最近兩日市場(chǎng)風(fēng)云再起，本周滬指走勢(shì)受多方影響不似之前的強(qiáng)勢(shì)。周一盤中一波急速跳水直接殺綠雖然后期補(bǔ)漲態(tài)勢(shì)洶洶，尾盤小幅回落勉強(qiáng)收紅；周二滬指微幅低開(kāi)后便直接回歸到強(qiáng)勢(shì)震蕩的走勢(shì)，最終大局難改以綠報(bào)收；周三滬指再度低開(kāi)而后震蕩下行，接連兩天的低開(kāi)下行讓投資者再度陷入焦慮之中。

　　縱觀盤面不難發(fā)現(xiàn)，期指對(duì)市場(chǎng)的下行構(gòu)成了很大影響。三大期指雙雙全線收綠，大幅的貼水，讓連續(xù)沖高的A股上行勢(shì)頭明顯放緩。近幾日，伴隨著股市的強(qiáng)勢(shì)反彈，股指期現(xiàn)價(jià)差波動(dòng)劇烈。昨日收盤，中證500期指1507合約貼水現(xiàn)指從前一日的126.03點(diǎn)升至214.06點(diǎn)；滬  深300期指1507貼水現(xiàn)指110.55點(diǎn)，上證50期指1507合約貼水現(xiàn)指50.47點(diǎn)，兩者均較前一日有所縮小。雖然股指貼水的情況時(shí)有發(fā)生，但臨近交割日出現(xiàn)如此大幅度的貼水，使市場(chǎng)高度關(guān)注接下來(lái)期限價(jià)差如何收斂并回歸。本周五是股指期貨三品種1507合約的交割日，按照規(guī)定，無(wú)論是多頭還是空頭持倉(cāng)，如果在交割日不進(jìn)行平倉(cāng)，則未平倉(cāng)頭寸必須進(jìn)行交割。交割日的臨近，加之期指仍大幅貼水，有關(guān)“交割日效應(yīng)”可能帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂漸起。

　　但是期指的巨幅波動(dòng)僅僅是市場(chǎng)下跌的原因之一，市場(chǎng)回調(diào)還有技術(shù)方面的訴求。首先，當(dāng)前各股指逐漸縮小的陽(yáng)線實(shí)體，從側(cè)面反映了當(dāng)前上升乏力的問(wèn)題；今日各股指雙雙收陰也印證了當(dāng)前上升遇阻的境遇。其次，借助BOLL通道看滬指當(dāng)前運(yùn)行在BOLL通道中軌附近，面對(duì)中軌的強(qiáng)勢(shì)壓力在當(dāng)前缺乏強(qiáng)大量能支撐的情況下必然難以突破，既然不能突破必然會(huì)陷入回調(diào)。最后結(jié)合歷史上的底部看，無(wú)論是998、還是1664都沒(méi)有尖銳的V字反轉(zhuǎn)的過(guò)程，所以筑底回調(diào)是必然的。此外投資者需要明白的是即使滬指當(dāng)前處在修復(fù)期、日趨利好，但是很多指標(biāo)的現(xiàn)在依舊處在空方控制之下回調(diào)訴求強(qiáng)烈；譬如RSI指標(biāo)在50點(diǎn)位遇阻短期有回抽下行趨勢(shì)；可見(jiàn)市場(chǎng)若想迎來(lái)曙光，還需經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的一段黑夜。

　　本周是一個(gè)重要的時(shí)間窗口，不僅面臨股指期貨的交割，還有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，所以震蕩回調(diào)是必然的。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)都舉步維艱之際，政府提出的7%的經(jīng)濟(jì)增速是對(duì)中國(guó)政府近月來(lái)為抑制經(jīng)濟(jì)放緩所推出包括擴(kuò)大支出、提供稅收減免以及降息等一系列扶持措施的肯定。然而在面對(duì)6月同比上漲1.4%的CPI數(shù)據(jù)的時(shí)候，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)寥寥的回暖跡象就暴露無(wú)疑了。面對(duì)疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，投資者更應(yīng)該抱定長(zhǎng)牛的信心。要知道在全球需求疲軟的背景下，中國(guó)要發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)、保持經(jīng)濟(jì)增速，勢(shì)必要采取降息降準(zhǔn)來(lái)刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，雙降對(duì)證券市場(chǎng)的利好是毫無(wú)疑問(wèn)的。再次強(qiáng)調(diào)，本周的回調(diào)只是股指期貨交割的影響和當(dāng)前技術(shù)回調(diào)訴求的發(fā)散，投資者要堅(jiān)定長(zhǎng)牛信念，把握好手中的籌碼，靜待市場(chǎng)企穩(wěn)回升。