠集團(tuán)（新加坡）發(fā)展有限公司與泰國橡膠種植園組織（REO）簽訂了20.8萬噸天然橡膠采購合同，按照市場公允價格結(jié)算。

    2.馬來西亞政府部門一名官員上周五(11月21日)表示，亞洲三大橡膠生產(chǎn)國泰國、印尼和馬來西亞正計劃建立一個地區(qū)交易所，以方便橡膠實貨交易。該交易所計劃在18個月內(nèi)建立，將方便橡膠生產(chǎn)商和消費者進(jìn)行對沖，以及三國之間的實貨交易。這三個國家的天然橡膠產(chǎn)出占全球比重近70%。

    3.據(jù)泰國11月22日消息，泰國總理巴育上將周五在總理府主持會議后表示，出口連續(xù)3季乏力，主要是受世界經(jīng)濟低迷影響，外在因素非泰國所能干預(yù)，但政府已通過國家投資提振內(nèi)需，讓內(nèi)需替代出口部門帶動經(jīng)濟復(fù)蘇。泰政府日前恩蒙皇上賜任威戍和庵蕾擔(dān)任財政部、農(nóng)合部的助理部長，協(xié)助財長和農(nóng)長趕在1年內(nèi)解決目標(biāo)問題，相信添加2位部長后會加快提振經(jīng)濟的速度。

    （三）現(xiàn)貨情況

    1.據(jù)泰國曼谷11月24日消息，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格周一漲跌不一，三座中心市場的報價為每公斤46.16-46.68泰銖，周五報每公斤46.38-46.66泰銖。橡膠銷售總量為31.7噸，周五為40.8噸。

    2.國內(nèi)合成膠報價情況：浙江地區(qū)乳聚丁苯橡膠市場報價窄調(diào)。吉化1502主流報價在11500元/噸附近，齊魯1502參考報價在11700元/噸附近；

    福建地區(qū)丁苯橡膠市場報價盤整下滑，部分福橡1502現(xiàn)貨報10800-11000元/噸；部分撫順1502參考報價在10700-10800元/噸；部分吉化1502參考價格在11300-11400元/噸；以上報價均為主流自提報價，僅供參考，實際成交具體商談。市場偏高報盤成交承壓后，部分報價明顯走弱；市場陸續(xù)倒掛出貨。

    齊魯化工城順丁橡膠市場報價穩(wěn)中小跌，齊魯順丁主流參考價格在12000-12100元/噸，茂名順丁主流參考價格在11300-11400元/噸自提。商家多隨行就市報盤，實單具體商談。

    中油東北銷售公司下調(diào)高順順丁橡膠價格500元/噸；大慶、錦州高順順丁橡膠價格在12000元/噸；東北地區(qū)庫提價。

    三.綜合建議

    今日上海交易所減倉5萬多噸，幅度明顯，1501合約移倉步伐加快。央行的降息給商品基本面帶來短期利好消息。但部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息帶來的價格利好只是曇花一現(xiàn)。主產(chǎn)國泰國仍然采取利好支撐橡膠價格，效果仍然較慢。

    技術(shù)面上看滬膠1505合約，繼上周五的震蕩劇烈，下跌幅度超過2%的弱勢后，本周一震蕩更加劇烈，早盤大幅波動后形成震蕩時期的底部長腳陰線，隨著主力合約的移倉換月，1505合約今日延續(xù)震蕩行情，價格未能站上13000，收于12845。從技術(shù)形態(tài)上看，12850—13150為1505合約10月份以來的壓力區(qū)域。操作上建議保持震蕩思路，以13150為短期壓力高點位置進(jìn)行短空，12650附近為短期支撐位置獲利平倉。

                    （期市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）