長(zhǎng)期疲軟的焦煤期貨昨日強(qiáng)勁漲停

　　　　繼股指期貨之后，商品期貨市場(chǎng)也開(kāi)始變天了。昨日，國(guó)內(nèi)商品整體反彈，工業(yè)品漲幅居前，焦煤、焦炭、鐵礦石漲停收盤(pán)。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在基本面未見(jiàn)明顯改觀的背景下，多數(shù)品種表現(xiàn)為超跌反彈，上漲高度有限。

　　截至周二收盤(pán)，反映國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)走勢(shì)的文華商品指數(shù)上漲1.03%至153.12點(diǎn)，工業(yè)品指數(shù)上漲1.85%至140.41點(diǎn)，建材、化工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。分品種看，黑色品種焦煤、焦炭和鐵礦石迎來(lái)久違的漲停；產(chǎn)業(yè)鏈上螺紋鋼、熱卷漲幅均超過(guò)2%；化工方面，橡膠主力1409合約收?qǐng)?bào)15510元/噸，漲幅為3.85%，盤(pán)中也曾觸及漲停。

　　中信期貨研究所副總經(jīng)理劉賓表示，工業(yè)品出現(xiàn)大幅反彈，尤其是黑色產(chǎn)業(yè)鏈更是強(qiáng)勁，主要還是超跌反彈的需求形成的驅(qū)動(dòng)。另外，周一鋼鐵股的強(qiáng)力反彈或許對(duì)螺紋鋼期貨形成一定帶動(dòng)，螺紋鋼處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈的末端，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈在反彈中形成了聯(lián)動(dòng)。

　　劉賓稱，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍然全線處于供需過(guò)剩的局面。因此，雖然周二反彈力度較大，但仍只能定性為超跌或技術(shù)修復(fù)，基本面沒(méi)有太多配合，反彈高度難樂(lè)觀。相對(duì)而言，他更看好橡膠未來(lái)的表現(xiàn)?！疤炷z階段性底部得到一定鞏固，從天膠供需面看，3、4月是東南亞供應(yīng)淡季，天膠進(jìn)入了去庫(kù)存的周期，有利于緩和壓力，而且天膠國(guó)內(nèi)還存在第二批收儲(chǔ)的可能?？梢哉f(shuō)，天膠走勢(shì)除技術(shù)反彈外，也有基本面支撐，所以相對(duì)更看好天膠的反彈級(jí)別?！?/p>

　　昨日反彈力度較大的品種，尤其黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種前期曾經(jīng)歷連續(xù)下跌，價(jià)格處于相對(duì)低點(diǎn)。結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈情況，多數(shù)品種現(xiàn)貨供應(yīng)端近期有減產(chǎn)跡象。加之季節(jié)性需求回補(bǔ)，期價(jià)因此獲得支撐。但應(yīng)該注意的是，昨日工業(yè)品上漲伴隨明顯減倉(cāng)，預(yù)示后市反彈力度有限。

　　國(guó)泰君安期貨分析師付陽(yáng)指出，螺紋鋼出現(xiàn)大幅反彈，實(shí)際基本面并無(wú)大變化，庫(kù)存小幅下降反映出終端需求有所釋放，但需求釋放還屬于傳統(tǒng)季節(jié)性原因，并無(wú)超預(yù)期的需求產(chǎn)生。螺紋鋼已持續(xù)兩個(gè)多月的虧損，本身繼續(xù)下跌的空間已有限，所以在目前位置出現(xiàn)技術(shù)性反彈比較合理。但整體市場(chǎng)情緒還是偏謹(jǐn)慎，后期需求不會(huì)有大改觀，現(xiàn)貨價(jià)格的拉漲會(huì)非常謹(jǐn)慎。

　　而鐵礦石基本面仍是偏弱，庫(kù)存繼續(xù)上升，鋼廠資金狀況沒(méi)有好轉(zhuǎn)。前期由于期礦貼水較多，不排除有部分鋼企在期貨上做多買(mǎi)入，但必然會(huì)減少未來(lái)現(xiàn)貨的采購(gòu)量。隨著期礦1405合約已經(jīng)相對(duì)港口現(xiàn)貨價(jià)升水，鋼廠買(mǎi)入期礦的動(dòng)作會(huì)明顯減弱。“期礦上目前明顯有主力資金操作，反復(fù)急拉急跌開(kāi)始清洗散戶盤(pán)，個(gè)人認(rèn)為在基本面沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)情況下，主力資金拉升是為了更好沽空。如果近幾日港口現(xiàn)貨主流礦沒(méi)有跟漲30元/噸以上，市場(chǎng)會(huì)重回空頭趨勢(shì)中?！备蛾?yáng)稱。

　　焦炭方面，當(dāng)前準(zhǔn)一級(jí)焦天津港(600717,股吧)含稅報(bào)價(jià)1150元/噸（承兌），如果以現(xiàn)金結(jié)算相當(dāng)于1130元/噸，以焦炭1405合約收盤(pán)價(jià)1182元/噸計(jì)算，基差接近50元/噸?！斑@就意味著，如果多頭繼續(xù)主動(dòng)推盤(pán)，將面臨現(xiàn)貨拋盤(pán)的極大壓力。同樣，焦煤1405合約在820元/噸處也會(huì)面臨較大的現(xiàn)貨盤(pán)壓力。總體來(lái)看，焦炭升水現(xiàn)貨，焦煤接近平水，繼續(xù)上行空間有限?！眹?guó)泰君安期貨金韜稱。