1月25日楊老師商品期貨操作提示：






1、1606白銀：12月17日凌晨03：00，美聯(lián)儲FOMC將基準(zhǔn)利率從0.25%上調(diào)0.25%至0.5%，此次加息以后，美聯(lián)儲貨幣政策立場仍將保持寬松；1月21日晚，歐洲央行維持利率不變；貴金屬黃金白銀因避險功能，受到資金青睞，多數(shù)時間以反彈格局為主；如未來美聯(lián)儲再次加息，則對貴金屬保持一定反彈壓力；投資者留意錯開美聯(lián)儲加息時間段，可能做多收益不錯；由于2015年貴金屬提前弱勢下跌,已經(jīng)對美聯(lián)儲加息具備一定提前反映;1606白銀近期下破3200可能不大，在3250-3300區(qū)間均可考慮做多參與為主；反彈高度暫看3400一線；由于人民幣的貶值預(yù)期，最近出現(xiàn)外弱內(nèi)強(qiáng)格局;1606白銀大致維持3200-3400區(qū)間波動；近期留意1月27日晚美聯(lián)儲決議,目前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲維持利率不變；


2016年全年美聯(lián)儲決議公布時間（以下為美國紐約當(dāng)?shù)貢r間，北京時間為凌晨02：00左右）：


1、1月26-27日   （周二-周三）
2、3月15-16日   （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日   （周二-周三）
4、6月14-15日   （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日   （周二-周三）
6、9月20-21日   （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日  （周二-周三）
8、12月13-14日  （周二-周三）有記者報告會


注： 美聯(lián)儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進(jìn)行。






2、1605豆粕：1月13日凌晨01:00,美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，美國2015年大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至39.3億蒲式耳，之前預(yù)估為39.81億蒲式耳，報告將大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估從上個月的4.65億蒲式耳下調(diào)至4.4億蒲式耳。截至2015年12月1日，美國大豆季度庫存為27.15億蒲式耳，低于行業(yè)預(yù)估均值27.2億蒲式耳。1月份世界農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報告，2015/16年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1億噸，與上月的預(yù)測相一致，比上年增長380萬噸。 海外媒體報導(dǎo)，2016年美國大豆播種面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8523萬英畝，高于早先預(yù)測的8454萬英畝，也高于上年的8270萬英畝。近期1月13日美國農(nóng)業(yè)部報告利好大致已被市場消化，美豆期價上行動力減弱，繼續(xù)在850-900美分/蒲式耳箱體內(nèi)運(yùn)行，雖然走勢有所企穩(wěn)，但沖高壓力較大;大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。2010年全累計進(jìn)口大豆5480萬噸，2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸；2012年累計進(jìn)口量5838萬噸；2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，2014年累計進(jìn)口7140萬噸，創(chuàng)近年來新高；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷也上調(diào)產(chǎn)量，供應(yīng)充足，市場整體利多有限，美盤短期支撐850附近，長期支撐800附近，供應(yīng)過剩仍是市場最大利空。美盤上檔920一線壓力相當(dāng)強(qiáng)勁，難以逾越，1605豆粕1月22日有所上漲，中線震蕩區(qū)間為2300-2500，投資者區(qū)間交易為主，2480一線考慮短空為主，后市如回落至2400以下考慮做多參與；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，擔(dān)憂情緒持續(xù)向商品市場擴(kuò)散，并影響豆粕市場追高熱情。國內(nèi)豆粕市場受春節(jié)備貨需求提振表現(xiàn)較為抗跌，但由于大豆進(jìn)口量偏大而成本趨降，油廠當(dāng)期壓榨收益較高，豆粕市場不具備持續(xù)提價空間；相對來說，豆油較為抗跌，豆粕走勢弱于豆油；


2016年美國農(nóng)業(yè)部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：　
　　
日期        發(fā)布時間（北京時間）


1月13日         01:00
2月10日         01:00
3月10日         01:00
4月12日         00:00
5月10日         00:00
6月10日         00:00
7月12日         00:00
8月12日         00:00
9月12日         00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00 
　　






3、1605豆油：1月13日凌晨01:00,美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，美國2015年大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至39.3億蒲式耳，之前預(yù)估為39.81億蒲式耳，報告將大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估從上個月的4.65億蒲式耳下調(diào)至4.4億蒲式耳。截至2015年12月1日，美國大豆季度庫存為27.15億蒲式耳，低于行業(yè)預(yù)估均值27.2億蒲式耳。 報告內(nèi)容偏多，國內(nèi)盤面今日有所上漲，但沖高壓力較大;油強(qiáng)粕弱交替運(yùn)行，油脂市場延續(xù)抗跌表現(xiàn)，5300-5400一線可考慮介入做多，止損5200以下，目標(biāo)看5700一線；5700之上不宜追漲，前期達(dá)到5800以上沖高回落大幅度下跌，反映了市場對于追高的壓力；1月25日,1605豆油前期5500附近多單，可考慮5600以上獲利出場，未來如上至5800，建議做空；


4、1605螺紋：現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價1880元/噸，廣州報價2150元/噸，北京報價1790元/噸，福州報價2030元/噸，消息面，國內(nèi)多數(shù)省份2015年GDP增速達(dá)標(biāo)，金融業(yè)對京滬粵貢獻(xiàn)大，習(xí)近平訪中東簽52項(xiàng)合作文件，涵蓋經(jīng)貿(mào)能源等領(lǐng)域；李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)化解過剩產(chǎn)能率先從鋼鐵煤炭入手，由于國際性的礦業(yè)寒冬來臨，澳大利亞必和必拓下調(diào)1000萬噸鐵礦產(chǎn)量目標(biāo)。國際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，波羅的海BDI指數(shù)進(jìn)入“3時代” 部分航次裝載率不足五成，1月25日,螺紋1850區(qū)間短空參與，止損1900；未來如下至1720一線建議做多；


5、1605鐵礦石：現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報345元/噸，青島港：62% PB粉礦報314元/噸，印度62%粉礦報310元/噸，消息面：2015年12月，全國生產(chǎn)粗鋼6437.15萬噸，同比下降5.22%，日產(chǎn)207.65萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.62%；累計生產(chǎn)粗鋼80382.26萬噸，同比下降2.33%，累計日產(chǎn)220.23萬噸。300附近是國外大型礦山企業(yè)成本線，引發(fā)行業(yè)集體護(hù)盤，導(dǎo)致行情出現(xiàn)反彈，形成一定普遍抗跌情緒。1月25日，鐵礦石325一線短空參與，后市如回落300以下，不宜追空，應(yīng)在300以下?lián)駲C(jī)做多，成本護(hù)盤可能較大；
 
6、1605橡膠：現(xiàn)貨市場：上海市場14年國營全乳報價在9750-9800元/噸左右；越南3L報價在9500元/噸，泰國三號煙片報10500元/噸。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價8750元/噸，順丁橡膠市場價8050元/噸。泰國政府執(zhí)行收儲計劃，促使中間商囤貨，對原料價格有所提振。原油的大幅反彈對大宗商品有所支撐，從滬膠市場來看，1605橡膠震蕩區(qū)間中期大致為9500-10000,按區(qū)間上下沿波段操作為宜;短期上至11000附近考慮做空參與；






7、1603銅：行業(yè)資訊：據(jù)SMM報道, 1月22日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水210-貼水140元/噸，平水銅成交價34940-35060元/噸。庫存方面：截止1月22日，LME銅庫存報237350噸，較上周增加3175噸或1.35%，該庫存接近于去年1月26日的水平(236850噸）；同期，上期所滬銅庫存報194312噸，較上周增加8081噸，該庫存遠(yuǎn)高于去年庫存均值16.4萬噸，接近于去年11月20日創(chuàng)下的高點(diǎn)。行業(yè)資訊：2015年12月1日，以江西銅業(yè)為首的國內(nèi)10家銅企宣布2016年聯(lián)合減產(chǎn)精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標(biāo)方式購買了15萬噸精煉陰極銅。行業(yè)資訊：據(jù)國際銅業(yè)研究組織（ICSG）稱，2015年10月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩2000噸，9月為短缺15000噸，1-10月過剩6萬噸，去年同期為短缺48.5萬噸?，F(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道, 1月20日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水230 -貼水150元/噸，平水銅成交價34820-34940元/噸。1603銅，中長期33000做多，壓力37000做空的思路參與；止損按300-500點(diǎn)附近；1月21日歐洲央行維持利率不變，市場預(yù)期1月27日晚美聯(lián)儲維持利率不變；國內(nèi)央行繼續(xù)保持寬松，人民幣貶值對國內(nèi)銅有一定上漲預(yù)期；銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單，留意1月27日晚美聯(lián)儲會議;


 
8、1605白糖：中國12月份進(jìn)口食糖50萬噸，同比增加13.81萬噸。2015年中國累計進(jìn)口糖485.59萬噸，同比增加136.98萬噸。2015/16榨季前三個月累計進(jìn)口糖111.61萬噸，同比增加3.38萬噸。短期受進(jìn)口增加及產(chǎn)糖高峰期，新糖上市，旺季不旺等因素影響，糖價振蕩回落；但新榨季食糖預(yù)期減產(chǎn)、成本增加明顯，且現(xiàn)貨保持堅挺，預(yù)計回調(diào)空間有限；南寧市糖料蔗收購價格繼續(xù)采取蔗糖價格掛鉤聯(lián)動、二次結(jié)算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯(lián)動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800集中拋盤壓力較大；操作上，5300-5400布局做多，回撤止損5300以下，目標(biāo)暫看5700，按回調(diào)做多思路參與，如上至5700之上不宜追漲，如到達(dá)5800建議做空；
 


9：1605PP：2015年原油持續(xù)走弱，PP與L價差嚴(yán)重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區(qū)間，2016年可能由于北方農(nóng)膜進(jìn)入更新?lián)Q代時間段，對L需求增加；但價差持續(xù)拉大，說明L相對PP高估；截止1月25日，L與PP價差上至2200附近，技術(shù)上2300-2400區(qū)間適合做多1605PP，同時做空1605L的操作，比例1：1；但需嚴(yán)格控制套利止損，以免虧損擴(kuò)大；大致按止損-200，盈利+300的思路參與；


10、套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現(xiàn)貨價差區(qū)間為700-1100，期貨價差長期為550 -750左右 ，由于2014年大豆進(jìn)口累計到達(dá)7140萬噸，豆粕供應(yīng)相對過剩，而菜粕屬于國內(nèi)市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮??；兩者中線價差圍繞420-520波動，1月22日價差490附近；中線思路做多1605豆粕，做空1605菜粕，比 例1：1，400-420進(jìn)場，止損380；預(yù)期未來兩者價差回歸至500-550；






11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實(shí)際增加雞蛋交割庫3個，作為應(yīng)對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩(wěn)過渡，未發(fā)生逼倉等風(fēng)險事件，成功化解風(fēng)險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴(yán)重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產(chǎn)蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風(fēng)波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補(bǔ)欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經(jīng)成長完畢開始產(chǎn)蛋， 未來產(chǎn)蛋周期將持續(xù)400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產(chǎn)蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應(yīng)期已經(jīng)形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。1605雞蛋，3100-3150基本上為中長線底部區(qū)間，可考慮中長線做多參與；3300附近是近期多單目標(biāo)位，中長期看，3400附近也有可能繼續(xù)向上突破，但短期3400是存在一定阻力；豬肉，豆粕的上漲，均對雞蛋走勢構(gòu)成正向上漲力量，雞蛋中長期恢復(fù)性上漲可能較大，中期看投資者參與多單為主，短期看，注意3400附近兌現(xiàn)波段做多盈利。


12、1603鋅：現(xiàn)貨方面：1月22日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為12710-12810元/噸，中國大型精煉鋅生產(chǎn)商計劃定期互通進(jìn)口鋅精礦信息，以確保加工費(fèi)用。計劃建立銅冶煉廠團(tuán)體一中國銅原料聯(lián)合談判組(CSPT)相似的組織，CSPI的成員經(jīng)常共享他們精礦進(jìn)口和銅產(chǎn)量的信息。庫存方面：截至到1月21日，LME倫鋅庫存482325噸，日減325噸；滬鋅庫存方面，截至1月15日，滬鋅庫存報204098噸，較上周末減3065噸。中國精煉鋅生產(chǎn)商成立相關(guān)組織的消息影響市場，一定程度影響加工費(fèi)，支撐鋅價。最近金屬市場形成外弱內(nèi)強(qiáng)格局，人民幣貶值對有色金屬中長期有一定支撐作用，但經(jīng)濟(jì)下行打壓上行空間，操作上滬鋅1603合約12000抄底，13500壓力做空的思路參與；


13、1605PTA： 22日亞洲PX價格上漲19美元，報于689美元/噸FOB韓國和710美元/噸CFR中國。1月18-22日當(dāng)周國內(nèi)PTA產(chǎn)量約在39.15萬噸，平均開工率在65.33%。江浙滌絲市場行情盤穩(wěn)為主，個別工廠小幅下跌，現(xiàn)貨價格：PTA市場報盤意向提升4200元附近；1月16日，國際社會解除伊朗制裁，市場擔(dān)心伊朗制裁取消將導(dǎo)致更多原油供應(yīng)涌入油市，國際原油期貨短期持續(xù)大跌，由于1月21日歐洲央行繼續(xù)保持寬松，原油出現(xiàn)較大幅度反彈；中線來看,1605PTA震蕩區(qū)間下移為4150-4450;投資者按區(qū)間上下沿交易為主。關(guān)注本周三，1月27日晚美聯(lián)儲決議；


（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術(shù)面結(jié)合為主，請投資者每日仔細(xì)完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內(nèi)容，均來自行業(yè)公開消息，技術(shù)方面?zhèn)€人意見，期貨有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風(fēng)險自負(fù)，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）