一、行情回顧

6月12日鐵礦石主力合約1409合約跌幅2.35%，報收于666元/噸，增倉27624手，持倉66.1萬手，出現(xiàn)大幅下跌。持倉前20名，多頭為212689手（+4671），空頭為230716手（+9363），主力資金空頭較為占優(yōu)。1501合約673元/噸，目前市場空頭也較為謹(jǐn)慎，市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)遠(yuǎn)月升水，不宜追空過多

二、基本面

宏觀政策面上，央行上周資金凈投放量環(huán)比增加，銀行間流動性整體相對寬松；5月CPI、PPI、出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易帳順差創(chuàng)2009年1月來最大，人民幣貶值或告一段落；央行定向降準(zhǔn)，釋放流動性可能在500億左右；國務(wù)院發(fā)通知，督查落實已出臺穩(wěn)增長措施，后續(xù)相關(guān)政策落地速度或加快。

6月12日上午受國外某大型礦山上調(diào)折扣價消息影響，期貨及港口現(xiàn)貨市場均受到?jīng)_擊，現(xiàn)貨市場普降10元/噸。普氏62%降2.5至91.25；國內(nèi)唐山鐵精粉66%報價840（0）元/噸；日照港澳礦PB61.5%報價635（-5）元/噸；青島港澳礦PB61.5%報價635（-5）元/噸。

隨著內(nèi)外礦齊跌的現(xiàn)象持續(xù)，5月份進(jìn)口鐵礦石7738萬噸，較上月減少600.67萬噸，為歷年罕見，可見價格承壓對進(jìn)口量的壓力較大。截止6月6日，港口庫存降12至11576萬噸，鋼廠庫存維持低位，總體庫存上仍舊保持相對高的水平。據(jù)悉6月1日澳礦發(fā)貨量為1110.5萬噸，兩周后到達(dá)國內(nèi)港口，庫存壓力仍舊較大，但是短期在80-85美金附近有現(xiàn)貨成本的強支撐。成本支撐并不代表價格短期不會跌破，貿(mào)易回籠資金導(dǎo)致拋貨的行為也能導(dǎo)致價格恐慌性的下跌。日照港和嵐山港接近滿容，據(jù)今日現(xiàn)貨了解情況，5月中下旬左右日照港已有部分貿(mào)易商開始甩高價貨回籠資金。據(jù)激進(jìn)估計，港口130美金高價貿(mào)易礦最多可達(dá)3000萬噸（實際要比該數(shù)要保守），目前信用證到期需要回籠資金。部分礦貿(mào)商在下游房地產(chǎn)需求淡季及鋼廠采購謹(jǐn)慎的背景下走貨會較為困難，未防止資金鏈斷裂會開始回籠資金。這是未來1-2個月需要關(guān)注的突發(fā)利空因素，但總體上鐵礦目前已經(jīng)達(dá)到一個階段性底部區(qū)域，價格對進(jìn)口及國產(chǎn)礦開工的后續(xù)影響或許三季度待“相對低產(chǎn)量——低庫存——季節(jié)性旺季”可能帶來的短期價格拉動，如果之前下跌過快，后期的報復(fù)性反彈的速率和空間要比想象的來的大總體上黑色產(chǎn)業(yè)鏈還將繼續(xù)維持弱勢。

三、操作建議

今日大跌突破震蕩區(qū)間675下方支撐線，且總體處于下行通道，短期多頭暫避風(fēng)險，散戶注意近期貿(mào)易商部分甩貨回籠資金可能帶來短期價格恐慌性下跌風(fēng)險。但下方80-85美金支撐，空頭做空也需謹(jǐn)慎，切忌殺跌。大思路上逢高拋空，三季度關(guān)注進(jìn)口礦量和港庫水平，在下游相對穩(wěn)弱的定局下，矛盾集中到主要原料——鐵礦的供給上。近期主要兩個節(jié)奏：一個是礦山發(fā)貨節(jié)奏；一個是盤面價格和時間的節(jié)奏，三季度反彈的概率還是比較大的。激進(jìn)多單投資者可以低位加倉，保守投資者可采取近期觀望后期布局短多或旺季后逢高拋空?？傮w上鐵礦石處于價值中樞下移的行情。