5月23日晚，特朗普發(fā)布預算草案，10年內削減3.6萬億美元支出，最終實現美國財政預算平衡；美股連續(xù)反彈三日，價格已經超越了5月17日特朗普泄密案的下跌跳空缺口；美國總統(tǒng)的權力較大，非市場預期如同韓國總統(tǒng)樸槿惠輕易被彈劾，意圖扳倒現任美國總統(tǒng)并非易事；美國總統(tǒng)由國會授予的行政豁免權可以輕易地以溫柔一刀的方式杜絕市場指控，從美股走勢看來，華爾街對特朗普政府的政治溢價仍表現較為充分，美股大幅拐頭下跌的可能不大；關于美聯儲方面，目前市場主流預期美聯儲在6月份、9月份將分別再次加息各一次，對世界經濟而言，美元持續(xù)加息的利空效應，不僅剛性而且長遠偏空（6月份美聯儲公布貨幣決議時間為6月14日晚）；
       本周一，5月22日，穆迪將中國評級從Aa3下調至A1，中國債務持續(xù)上升，潛在經濟下滑，本次下調反映了穆迪預期中國經濟未來幾年將有削弱表現；高盛表示，中國已經意識到過度收緊的風險，未來政策將更加靈活；但事實上，無論靈活與否，金融去杠桿已經上升為國家意志，中央政治局高層表態(tài)，新華社連續(xù)發(fā)表社論解讀，這本身已經證明大盤不太可能走牛，年初的上漲預期已經漸漸化為泡影，即使在4月1日雄安新區(qū)橫空出世，帶給市場的也僅僅是板塊利多，而非全面性的普漲機會；
        5月22日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）一年期品種利率報4.3024%，創(chuàng)逾兩年以來最高位，且首次高于4.30%的上海銀行間市場一年期貸款基礎利率（LPR），距央行一年期貸款利率4.35%僅一步之遙。Shibor利率是銀行間同業(yè)市場各銀行之間資金拆借的參考利率。貸款基礎利率（LPR）是貸款市場上銀行針對最優(yōu)質客戶給出的貸款參考利率，銀行的成本和收益已經首次出現倒掛；
       從2016年11月中旬至今，上海一年期Shibor利率整體呈現大幅攀升，從當時的3.03%直至如今的4.3137%。上海銀行間同業(yè)資金成本持續(xù)上漲，可能與近期的金融去杠桿加強，以及市場流動性緊張有關。Shibor利率與國庫定存利率的上浮是監(jiān)管推動金融去杠桿、規(guī)范同業(yè)業(yè)務發(fā)展的政策影響體現。近期銀行大量贖回委外產品、拋售部分資產，反映出當下銀行業(yè)已開始調整業(yè)務結構，放緩影子銀行業(yè)務，將主業(yè)重新回歸表內的存貸款基礎業(yè)務。代表實體經濟融資需求的LPR利率和代表金融市場融資成本之間的倒掛，壓力逐漸傳導至實體經濟是大概率，銀行資金成本攀升的常態(tài)，銀行負債端成本的全面提升，長期看必然會傳導到資產端，致使實體企業(yè)貸款、債券等各類融資成本隨之增加：
       在當前資金成本遠未到頂點，銀行負債端的資金成本還會不斷攀升的時間段，實體經濟融資成本也會繼續(xù)走高。過去兩年寬松的貨幣政策環(huán)境為金融市場的快速擴張?zhí)峁┝擞欣麠l件，彼時市場討論最多的是如何應對資產荒；進入2017年，流動性收緊、貨幣政策環(huán)境切換為穩(wěn)健中性后，金融機構面臨的最大挑戰(zhàn)反而是資金荒；換句話說，從錢多了沒出投，到沒有錢繼續(xù)投，只是轉瞬之間；
        2017年3月26日，周小川在亞洲博鰲論壇向全世界公開宣布，寬松貨幣周期已經結束，大盤自3月26日向下拐頭已經是基本面的剛性主導，4月1日雄安板塊的橫空出世只是曇花一現；2017年以來，中小散戶在股市操作上虧損累累，主要原因在于戰(zhàn)略高度不夠，未能清晰解讀國家意志，在美聯儲連續(xù)2次加息，特朗普政府加大美國經濟改革力度的步步進逼下，全球資本回流美國將是大概率；而中國政府持續(xù)去杠桿，很可能是為了應付未來更加復雜多變的宏觀經濟基本面，2017年大盤的跌幅將遠超市場預期，跌破3000心理關口或許只是時間問題，并非趨勢問題，更重要的是，大盤未來跌破3000并非行情見底，甚至不排除跌破3000導致市場信心徹底崩潰打垮，熊市在跌破3000之后可能才剛剛開始，今日股指大盤暫看繼續(xù)下跌收陰。