多空消息交織  滬銅震蕩反彈

一、內(nèi)外盤走勢

因中國季節(jié)性買盤提振銅價周四走高，但強勢美元以及中國信貸憂慮制約添加漲勢，隔夜倫敦金屬交易所銅價小幅走高。最終LME3月期銅價格上漲49.50美元，報收于6565.75美元，漲幅為0.76%。

受隔夜外盤倫敦銅價格上漲的刺激，國內(nèi)滬銅期價全天走勢很強，大部分時間基本上都運行在均價線上方。最終今日滬銅主力合約Cu1406合約收報收于46450元，較上一交易日結(jié)算價上漲470元，漲幅為1.02%。成交量較上一交易日放量7.6萬手，至51.5萬手；持倉較上一交易日減倉3.2萬手，至27.7萬手。

二、消息面

全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(NAR)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月成屋簽約銷售量意外下降，顯示出住房市場仍然受困于極寒天氣和房屋抵押貸款利率的上升。數(shù)據(jù)顯示，美國2月成屋簽約銷售指數(shù)月率下降0.8%，預(yù)期為持平；年率下降10.5%，前值為下降9.0%。2月成屋簽約銷售指數(shù)下降至93.9，為連續(xù)第八個月下滑，亦創(chuàng)下2011年10月以來的最低水平。該指數(shù)曾于去年6月觸及近期峰值110.8。 

國內(nèi)融資銅需求回落。據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，今年2月我國精銅、廢銅與未鍛造銅及銅材的進口量均較1月出現(xiàn)大幅回落。這除了有春節(jié)假日的影響之外，還與國內(nèi)下游消費持續(xù)疲軟、銀行間拆借利率與質(zhì)押利率大幅回落導(dǎo)致融資銅需求急速回落有關(guān)。

庫存方面，截至2014年3月21日，上期所銅庫存較2013年12月27日增加83052噸，至209901噸。而上海保稅區(qū)的銅庫存卻呈大幅增長之勢，目前保稅區(qū)庫存已接近100萬噸。如果加上廣東的保稅區(qū)庫存量，則保稅區(qū)總庫存量將達130萬噸。如若再算上上游冶煉企業(yè)的庫存與中間貿(mào)易商的庫存，則我國銅的顯性與隱性庫存總量將達到180萬噸，這對于當(dāng)前我國疲軟的下游消費市場而言是一個非常大的壓力。

現(xiàn)貨市場上，今日上海電解銅現(xiàn)貨報升水100元/噸至升水180元/噸，平水銅成交價格46500元/噸-46540元/噸，升水銅成交價格46540元/噸-46620元/噸。銅價升水明顯加大，冶煉廠出貨意愿加強，下游采購意愿一般，成交一般。

三、操作建議

技術(shù)面上，隔夜LME3倫銅價格震蕩反彈，收出了一根略微帶上下影線的小陽線，期價繼續(xù)收在了5天和10天均線的上方。倫銅價格一改前一交易日的弱勢，走勢比較強。今天上海滬銅1406合約震蕩上行，同樣收出了一根略微帶上下影線的小陽線。滬銅期價仍然處在反彈通道之中，而且重心也在逐步抬高。操作上，建議上海滬銅1406多單繼續(xù)持有，同時也要做好盈利保護，止盈可設(shè)在5天均線。