橡膠期價延續(xù)震蕩  空單或可適當減倉

一、內(nèi)外盤走勢

因春分假日，日本金融市場休市。

受橡膠基本面偏空以及隔夜大宗商品期貨整體走弱的影響，今日國內(nèi)盤橡膠主力合約Ru1409早盤小幅低開于15150元。開盤后期價窄幅整理、震蕩下行，最低下探彈至14830元。但隨后橡膠期價震蕩反彈，午后最高反彈至15260元。橡膠期價全天走勢仍然較弱，大部分時間都運行在均價線下方。橡膠1409合約最終收報收于15030元，較上一交易日結(jié)算價下跌200元，跌幅為1.31%。成交量較上一交易日略微縮量0.4萬手，至84.3萬手；持倉較上一交易日減倉0.1萬手，至22.2萬手。

二、消息面

宏觀面上，美國費城聯(lián)儲報告稱，3月份的費城制造業(yè)指數(shù)從2月份的-6.3攀升至9.0，超出預(yù)期。此前接受MW調(diào)查的經(jīng)濟學家平均預(yù)期該指數(shù)將為3.5。同時，全美不動產(chǎn)交易商協(xié)會(NAR)報告稱，美國2月二手房銷售下滑0.4%，年化數(shù)字降至460萬幢；二手房庫存/銷售比為5.2個月，二手房售價中值同比增長9.1%，升至18.9萬美元。NAR表示，二手房銷售速度降至2012年7月以來最低水平。另外，美國經(jīng)濟咨商局報告稱，2月美國領(lǐng)先經(jīng)濟指標指數(shù)環(huán)比增長0.5%，好于預(yù)期。接受MW調(diào)查的經(jīng)濟學家平均預(yù)期該指數(shù)將增長0.3%。與此同時，近期中國貨幣市場利率開始止跌回升，大部分品種的利率都大幅上漲，與此同時，美元/人民幣即期匯率升破6.2。

基本面上，2013年，亞洲主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量1114.97萬噸，其中泰國增量最大，年產(chǎn)突破400萬噸關(guān)口；此外，越南年產(chǎn)突破100萬噸關(guān)口，替代馬來西亞成為第三大主產(chǎn)國；中國產(chǎn)量同比增長7.7%，成為第四大主產(chǎn)國。全球天然橡膠產(chǎn)量中有93%來自于東南亞，因而看天然橡膠供應(yīng)主要看東南亞主產(chǎn)國的供給情況。而需求端，從主產(chǎn)國協(xié)會公布的數(shù)據(jù)來看，協(xié)會成員國中進口及消費占比最大的均是中國，2013年分別達到72%和59%。

產(chǎn)業(yè)鏈上，美國橡膠制造商協(xié)會指出，2013年中國大陸面向美國市場的乘用車輪胎出口量創(chuàng)下了歷史新高。中國大陸去年向美國市場總計出口了4,600萬條乘用車輪胎，超出了2008年創(chuàng)下的3,960萬條的紀錄；同期中國面向美國的輕型卡車輪胎出口量也同比激增了75.8%，達到528萬條。

現(xiàn)貨市場上，上海市場云南國營全乳膠報14600-14800元/噸(-0)；海南國營全乳膠報14600-14800元/噸(-0)；泰國3號煙片含17票報在15200元/噸(-0)；山東人民幣復(fù)合膠12800元/噸左右(+0)，泰國RSS3CIF港口報2270-2320美元/噸(+10)，青島保稅區(qū)STR20報1860-1880美元/噸(+0)。

三、操作建議

技術(shù)面上，今天上海橡膠1409合約低開低走，再次收出了一根帶下影線的小陰線，橡膠期價一度跌破了15000元整數(shù)關(guān)口，走勢比較弱。短期內(nèi)，滬膠或仍將繼續(xù)維持弱勢震蕩的走勢。但連續(xù)下跌之后，技術(shù)上也有反彈的需求。操作上，若上海橡膠1409價格不能有效跌破15000元，建議橡膠1409空單適當減倉、做好盈利保護。若跌破15000元，空單可以繼續(xù)繼續(xù)介入。