庫存壓力壓制塑料反彈

行情回顧

今天塑料1405合約低開高走，震蕩上行，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。早盤塑料1405合約以10380元/噸價格小幅低開，開盤后受滬銅跌停影響快速回落，最低下探至10330元/噸，隨后震蕩上行，全天在均線上方震蕩整理，下午2點半以后出現(xiàn)快速拉升，最高上沖至10550元/噸，尾盤以次高點10545元/噸報收，較上一交易日上漲110元/噸，漲幅1.05%。成交量基本持平，持倉量減倉29616至168462手。

現(xiàn)貨情況

一方面，石化庫存高企壓力突出。2月最后一周國內(nèi)石化庫存減少2萬多噸，市場壓力瞬間釋放不少，但前期庫存積累量較大，總庫存依舊處于高位，而在2月底3月初石化庫存又呈現(xiàn)出連續(xù)增長趨勢。3月4日相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，三大地石化庫存較此前一周增加了1000多噸，特別是線性庫存增長明顯，單是華東地區(qū)庫存就增加了3000多噸。2月下半旬的總體增幅同比也增長超過8%，明顯較去年的庫存壓力增大。

在庫存數(shù)據(jù)不斷增長的同時，進(jìn)口量也在增長。數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)聚乙烯的進(jìn)出口增加了不少，特別是聚乙烯進(jìn)口量突破了100萬噸，同比增長了0.32%。進(jìn)口量增加也一定程度上加大了國內(nèi)供應(yīng)壓力。

另一方面，高開工率、高負(fù)荷的生產(chǎn)也成為未來供應(yīng)加大的潛在威脅。從石化行業(yè)裝置運行情況看，企業(yè)LLDPE裝置和全密度裝置檢修的并不多，一季度石化裝置開工率明顯較去年下半年上升，基本維持在80%-90%。除了幾條停工已久的裝置線，其余基本都滿負(fù)荷開工。目前石化企業(yè)中僅大慶石化8萬噸的LLDPE裝置停車。總體而言，國內(nèi)石化的裝置運行平穩(wěn)，使得市場的供應(yīng)貨源正源源不斷地累積成庫存。

技術(shù)面分析

塑料受整體工業(yè)品帶動，短期出現(xiàn)反彈。1405合約再度上沖前期低點10500平臺，短期將圍繞10500一線展開震蕩。指標(biāo)上看，日K線KDJ指標(biāo)形成金叉，短期仍有反彈要求。1409合約在跌破下降通道下沿后，快速反彈回到通道內(nèi)，短期修復(fù)指標(biāo)，前期低點10300一線將有強(qiáng)阻力，近期關(guān)注整體工業(yè)品反彈力度，逢反彈逐步加倉空單。

后市展望

塑料1405合約前期空單在10350附近減倉后，倉位保留10%。后市逢反彈在1409合約上布局空單，反彈區(qū)間在10200-10300之間，倉位控制在20%左右。

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