上周，全國建材市場(chǎng)庫存量391.4萬噸，周環(huán)比微增0.2%，結(jié)束了持續(xù)9周的下滑態(tài)勢(shì)，主導(dǎo)鋼廠紛紛提價(jià)，需求端持續(xù)萎縮、年底資金壓力偏緊，后期資源增多等因素下，商家積極出貨意愿加強(qiáng)。
       目前市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)混亂，商戶心態(tài)看跌和看漲的都有，上周中小鋼企高爐開工率繼續(xù)下降，降幅有所收窄。入冬以來，環(huán)保政策壓力下，開工率
       一直處在較低水平。環(huán)保消息方面，繼安陽鋼企強(qiáng)制要求停產(chǎn)后，近日徐州地區(qū)高爐也被叫停，此次安陽、徐州地區(qū)鋼廠高爐將限產(chǎn)至12月31日。后市來看，現(xiàn)貨仍相對(duì)偏高，鋼價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行概率較大，有消息稱，陜西、安徽、徐州、臨沂等非“2+26”城市也加入到限產(chǎn)行列，江蘇徐鋼發(fā)布通知稱，因不可抗力3座高爐、3座轉(zhuǎn)爐、3條軋機(jī)全部停產(chǎn)！
       12月15日，2018年大宗商品市場(chǎng)高峰論壇暨“我的鋼鐵”年會(huì)上?？鐕少彆?huì)展中心隆重召開。主題是“新周期，新機(jī)遇，新格局”。12月15日13：00，大會(huì)同期活動(dòng)——黑色產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)特鋼、鋼管、鐵合金等分論壇率先在上海召開。
       有關(guān)黑色系列數(shù)據(jù)如下
       2017年螺紋鋼下游需求整體向好，全國固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)向好。2017年1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）458478億元，同比增長(zhǎng)7.5%，從Mysteel建材成交數(shù)據(jù)來看，2017年日均成交量為17.32萬噸，而2016年日均成交量的15.65萬噸，同比市場(chǎng)成交量高出1.66萬噸或10%。鋼鐵供給側(cè)改革的深入，螺紋鋼供應(yīng)收縮，Mysteel預(yù)估2017年螺紋鋼出口759.7萬噸，較2016年下降1071.2萬噸（或58.5%）;2017年螺紋鋼凈出口756.8萬噸,較2016年下降1070萬噸(或58%)，預(yù)計(jì)2017年中國出口鋼材7650萬噸左右，同比下降29.7%，約下降3200萬噸。2017年螺紋鋼表觀消費(fèi)量為2.14億噸，較去年同期增長(zhǎng)52.8萬噸或0.25%。2017年螺紋鋼實(shí)際消費(fèi)量為2.16億噸，較去年同期增長(zhǎng)413萬噸或1.9%。
       2017年電弧爐增產(chǎn)力度不及預(yù)期，截至2017年10月全國在產(chǎn)/停產(chǎn)的電弧爐總共有204套，噸數(shù)合計(jì)14205噸，總產(chǎn)能約1.02億噸，其中在產(chǎn)產(chǎn)約能為8660萬噸，停產(chǎn)產(chǎn)能約為1560萬噸；其中生產(chǎn)螺紋、線材、鋼坯的有106套，合計(jì)6500噸，總產(chǎn)能約4630萬噸。截至2017年10月底，電弧爐投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能約2650萬噸，其中復(fù)產(chǎn)約占30%，2017年11-12月份將有11套設(shè)備，共計(jì)870萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)。據(jù)Mysteel調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)存在轉(zhuǎn)換能力的共有16家企業(yè)，20條軋線，1570萬噸產(chǎn)能。2016年該部分產(chǎn)能螺紋鋼產(chǎn)量占比63%，假設(shè)2017年國內(nèi)螺紋鋼利潤(rùn)一直保持較高水平，螺紋鋼產(chǎn)量占比達(dá)到80%，即提升近260萬噸。國內(nèi)螺卷共產(chǎn)鋼鐵企業(yè)共15家，涉及螺紋鋼產(chǎn)能3700萬噸，熱卷產(chǎn)能9000萬噸，其他軋材能力8600萬噸。依據(jù)Mysteel調(diào)查產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)推算，2017年1-11月份樣本企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)181萬噸，熱卷產(chǎn)量下降125萬噸。
        據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)推算，2017年螺紋鋼產(chǎn)量2.21億噸，較2016年同期下降1017.8萬噸（或4.4%）。其中長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量為1.89億噸，同比增4.9%，產(chǎn)量占比為85.5%，短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量為3203.4萬噸，同比減36%，產(chǎn)量占比為14.5%。截2017年12月初，國內(nèi)螺紋鋼總庫存（社會(huì)庫存+鋼廠庫存）總計(jì)453.04萬噸，較去年同期下降32.2%或215.58萬噸。其中社會(huì)庫存300.48萬噸，下降27.5%或113.92萬噸；鋼廠庫存152.56萬噸，下降40.0%或101.66萬噸。2018-2019年計(jì)劃新增的16套電爐，產(chǎn)能約1500萬噸，主要產(chǎn)品均為螺紋。依據(jù)Mysteel調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2017-2018年預(yù)計(jì)將新增10套螺紋鋼軋機(jī)設(shè)備，產(chǎn)能共計(jì)1060萬噸，區(qū)域主要集中于華北、華東。
       截止2017年12月，預(yù)估全國熱軋板卷產(chǎn)量為1.837億噸，同比下降0.76%；截止2017年12月全年熱軋板卷進(jìn)口量為266.5萬噸，出口量為1342.67萬噸；凈出口量同比下降21.48%；截止2017年12月全年熱軋板卷中Q料為10333萬噸，同比下降4.28%；C料為8042萬噸，同比增加3.76%。2017年熱卷總產(chǎn)能達(dá)2.5億噸左右，2018年仍有1000萬噸產(chǎn)能新增。
        2017年鐵礦市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)矛盾依然是核心問題。自2015年后鐵礦石價(jià)格由供需整體矛盾轉(zhuǎn)化成品種結(jié)構(gòu)矛盾，其中高需求低增量是其根本原因，力拓2017年增量0.67，BHP增量3.71，VALE增量12.4。全球礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)較大，主流高品粉礦增量不及預(yù)期。高品澳粉發(fā)運(yùn)節(jié)奏對(duì)價(jià)格影響提升，前10月海關(guān)鐵礦進(jìn)口同比累計(jì)增5100萬噸，其中澳洲增3000萬噸，巴西增1100萬噸，澳洲PB粉、紐曼粉等主流高品粉礦進(jìn)口基本持平。結(jié)構(gòu)性矛盾下國內(nèi)礦溢價(jià)與需求攀升，今年礦山生產(chǎn)積極性高，鋼廠對(duì)高品需求增加提升了國內(nèi)礦的溢價(jià)，環(huán)保力度加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)礦生產(chǎn)影響較大。品種結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步深化，庫存由總量影響轉(zhuǎn)為品種影響，港口庫存有望從年初的1.14億噸增至年底的1.45億噸附近，高利潤(rùn)和限產(chǎn)驅(qū)使下，鋼廠對(duì)鐵礦品種需求更加苛刻，港口巴西高品粉占比較大，澳洲高品粉占比相對(duì)弱勢(shì)，鋼廠生產(chǎn)庫存與價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，補(bǔ)庫節(jié)奏已成為價(jià)格走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)，高品粉礦需求變化對(duì)價(jià)格走勢(shì)的影響提升。預(yù)計(jì)2018年全球礦山供應(yīng)增速放緩，高品粉礦增加，主要增量力拓，BHP，VALE。力拓明年P(guān)B的發(fā)運(yùn)會(huì)增加，BHP也在進(jìn)一步優(yōu)化金步巴的質(zhì)量，VALE也在提高巴混的品味。2018年凈增減產(chǎn)能基本持平，2017年淘汰在產(chǎn)產(chǎn)能2612萬噸，影響明年產(chǎn)量約1168萬噸。2017年新增產(chǎn)能846萬噸，明年新增產(chǎn)能1472萬噸；影響明年新增產(chǎn)能約1064萬噸。2018年鐵礦石市場(chǎng)要警惕品種替代對(duì)價(jià)格的影響，限產(chǎn)季導(dǎo)致鋼廠高爐配比出現(xiàn)極端情況，復(fù)產(chǎn)后需要警惕品種需求變化，2018年電弧爐新增產(chǎn)能繼續(xù)放量，大概要增加3000萬噸，鐵水與廢鋼價(jià)差對(duì)鐵礦需求影響增加。
        航運(yùn)市場(chǎng)回暖以及高品溢價(jià)使得鐵礦底部邊際抬升，電弧爐大量投產(chǎn)對(duì)原料價(jià)格攀升形成一定抑制作用。礦山品種結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼廠配礦選擇空間加大，預(yù)估2018年全球生鐵產(chǎn)量1.175百萬噸，同比增長(zhǎng)0.3%。預(yù)測(cè)2018年鐵礦石的價(jià)格均價(jià)或在62美金。全年高點(diǎn)，或出現(xiàn)在上半年。2017年11月15日至3月15日的限產(chǎn)階段，石家莊，唐山，邯鄲，安陽四個(gè)重點(diǎn)城市限產(chǎn)影響鐵水產(chǎn)量2732萬噸，影響鐵礦需求在4371萬噸。天津，保定，滄州，廊坊，邢臺(tái)等其他14個(gè)城市限產(chǎn)30%影響鐵水產(chǎn)量532萬噸，影響鐵礦需求851萬噸。供應(yīng)四季度維持高位，無論是進(jìn)口量還是國產(chǎn)礦產(chǎn)量，一季度均有環(huán)比收縮。在供需人為扭曲背景下，不斷攀升的港口庫存，以及因?yàn)橄蕻a(chǎn)導(dǎo)致原料庫存增加，是貿(mào)易商和鋼廠分別需要面臨的庫存風(fēng)險(xiǎn)。
        2018年3月15日以后，采暖季限產(chǎn)結(jié)束后，鋼廠集中復(fù)產(chǎn)，對(duì)于鋼廠來說，面臨集中復(fù)產(chǎn)帶來原料漲價(jià)和利潤(rùn)壓縮的風(fēng)險(xiǎn)，鋼貿(mào)商留意明年3月后的套期保值賣空操作；2017年1-11月全國煤炭產(chǎn)量31.74億，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量為34.7億，同比增3.92%；2017年焦炭1-11月產(chǎn)量4.1億，預(yù)計(jì)全年為4.45億，較去年小降200~300萬噸。2017年焦炭?jī)r(jià)格與產(chǎn)量呈現(xiàn)正相關(guān)，國內(nèi)外雙焦現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)基本一致，整體呈高位波動(dòng)。2017年我國煉焦煤進(jìn)口在下游高利潤(rùn)刺激下持續(xù)增加，預(yù)計(jì)2017年全年煉焦煤進(jìn)口量將達(dá)到6822.7萬噸。其中澳洲煉焦煤資源以45%的占比居首位，蒙古煉焦煤則以38%的占比緊隨其后。2016年我國焦炭出口1021萬噸；2017年1-11月705萬，同比減少23.5%。預(yù)計(jì)2017全年，中國焦炭出口量為780萬噸左右;考慮日本、印度的焦?fàn)t復(fù)產(chǎn)，2018年預(yù)計(jì)焦炭出口量為600萬。預(yù)計(jì)2018年全國原煤產(chǎn)量將達(dá)到35-35.5億噸，焦炭產(chǎn)量將達(dá)到4.4-4.48億噸。預(yù)計(jì)2018年雙焦生產(chǎn)企業(yè)停、限產(chǎn)將常態(tài)化，雙焦高低品價(jià)格差異繼續(xù)擴(kuò)大，雙焦生產(chǎn)企業(yè)調(diào)價(jià)靈活性增加，雙焦價(jià)格全年價(jià)格跟隨鋼廠利潤(rùn)波動(dòng)，高位震蕩下行，山西S0.5主焦煤價(jià)格將在1200-1700元/噸波動(dòng)，唐山準(zhǔn)一級(jí)焦炭將在1700-2100元/噸波動(dòng)。
        受益于噸鋼盈利增加及廢鋼成本優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)流程鋼廠電弧爐復(fù)產(chǎn)情況較為普遍，截止目前，樣本中統(tǒng)計(jì)年內(nèi)復(fù)產(chǎn)的長(zhǎng)流程鋼廠中的電弧爐產(chǎn)能累計(jì)960萬噸左右，貢獻(xiàn)約350-400萬噸產(chǎn)量。明年3-5月份仍有新增電弧爐投產(chǎn)，主要集中在西南地區(qū)。截止到12月份統(tǒng)計(jì)，明年具有明確投產(chǎn)計(jì)劃的電爐產(chǎn)能合計(jì)1560萬左右，主要集中在西南、華中、華東地區(qū)，新增投產(chǎn)的電爐產(chǎn)能主要通過產(chǎn)能置換而來。2018年電弧爐產(chǎn)量增加，主要原因是電弧爐新增產(chǎn)能的釋放、2017年現(xiàn)有電弧爐產(chǎn)能利用率的提升（長(zhǎng)流程鋼廠中電弧爐產(chǎn)量增加，短流程或繼續(xù)提升20%、老電弧爐技術(shù)改造換新電爐帶來的產(chǎn)量的增加（若53家樣本電弧爐企業(yè)中舊電弧爐技改或能增加600萬噸產(chǎn)能）。2018年廢鋼總體消耗量將繼續(xù)增加，市場(chǎng)或重回爭(zhēng)奪資源格局。電弧爐的復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)，仍會(huì)帶動(dòng)廢鋼的需求；噸鋼利潤(rùn)較高或?yàn)殚L(zhǎng)流程鋼廠繼續(xù)高比例消耗廢鋼提供條件，但鐵水成本優(yōu)勢(shì)會(huì)抵消一部分需求。
        據(jù)Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)：全國主流鋼坯外銷企業(yè)樣本76家，年外銷量約5300萬噸左右；主要地區(qū)供應(yīng)量占比，唐山47%、江蘇17%、武安8%，山東8%，其次天津、山西、東北資源及其他地區(qū)不穩(wěn)定量；唐山地區(qū)鋼坯外銷量企業(yè)樣本20家，樣本占比90%以上，全年外銷量約2500萬噸；資源分布，遷安、秦皇島、豐南等地資源為主。主要資源占比，遷安44%，秦皇島19%，豐南15%；資源流向，基本流向本地及周邊地區(qū)的型鋼、帶鋼、建材的軋鋼廠，亦有南下貿(mào)易量； 
       自2015年底起，受中國供給側(cè)改革、環(huán)保等政策影響，下游需求溫和增加，鋼坯結(jié)束了從2011年開始，長(zhǎng)達(dá)五年的持續(xù)下跌行情，價(jià)格開始持續(xù)上漲，2017年創(chuàng)出三年以來價(jià)格新高，年均值較2016年上漲56.68%。截止12月份，目前鋼坯含稅成本為2750-2850元/噸，按3930元/噸出廠，理論計(jì)算鋼企盈利在1080-1180元/噸；
       一句話點(diǎn)評(píng)：鋼坯是鋼材價(jià)格的晴雨表，在供需錯(cuò)配、環(huán)保高壓的環(huán)境下，2017年鋼坯利潤(rùn)擴(kuò)至近幾年高峰。環(huán)保限產(chǎn)期間，雖然“供需雙殺”，但鋼廠堅(jiān)定執(zhí)行限產(chǎn)，社會(huì)庫存下降，都反映出供應(yīng)縮減明顯大于需求限制，支撐鋼坯價(jià)格中期維持高位。受電弧爐產(chǎn)能釋放和需求不確定因素影響，預(yù)計(jì)2018年鋼坯利潤(rùn)同比有所收窄，但依然會(huì)保持較高的水平。財(cái)政部：統(tǒng)籌考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出口情況變化，中國明年1月1日起將取消鋼材、綠泥石等產(chǎn)品的出口關(guān)稅，適當(dāng)降低三元復(fù)合肥、磷灰石、煤 焦油、木片、硅鉻鐵、鋼坯等產(chǎn)品的出口關(guān)稅，因產(chǎn)能限制，如擴(kuò)大出口，則整體上導(dǎo)致短缺可能加劇，市場(chǎng)心理反應(yīng)或?qū)?duì)鋼材價(jià)格利多。