玉米沖高回落  短期或不樂觀

一、行情回顧

因農作物生長狀況良好，且適值玉米接近重要的授粉時期，美國中西部大部份地區(qū)天氣溫和，適宜玉米授粉，令玉米價格受壓。隔夜加哥期貨交易所玉米期貨價格再度收低。最終芝加哥期貨交易所(CBOT) 交投最活躍的12月玉米合約下跌4.6美分/蒲式耳，報收于418.0美分/蒲式耳，跌幅為1.09%。

受隔夜外盤玉米期貨價格下跌的影響，今日國內玉米主力合約C1409早盤平開于2393元。開盤后期價震蕩反彈，最高反彈至2398元。隨后期價震蕩回落，最低下探至2391元。玉米期價全天走勢仍相對較弱，基本上都運行在均價線下方。玉米1409合約最終收報收于2392元，較上一交易日結算價下跌1元，跌幅為0.04%。成交量較上一交易日縮量3.9萬手，至2.2萬手；持倉較上一交易日減倉0.2萬手，至17.8萬手。

二、基本面

據總部設在倫敦的國際谷物理事會（IGC）發(fā)布報告顯示，2013/14年度(10月至9月)中國玉米期末庫存將達到8060萬噸，比美國農業(yè)部當前的預測值高出340萬噸。。IGC同時還稱，中國的玉米庫存很龐大，國儲玉米庫存受到玉米產量創(chuàng)紀錄、政府大量收購以及國內需求增幅放慢等多種因素的共同提振，到2014/15年度結束時，中國玉米庫存將進一步增長670萬噸，達到8730萬噸，這將占到全球庫存總量的49%。這要比美國農業(yè)部的預測高出1000萬噸。

豬價企穩(wěn)回升，帶動飼料需求回暖。眾所周知，玉米有很大一部分用于豬料中，但從去年12月份開始，豬價一路下跌，4月份生豬養(yǎng)殖虧損一度達到了300元/頭左右。為此，國家連續(xù)出臺凍豬肉收儲政策。4月份大豬存欄持續(xù)下降，生豬供應減少，豬價開始出現小幅上漲，當前全國生豬出欄成本價13.55元/公斤。由于能繁母豬、生豬存欄量持續(xù)下降，即使當前整體需求仍一般，但好于春節(jié)后。伴隨豬價持續(xù)反彈，近期生豬養(yǎng)殖虧損獲得有效緩解，南方各地甚至出現100元/頭左右的盈利空間。伴隨生豬價格的上揚，飼料價格也持續(xù)上漲。

五月份以來，隨著臨儲收購的結束，國內玉米期貨市場表現低迷，主力1409合約自月初期價上試2380元/噸未果，期價隨之震蕩回落，下旬隨著東北臨儲拍賣的進行，期價止跌反彈。而現貨市場表現則相對強勁，因本地糧源需求支撐，華北市場強勢局面延續(xù)；產區(qū)余糧偏緊，使得銷區(qū)市場亦維持堅挺。

現貨報價方面，東北地區(qū)玉米價格，具體如下：黑龍江哈爾濱地區(qū)飼料廠中等玉米新糧掛牌價2320元/噸，水分14%，較昨日持平。吉林長春地區(qū)飼料廠中等玉米新糧掛牌價2370元/噸，水分15%，與昨日持平。遼寧沈陽地區(qū)飼料廠中等玉米新糧進廠價2400元/噸，水分14%，與昨日持平。內蒙古赤峰地區(qū)中等玉米新糧掛牌價2300元/噸左右，水分14%，與昨日持平。 

三、操作建議

技術面上，隔夜CBOT玉米期價繼續(xù)回落，收出了一根帶下影線的陰線，連續(xù)第三個交易日下跌。期價繼續(xù)收在所有中短期均線的下方，仍然處在下跌通道之中。不過，CBOT玉米期價連續(xù)下跌之后，偏離5日均線較遠，技術上修正的要求比較強烈。短期下跌空間有限，隨時都可能會出現技術性反彈。今天大商所玉米1409略微收低，收出了一根帶長上影線的小陰線。期價繼續(xù)收在5天均線之下，而且技術指標KDJ拐頭向下，短期面臨調整的壓力比較大。操作上，建議玉米1409空單持有，可在2400元一線介入空單。

              以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。