2月16日楊老師商品期貨操作提示：






1、1606白銀：1月21日晚，歐洲央行維持利率不變；1月27日晚，美聯(lián)儲維持利率0.5%不變，中國央行近期累計(jì)釋放2萬億人民幣流動性，1月29日，日本央行意外宣布降息；2月3日晚，美聯(lián)儲官員講話，基本否定了3月16日晚美聯(lián)儲再次加息的預(yù)期，春節(jié)長假期間，黃金、白銀較大幅度上漲；2月15日晚，因歐洲央行行長德拉吉發(fā)表講話，3月份歐元區(qū)考慮繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，歐元下跌，美元反彈導(dǎo)致貴金屬震蕩走弱；1606白銀仍維持在3400上方，可依據(jù)突破3400關(guān)口壓力，壓力轉(zhuǎn)化為支撐繼續(xù)看多，中期繼續(xù)向上仍有一定空間，2月16日，投資者可繼續(xù)按多頭思路參與白銀交易；


2016年全年美聯(lián)儲決議公布時間（以下為美國紐約當(dāng)?shù)貢r間，北京時間為凌晨02：00左右）：


1、1月26-27日   （周二-周三）
2、3月15-16日   （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日   （周二-周三）
4、6月14-15日   （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日   （周二-周三）
6、9月20-21日   （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日  （周二-周三）
8、12月13-14日  （周二-周三）有記者報告會


注： 美聯(lián)儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進(jìn)行。






2、1605豆粕：2月10日美國農(nóng)業(yè)部報告，2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估從1月的4.4億蒲式耳提高至4.5億蒲式耳，高于4.45億蒲式耳的行業(yè)預(yù)估均值，2015/16年度全球大豆庫存預(yù)估從1月的7,928萬噸提高至8,042萬噸，高于7,897萬噸的行業(yè)預(yù)估均值。豐產(chǎn)預(yù)期未改，美豆出口趨淡，期價上漲空間始終受到壓制，CBOT大豆維持850-900美分/蒲式耳區(qū)間內(nèi)波動，沖高壓力較大;大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。2010年全累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸；2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸；2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，2014年累計(jì)進(jìn)口7140萬噸，2015年中國累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調(diào)產(chǎn)量，供應(yīng)充足，市場整體利多有限，美盤短期支撐850附近，長期支撐800附近，供應(yīng)過剩仍是市場最大利空。美盤上檔920一線壓力相當(dāng)強(qiáng)勁，難以逾越，全球大豆市場保持供應(yīng)過剩狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)前景樂觀，豆類市場去庫存化過程漫長，整體處于偏弱格局。1605豆粕中線震蕩區(qū)間為2300-2500，投資者中線考慮區(qū)間交易為主，2480一線考慮短空參與，2月16日如回落至2400以下考慮平空翻多；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，擔(dān)憂情緒持續(xù)向商品市場擴(kuò)散，并影響豆粕市場追高熱情。由于大豆2015年進(jìn)口量偏大而成本趨降，油廠當(dāng)期壓榨收益較高，豆粕市場不具備持續(xù)提價空間；相對來說，豆油較為抗跌，豆粕走勢弱于豆油；整體壓榨市場普遍保持對粕看空，對油脂看多的套利思路；


2016年美國農(nóng)業(yè)部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：　
　　
日期        發(fā)布時間（北京時間）


1月13日         01:00
2月10日         01:00
3月10日         01:00
4月12日         00:00
5月10日         00:00
6月10日         00:00
7月12日         00:00
8月12日         00:00
9月12日         00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00 
　　






3、1605豆油：2月10日美國農(nóng)業(yè)部報告，2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估從1月的4.4億蒲式耳提高至4.5億蒲式耳，高于4.45億蒲式耳的行業(yè)預(yù)估均值，2015/16年度全球大豆庫存預(yù)估從1月的7,928萬噸提高至8,042萬噸，高于7,897萬噸的行業(yè)預(yù)估均值。豐產(chǎn)預(yù)期未改，美豆出口趨淡，期價上漲空間始終受到壓制，油強(qiáng)粕弱交替運(yùn)行，油脂市場延續(xù)抗跌表現(xiàn)，前期5500一線做多實(shí)現(xiàn)盈利，2月16日,1605豆油5800-5850區(qū)間，建議做空，止損5900；1605豆油短期波動大致處于5650-5850區(qū)間；


4、1605螺紋：現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價1880元/噸，持平；廣州報價2120元/噸，持平；北京報價1810元/噸，持平；福州報價2000元/噸，持平。歐盟決定對來自中國和俄羅斯的冷軋鋼板征收臨時反傾銷稅，對中國產(chǎn)品的征稅幅度為13.8%至16%；征稅導(dǎo)致鋼材出口減少，國內(nèi)則相對積壓，對螺紋鋼走勢偏空；2014年，粗鋼產(chǎn)量8.23億噸，產(chǎn)能卻達(dá)到12億噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導(dǎo)致鋼廠虧損嚴(yán)重。2016年初，鋼廠繼續(xù)延續(xù)虧損狀態(tài)，李克強(qiáng)近期講話，對鋼鐵去產(chǎn)能化基本滿意，未來鋼鐵產(chǎn)能逐步下降后，將傳導(dǎo)至供應(yīng)市場出現(xiàn)減產(chǎn)，則2016年可能為鋼鐵構(gòu)筑底部時間段，投資者可考慮中長線做多參與為主；2月15日,螺紋可考慮做多參與為主；


5、1605鐵礦石： 現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報345元/噸，持平；青島港：62%PB粉礦報333元/噸，持平；印度62%粉礦報310元/噸，持平。針對歐盟委員會(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產(chǎn)能的報道，中國商務(wù)部2月6日回復(fù)，中國政府已對此采取一系列切實(shí)有效的措施，目前鋼鐵產(chǎn)能增長的態(tài)勢已基本得到遏制。近期進(jìn)口鐵礦石數(shù)量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預(yù)期，300附近是國外大型礦山企業(yè)成本線，引發(fā)行業(yè)集體護(hù)盤，前期數(shù)次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。近期可考慮320附近短多，300一線可考慮長線做多；
 
6、1605橡膠： 現(xiàn)貨市場：上海市場14年國營全乳報價在9750-9800元/噸左右；越南3L報價在9350-9400元/噸，泰國三號煙片報10400-10500元/噸，合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價8850元/噸，順丁橡膠市場價8100元/噸。目前東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)充足，泰國、印尼、馬來西亞表示未來6個月削減60萬噸天膠出口，但市場對東南亞產(chǎn)膠國的保價行動存有質(zhì)疑，下游輪胎廠全面開工預(yù)計(jì)在元宵節(jié)之后，行業(yè)需求處于淡季。橡膠供需情況尚未發(fā)生根本性改變，中期偏空態(tài)勢仍存。短期如繼續(xù)上漲將面臨中線11000壓力；1605橡膠震蕩區(qū)間中長期大致為9500-10000,按區(qū)間上下沿波段操作為宜;上至11000附近考慮做空參與；




7、1604銅：行業(yè)資訊：2015年12月1日，以江西銅業(yè)為首的國內(nèi)10家銅企宣布2016年聯(lián)合減產(chǎn)精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標(biāo)方式購買了15萬噸精煉陰極銅。標(biāo)普下調(diào)嘉能可信用評級至BBB-的最低投資級；春節(jié)假期間，倫銅承壓下滑。庫存方面：截止2月12日，LME銅庫存報220225噸，較11日減少4525噸，近期低點(diǎn)為去年12月16日創(chuàng)下的低點(diǎn)231775噸；同時，截止2月5日，上期所滬銅庫存報241282噸，較上周劇增29317噸，該庫存創(chuàng)下去年4月17日來的新高，顯示國內(nèi)銅供應(yīng)壓力攀升。內(nèi)盤表現(xiàn)相對強(qiáng)于外盤，發(fā)改委透露，2016年中國經(jīng)濟(jì)GDP增長目標(biāo)定為6.5%-7%。銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單，年前多單目標(biāo)36500一線平倉出場；2月16日，國內(nèi)銅可考慮35500一線多單重新介入；


 
8、1605白糖：現(xiàn)貨方面：今日廣西主產(chǎn)區(qū)新糖報價5500元/噸，報價不變；站臺報價5500-5520元/噸，報價不變。南寧中間商新糖暫不報價，陳糖報價5220元/噸，報價不變；2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續(xù)采取蔗糖價格掛鉤聯(lián)動、二次結(jié)算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯(lián)動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；操作上，1605白糖支撐下移為5300附近，回撤到達(dá)5300建議做多參與；
 


9：1605PP：2015年原油持續(xù)走弱，PP與L價差嚴(yán)重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區(qū)間，2016年可能由于北方農(nóng)膜進(jìn)入更新?lián)Q代時間段，對L需求增加；但價差持續(xù)拉大，說明L相對PP高估；截止2月16日，L與PP價差進(jìn)入2300-2400區(qū)間，符合技術(shù)上2300-2400區(qū)間，較為適合做多1605PP，同時做空1605L的操作，比例1：1；但需嚴(yán)格控制套利止損，以免虧損擴(kuò)大；大致按止損-200，盈利+300的思路參與；未來考慮換月至1609合約；


10、套利計(jì)劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現(xiàn)貨價差區(qū)間為700-1100，期貨價差長期為550 -750左右 ，由于2015年大豆進(jìn)口數(shù)量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進(jìn)口數(shù)量使得豆粕供應(yīng)相對過剩，而菜粕屬于國內(nèi)市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮?。豢s小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；進(jìn)入2016年，兩者中線價差圍繞420-520波動，2月16日價差520附近；近期套利思路實(shí)現(xiàn)盈利，可中線思路繼續(xù)保持做多1605豆粕，做空1605菜粕，比 例1：1，400-420進(jìn)場，止損380；預(yù)期未來兩者價差回歸至500-550；未來考慮換月至1609合約；






11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實(shí)際增加雞蛋交割庫3個，作為應(yīng)對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩(wěn)過渡，未發(fā)生逼倉等風(fēng)險事件，成功化解風(fēng)險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴(yán)重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產(chǎn)蛋期為400-600天；按時間計(jì)算，2014年2、3月份禽流感風(fēng)波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補(bǔ)欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經(jīng)成長完畢開始產(chǎn)蛋， 未來產(chǎn)蛋周期將持續(xù)400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產(chǎn)蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應(yīng)期已經(jīng)形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。2月16日，1605雞蛋，3100附近基本上為中長線底部區(qū)間，可考慮中長線做多參與；1605雞蛋大致處于3100-3300波動；


12、1604鋅：全球鋅企被迫減產(chǎn)、破產(chǎn)導(dǎo)致鋅供應(yīng)偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產(chǎn)商Horsehead申請破產(chǎn)保護(hù)，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產(chǎn)量20萬噸以上；現(xiàn)貨方面：2月15日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為13690-13790元/噸，均價漲120元/噸。消息面：秘魯最大的鋅產(chǎn)商Volcán公司計(jì)劃將今年的鋅產(chǎn)出提升逾5%至299000—305000噸。截至到2月12日，LME倫鋅庫存459675噸，周減4300噸；滬鋅庫存方面，截至2月12日，滬鋅庫存報220745噸，較前一周增13649噸。中國大型精煉鋅生產(chǎn)商計(jì)劃定期互通進(jìn)口鋅精礦信息，以確保加工費(fèi)用。最近有色金屬市場形成外弱內(nèi)強(qiáng)格局，人民幣貶值對有色金屬中長期有一定支撐作用，鋅價處于經(jīng)濟(jì)下行壓制與人民幣貶值上漲的雙向影響之中，美國公司的破產(chǎn)使得市場預(yù)期供應(yīng)減少，1604鋅近期震蕩區(qū)間為13400-14200，投資者可參考上下沿區(qū)間交易；


13、1605PTA： 15日亞洲PX價格上漲16.5美元，報于726.5美元/噸FOB韓國和747.5美元/噸CFR中國?，F(xiàn)貨價格：華東PTA現(xiàn)貨市場報盤意向4300元，沙特和俄羅斯等產(chǎn)油國將在多哈會面，布蘭特原油期貨收漲，亞洲PX報價上調(diào)，當(dāng)前完稅動態(tài)成本在4500元/噸左右。國內(nèi)PTA開工率處于67%左右，PTA現(xiàn)貨價格小幅上調(diào)，1月21日歐洲央行繼續(xù)保持寬松，1月27日晚美聯(lián)儲會議維持利率不變；1月29日，日本央行意外降息；高盛推遲美聯(lián)儲加息預(yù)期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，中線1605PTA震蕩區(qū)間為4150-4450;投資者按區(qū)間上下沿交易為主。


（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術(shù)面結(jié)合為主，請投資者每日仔細(xì)完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內(nèi)容，均來自行業(yè)公開消息，技術(shù)方面?zhèn)€人意見，期貨有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風(fēng)險自負(fù)，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）