鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)  多單或可持有

一、內(nèi)外盤走勢(shì)

因中國政府此前宣布采取溫和的刺激措施支撐經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，令市場(chǎng)感到失望。隔夜倫敦金屬交易所鋅價(jià)承壓下行。最終LME3月期鋅價(jià)格下跌3.50美元，報(bào)收于1969.00美元，跌幅為0.18%。

受隔夜外盤倫敦鋅價(jià)格下跌的影響，今天滬鋅期價(jià)全天走勢(shì)比較弱，大部分時(shí)間基本上都運(yùn)行在均價(jià)線下方。最終今日滬鋅主力合約Zn1406合約收?qǐng)?bào)收于14845元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲40元，漲幅為0.27%。成交量較上一交易日縮量1.1萬手，至1.7萬手；持倉較上一交易日略微減倉0.2萬手，至7.2萬手。

二、消息面

民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP Employer Services周三公布的報(bào)告顯示，美國3月私營部門就業(yè)人數(shù)增幅稍遜預(yù)期，但高于前月。強(qiáng)勁的ADP報(bào)告或預(yù)示非農(nóng)就業(yè)向好。數(shù)據(jù)顯示，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加19.1萬，預(yù)估為增加19.5萬，2月修正后為增加17.8萬，初值為增加13.9萬。另外，美國商務(wù)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月工廠訂單較上月增長(zhǎng)1.6%，創(chuàng)去年9月以來最大增幅，預(yù)估為上升1.2%。 

中國宏觀壓力不斷加大。進(jìn)入2014年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯轉(zhuǎn)空。從2月數(shù)據(jù)來看，新增貨幣急速減少，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、社會(huì)零售消費(fèi)總額等均延續(xù)下跌并創(chuàng)了數(shù)年新低。2月進(jìn)口增長(zhǎng)出口下降，而進(jìn)口多數(shù)用來融資，真正用于實(shí)體需求數(shù)量很少。1-2月份用電量同比增幅降至4.5%，增速下滑1%，前兩月國企利潤總額同比增2.8%，增幅繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。

2014年鋅市場(chǎng)精礦預(yù)期緊張，消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，庫存下降，市場(chǎng)連續(xù)兩年供應(yīng)短缺，這表明全球鋅市基本面在緩慢好轉(zhuǎn)。而且鋅價(jià)在成本區(qū)域徘徊已久，底部支撐較強(qiáng)。但是，2014年國際市場(chǎng)精礦加工費(fèi)上漲5%左右，國內(nèi)加工費(fèi)保持在5000元/噸以上，表明精礦供應(yīng)并不短缺，中國鋅產(chǎn)量將繼續(xù)顯著增長(zhǎng)。此外，人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度有限，對(duì)融資性鋅錠進(jìn)口影響應(yīng)該不大，預(yù)計(jì)2014年進(jìn)口鋅將保持高水平，國內(nèi)鋅資源供應(yīng)充裕，鋅價(jià)可能將繼續(xù)弱于外盤。在中國生產(chǎn)快速增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)2014年鋅價(jià)上漲依然乏力，年平均價(jià)略高于2013年，LME鋅價(jià)在1900—2300美元/噸之間，國內(nèi)鋅價(jià)在14500—16100元/噸之間。

現(xiàn)貨方面，今日0#鋅錠主流成交于14690-14710元/噸，對(duì)滬期鋅主力1406合約貼水100-130元/噸，1#成交于14650元/噸附近。今日滬期鋅主力開于14825元/噸后仍然維持窄幅盤整走勢(shì)，貿(mào)易商交易積極性減弱；冶煉廠出貨積極性不高，部分品牌仍然惜售；月初資金緩解，但僵持的鋅價(jià)消磨下游采購積極性，觀望情緒較濃，總體市場(chǎng)成交較為疲弱。0#雙燕主流成交于14710元/噸附近，0#豫光成交于14700元/噸左右，0#久隆、秦鋅、飛龍成交于14690元/噸左右，進(jìn)口0#西班牙、比利時(shí)等成交14680元/噸。

三、操作建議

技術(shù)面上，隔夜LME3鋅期價(jià)沖高回落、小幅下跌，收出了一根長(zhǎng)上影線的小陰線，但倫鋅價(jià)格仍勉強(qiáng)站在10天均線的上方。從目前的走勢(shì)上來看，延續(xù)震蕩走勢(shì)的可能性比較大，下跌的空間應(yīng)該不大。今天上海滬鋅1406小幅上漲，收出了一根帶長(zhǎng)下影線小陰線。期價(jià)繼續(xù)收在5天、10天和20天均線的上方，走勢(shì)仍比較強(qiáng)。操作上，建議上海滬鋅1406多單可繼續(xù)持有。