因匯豐PMI數(shù)據(jù)略有回升，加之宏觀經(jīng)濟(jì)政策利好，工業(yè)品近日走出一小波反彈行情。在短期制造業(yè)低迷、房地產(chǎn)投資下行風(fēng)險(xiǎn)顯著的背景下，通過(guò)穩(wěn)住基建投資防止經(jīng)濟(jì)動(dòng)能進(jìn)一步下滑的作用有多大？對(duì)工業(yè)品而言，“微刺激”政策的利好能持續(xù)多久？
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PMI的企穩(wěn)回升及穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，有利于市場(chǎng)信心的恢復(fù)，但工業(yè)品反彈的高度取決于具體項(xiàng)目的投資量級(jí)和下游需求的釋放力度。短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)仍然明顯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整還在繼續(xù)，近期政策刺激更傾向于短期利多，工業(yè)品價(jià)格反轉(zhuǎn)尚早。
　　工業(yè)品集體走強(qiáng)
　　最近3個(gè)交易日，文華工業(yè)品指數(shù)上漲0.89%，分品種來(lái)看，滬鋁指數(shù)以3.33%的漲幅居首，焦煤、螺紋和滬銅指數(shù)緊隨其后，漲幅分別為2.54%、1.51%和1.26%，瀝青、滬鋅和滬鉛指數(shù)的漲幅也接近1%。
　　“近期工業(yè)品包括基本金屬的持續(xù)飄紅主要是由于政府微刺激’持續(xù)進(jìn)行之下金融資本的逆向操作所致。”光大期貨分析師孫永剛在接受中國(guó)證券報(bào)采訪時(shí)表示。
　　數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國(guó)4月制造業(yè)PMI初值為48.3，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)5個(gè)月下跌的勢(shì)頭，創(chuàng)2個(gè)月新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這表明4月份隨著“微刺激”政策逐步出臺(tái)與落實(shí)，經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩和。
　　4月23日，國(guó)務(wù)院再度出手穩(wěn)增長(zhǎng)，決定推出首批80個(gè)項(xiàng)目引入社會(huì)資本。對(duì)此，南華期貨研究所高級(jí)總監(jiān)曹揚(yáng)慧認(rèn)為，如銅、鋁、鋼材都可能會(huì)受到比較強(qiáng)的短期刺激而上揚(yáng)，但這些商品的消費(fèi)需求最終能提升多少有很大的不確定性，因而對(duì)市場(chǎng)的刺激更傾向于短期利多，長(zhǎng)期功效有待觀察。
　　孫永剛則認(rèn)為，相關(guān)板塊受益的短期效應(yīng)并不如長(zhǎng)期效應(yīng)明顯，而品種可能在化工與基本金屬中出現(xiàn)，而這樣的出現(xiàn)可能更多的是由于產(chǎn)業(yè)鏈的矛盾相對(duì)激化。
　　經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存
　　匯豐PMI數(shù)據(jù)較前值略有回升，加上“微刺激”政策頻頻出臺(tái)，后期中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)增速是否將有所改觀？對(duì)此，接受記者采訪的分析人士持謹(jǐn)慎看法。
　　“匯豐PMI數(shù)據(jù)較前值略有回升，但幅度較弱，且依然在50下方，說(shuō)明中小企業(yè)狀況仍不容樂(lè)觀，也不能說(shuō)明經(jīng)濟(jì)觸底反彈，需求不足的狀況依然存在?！薄　〔軗P(yáng)慧表示，雖然政府有一些“微刺激”政策，但是這些政策都還有賴于資金的投入，社會(huì)資本是否愿意投入這些領(lǐng)域還未知，所以“微刺激”政策的效用還有待日后觀察，預(yù)計(jì)后期中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍會(huì)繼續(xù)放緩。目前宏觀面沒(méi)有非常強(qiáng)的利多支撐，工業(yè)品不會(huì)有太強(qiáng)的表現(xiàn)。
　　海通期貨宏觀分析師許晟潔則認(rèn)為，2季度隨著外需溫和復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)托底政策繼續(xù)出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)狀況應(yīng)會(huì)小幅改善，改善幅度取決于政策面的變化。后市關(guān)注政策推動(dòng)下，基建回升幅度能否對(duì)沖地產(chǎn)投資下行風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)基本面改善幅度以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度將決定未來(lái)工業(yè)品走勢(shì)。