周四(8月20日)商品走勢(shì)分化。跌幅方面，棕櫚油跌1.77%，PTA跌1.57%，LLDPE跌1.28%，菜粕跌1.20%，甲醇1.17%，膠合板跌1.16%，熱軋板跌1.17%，淀粉跌1.08%，玉米跌1.08%。漲幅方面，白銀漲2.80%，黃金漲2.18%，滬鉛漲1.71%。

　　滬鉛

　　外盤方面：隔夜倫鉛震蕩走高，收?qǐng)?bào)1700美元/噸，漲0.92%。

　　現(xiàn)貨方面：8月19日現(xiàn)貨鉛市場(chǎng)的SMM1#主流成交均價(jià)報(bào)于13200-13300元/噸，均價(jià)跌75元/噸。SMM上海1#鉛報(bào)道，僅恒邦煉廠出貨，品牌鉛市場(chǎng)報(bào)價(jià)偏少，價(jià)格偏高，下游蓄電池企業(yè)在期盤劇烈波動(dòng)之時(shí)多觀望，少采購(gòu)，即使成交一般在均價(jià)附近。

　　庫(kù)存方面：截至到8月19日，LME鉛庫(kù)存報(bào)198775噸，日減2650噸；截至到8月14日，上期所鉛庫(kù)存報(bào)14216噸，周減148噸，再創(chuàng)2012年底以來的新低。

　　消息方面：根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)行業(yè)報(bào)道，2015年上半年郴州金貴銀業(yè)鉛產(chǎn)量同比增長(zhǎng)55.07%，白銀產(chǎn)量增長(zhǎng)9.96%。葫蘆島鋅業(yè)有限公司鉛鋅鼓風(fēng)爐將于9月初停產(chǎn)檢修。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：滬鉛主力仍然是一個(gè)震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，LME鉛在前期低點(diǎn)附近顯示出底部支撐。但原油重挫不利期鉛反彈，操作上建議滬鉛1510合約13200-13400元/噸日內(nèi)短單交易，止損上下各100元/噸。

　　黃金

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)7月紀(jì)要釋放出較鴿派的信號(hào)，現(xiàn)貨金價(jià)也強(qiáng)勢(shì)站上了1132美元(去年11月低位)的關(guān)鍵支撐上方。

　　加拿大皇家銀行(RBC)交易品分析師George Gero周三(8月19日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議紀(jì)要結(jié)果顯示，9月加息可能要泡湯了，黃金就是受到這種心態(tài)的鼓舞才重新站上1130美元的。

　　Gero指出，黃金沖破1130引發(fā)了一系列空頭回補(bǔ)和止損交易。這幫助黃金穩(wěn)定站上1130美元的水平。他表示，“之前林子里熊實(shí)在太多了(意指黃金市場(chǎng)空頭情緒高漲)，但我們終于跨過了1125美元的關(guān)口。黃金已經(jīng)可以緩一口氣了。”

　　RJO Futures的高級(jí)市場(chǎng)策略師Phillip Streible稱，“很顯然，金市多頭認(rèn)為9月升息的可能性已不復(fù)存在，成長(zhǎng)和匯率風(fēng)險(xiǎn)是下一道障礙?！?/span>

　　ETF Securities的研究主管Mike McGlone認(rèn)為，目前的市場(chǎng)環(huán)境下，金價(jià)可能被大幅推高，甚至觸及1300美元/盎司水平。

　　美銀美林周二(8月18日)公布的調(diào)查結(jié)果顯示，大部分基金經(jīng)理們認(rèn)為黃金目前屬于被低估的投資產(chǎn)品。這已經(jīng)是黃金連續(xù)第二個(gè)月被基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為被低估，而巧合的是，上一次黃金連續(xù)兩次被低估也是發(fā)生在09年雷曼兄弟倒閉之后。

　　外媒：油價(jià)還沒觸底可輕易跌到15美元

　　美國(guó)車主們可能不久就會(huì)像1999年那樣聚會(huì)。

　　油價(jià)已經(jīng)暴跌了一段時(shí)間，上周，原油跌至每桶42美元以下，而去年曾為每桶100美元。

　　著名資金管理人大衛(wèi)-科托克在接受CNNMoney采訪時(shí)表示：“沒有任何一個(gè)證據(jù)能表明油價(jià)已經(jīng)觸底。油價(jià)可能輕而易舉地跌到每桶15美元或20美元?！?/span>

　　繼續(xù)下滑至每桶15美元，這個(gè)跌幅將很大。1999年初，每加侖汽油的價(jià)格還不到1美元，然而自那以后，油價(jià)就從來沒有那么低過。

　　科托克對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的看法一直備受關(guān)注。這位72歲的Cumberl Advisors公司聯(lián)合創(chuàng)始人管理著超過20億美元的資產(chǎn)，并且每年組織一次僅受邀才能參加的兼為經(jīng)濟(jì)峰會(huì)的釣魚之旅。每年夏天，被稱為“科托克度假營(yíng)”的這場(chǎng)活動(dòng)使得緬因州聚集了許多金融界巨擘?！拔液芾狭?，我還記得油價(jià)每桶3美元的時(shí)候?！?/span>

　　石油供應(yīng)過剩狀況可能加劇

　　從去年到現(xiàn)在，油價(jià)下滑幅度可謂驚人。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，油價(jià)已經(jīng)跌了近60%，交易價(jià)已觸及自2009年初以來從未出現(xiàn)過的水平。這對(duì)于美國(guó)車主而言是一件好事。汽油的均價(jià)目前為每加侖2.66美元，低于一年前的每加侖3.45美元。

　　大問題在于這個(gè)世界的石油生產(chǎn)量仍多于其需要量，尤其在中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速發(fā)展的情況下。從上個(gè)十年末開始的美國(guó)能源生產(chǎn)熱潮促成了石油供應(yīng)過剩。由沙特阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)的OPEC又一直不愿意通過減少產(chǎn)量來平衡市場(chǎng)。

　　供應(yīng)過剩問題帶來的不利影響可能因伊朗核交易而被放大。如果這份歷史性協(xié)議順利達(dá)成，那么制裁緩解將允許伊朗更瘋狂地增加石油產(chǎn)量。作為伊朗在海灣地區(qū)的長(zhǎng)期勁敵，沙特阿拉伯無疑將對(duì)此做出激烈反應(yīng)。

　　科托克稱：“沙特的最好武器莫過于最大量的石油和最低的油價(jià)。他們有足夠的財(cái)政儲(chǔ)備能維持多年?！?/span>

　　另一方面，伊朗的財(cái)務(wù)彈性遠(yuǎn)低于沙特的，這樣它就需要更高的油價(jià)來獲得利潤(rùn)?！皯{借低油價(jià)，沙特就能打壓其敵人，這就是一場(chǎng)石油戰(zhàn)?！?/span>

　　一些品級(jí)的原油價(jià)格已經(jīng)在每桶20美元左右

　　每桶15美元的油價(jià)可能聽起來很瘋狂，但是一些品級(jí)的原油的價(jià)格已經(jīng)接近這個(gè)水平。例如，更難精煉的較重型原油——加拿大西部原油目前的交易價(jià)就在每桶20美元區(qū)間之內(nèi)。

　　如果歷史具有指導(dǎo)意義，季節(jié)性因素也可能開始對(duì)油價(jià)施加向下的壓力。夏季開車季的結(jié)束將傾向于削弱能源需求，從而拉低油價(jià)。

　　上述幾點(diǎn)就是科托克警告投資者遠(yuǎn)離石油類股票的原因。

　　和對(duì)沖基金巨擘大衛(wèi)-埃因霍恩和卡爾-伊坎不同，自油價(jià)開始處于每桶100美元水平以來，科托克一直最大限度地減持能源類股票。這是一個(gè)聰明的做法。過去一年，XLE Energy Select SPDR ETF的市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過四分之一。(來源：鳳凰網(wǎng))

　　成本支撐塌陷 塑料期價(jià)連續(xù)下挫

　　近期，塑料期貨表現(xiàn)弱勢(shì)，主力合約L1601經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下挫后，昨日雖然一度沖高，但最終仍未能收紅。昨日，塑料1601沖高回落，此后維持弱勢(shì)格局。截至收盤，塑料1601報(bào)收于8550元/噸，與前一交易日持平，成交量減少17.1萬手至85.3萬手，持倉(cāng)量則增加15760手至42.8萬手。5塑料1601和PP1601的價(jià)差為849元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，昨日市場(chǎng)價(jià)格小幅走軟。市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，商家繼續(xù)隨行就市出貨為主。主流市場(chǎng)方面，茂名石化7042報(bào)價(jià)9350元/噸，揚(yáng)子石化7042報(bào)價(jià)9300元/噸，齊魯石化7042報(bào)價(jià)9250元/噸。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為，塑料期價(jià)近期走勢(shì)偏弱的主要原因有兩方面：其一，原油持續(xù)弱勢(shì)，成本支撐坍塌；其二，技術(shù)面受到40/60日均線以及9000點(diǎn)整數(shù)位的壓制。

　　金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示，前期塑料期價(jià)上漲是由于期現(xiàn)價(jià)差過大，市場(chǎng)基差修復(fù)推動(dòng)的行情。但是，隨著基差修復(fù)行情結(jié)束，塑料的走勢(shì)開始重新回歸基本面。六月份以來，由于供需失衡，國(guó)際原油價(jià)格維持了近兩個(gè)月的下跌，而原油的下跌更是對(duì)整體化工品的價(jià)格產(chǎn)生了強(qiáng)勁的壓制作用。因此，成本塌陷仍然是造成塑料連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下跌的主要原因。

　　“L1601合約經(jīng)過上周的連續(xù)上漲，前期多單獲利豐厚，上周末已表現(xiàn)出疲勢(shì)，且技術(shù)面上來看，超買現(xiàn)象較為明顯。本周隨著前期獲利盤的了結(jié)，期貨展開高位回落走勢(shì)，前期超買現(xiàn)象也得到一定的修復(fù)。本周的下跌，可看做是對(duì)上周連續(xù)上漲的修正?！弊縿?chuàng)資訊分析師潘吉鳳認(rèn)為。

　　銀河期貨分析師曲湜溪指出，基本面上，目前塑料的基本面為上游原油持續(xù)下跌，且遠(yuǎn)期較為弱勢(shì)，中游生產(chǎn)開工率逐漸升高，供給增加，下游需求仍較為弱勢(shì)，基本面呈相對(duì)偏弱的態(tài)勢(shì)。

　　從塑料整體的供需結(jié)構(gòu)來看，雖然近期新增幾家聚乙烯裝置停車，但是總共涉及的產(chǎn)能只有93萬噸，對(duì)于塑料的整體供給并不能產(chǎn)生明顯的影響，塑料的供給仍然趨于寬松。此外，由于包裝膜消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，而農(nóng)膜消費(fèi)又相對(duì)疲軟，下游消費(fèi)對(duì)于塑料的價(jià)格也難以形成強(qiáng)有力的支撐。因此，塑料的基本面仍然相對(duì)疲軟，其對(duì)成本的反應(yīng)將會(huì)更加敏感。

　　展望后市，黃李強(qiáng)指出，塑料的整體供需格局近期難以出現(xiàn)大的變化，塑料的價(jià)格很難走出趨勢(shì)性的行情。“一方面，臨近交割月，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格形成了強(qiáng)勁的支撐，限制了塑料大幅的下挫。但另一方面，原油弱勢(shì)難改，將壓低塑料的成本，塑料的價(jià)格整體仍將以弱勢(shì)為主，但是受制于現(xiàn)貨價(jià)格的支撐，跌幅相對(duì)有限?！?