一、行情回顧

6月30日至7月4日鐵礦石主力合約1409合約漲幅0.57%，持倉341392手，成交4434688手，周五報收于711元/噸。1501合約707元/噸，出現(xiàn)微幅貼水結(jié)構(gòu)， 幾近于平水，短期不宜看的太空。

二、基本面

1、宏觀概括

A、韓國企劃財政部和韓國央行宣布，中國同意給韓國800億元人民幣的RQFII額度，投資中國資本市場，并協(xié)助展開人民幣兌韓元的直接交易，在韓國建立人民幣清算體系。

B、在財政撥款加快、央行定向?qū)捤伞⒈O(jiān)管約束放寬的環(huán)境下，適逢半年末時點考核的四大行新增存貸款顯著增長。上證報獲悉，今年6月，四大行存款大增2.2萬億元，同比多增近萬億元；6月新增貸款約2900億元，同比多增200億元。

2、資金面

A、央行本周四開展了100億元28天期正回購操作，中標利率持平于4%，本周公開市場凈投放資金550億元。

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.42%，隔夜回購利率(R001)2.97%，資金利率維持寬松。

3、價格

A、國產(chǎn)礦：本周國產(chǎn)礦鐵精粉市場止跌企穩(wěn)，但個別地區(qū)仍顯弱勢。進口礦繼續(xù)延續(xù)反彈之勢，內(nèi)外礦價差有所修復(fù)，但鋼廠采購內(nèi)礦積極性未見好轉(zhuǎn)，操作上以少量逢低入庫為主。貿(mào)易商利潤空間狹窄加上鋼廠拖款嚴重，多數(shù)離市觀望，偶有采購也是快進快出，礦山心態(tài)趨穩(wěn)低價惜售。在進口礦上漲的帶動下，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)市場繼續(xù)下跌相對困難，因此預(yù)計下周市場平穩(wěn)運行，整體轉(zhuǎn)好仍需時日。目前唐山遵化地區(qū)66%鐵精粉濕基不含稅出廠價635-646元/噸，承德65%鐵精粉干基含稅現(xiàn)金出廠價740元/噸；邯邢局66%堿性鐵精粉干基不含稅價790元/噸，武安64%堿性鐵精粉濕基不含稅出廠670-690元/噸，較上周跌20元/噸；山西代縣65%鐵精粉濕基不含稅出廠605-616元/噸，較上周跌16元/噸

B、進口礦：本周進口礦市場相對維持穩(wěn)弱，上班周有PB粉結(jié)標拉動普氏指數(shù)上漲，加上貿(mào)易商炒作，港口礦價也上漲。但平臺成交并不活躍，買方覺得能買到低價礦，對賣方的報盤不為所動，最后以賣方折價成交。短期現(xiàn)貨市場由于鋼廠補庫較為謹慎而保持觀望態(tài)度，價格維持震蕩。價格及指數(shù)如下：

5、供求

5月份國內(nèi)鐵礦石月度產(chǎn)量13194.39萬噸，進口鐵礦7738萬噸，國內(nèi)鐵礦石總供給量估算11143萬噸。5月份粗鋼產(chǎn)量7043萬噸，鐵礦石5月供需缺口（供給-需求）1595.1萬噸，較上月減少562.39萬噸，供需失衡局面伴隨著鐵礦價格的下跌有所放緩。本能供需缺口累計6139.48萬噸，去年同期為570.92萬噸，同比增加10.75倍，供大于求明顯。

鋼廠的零星補庫帶動了這波反彈行情，但短期港口庫存仍舊保持高位，所以鋼廠并不急于從港口拉貨，而是采用隨用隨采的方式。

前港口天津和連云港的進口開始出現(xiàn)利潤，青島和日照等港口仍舊維持小幅虧損，利潤虧損在收窄，這對后期進口量的壓力的帶動效應(yīng)逐漸增強。

6、庫存

截止7月4日，本周河北鐵精粉庫存平均使用天數(shù)11.72天，較上周繼續(xù)減少；進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)31天，較上周增加1天。鋼廠對于目前的鐵礦石庫存仍舊保持隨用隨采的態(tài)度，并未積極補庫。

截止7月4日，據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計41港口庫存量為11618萬噸，較上周增加137萬噸。

7、海運

本周海運市場整體上漲?，F(xiàn)在BDI指數(shù)報收于890，環(huán)比上周上漲66點。現(xiàn)在海峽型散貨船市場運價小幅上揚，但市場運價整體仍處于低位。BCI指數(shù)報收于1935點，環(huán)比上周上漲187點?，F(xiàn)在巴西至青島海運費為22.382美元/噸，環(huán)比上周上漲0.937美元/噸，西澳至青島海運費為7.932美元/噸，環(huán)比上周上漲0.25美元/噸?，F(xiàn)在BPI指數(shù)報收于557點，環(huán)比上周上漲134點。巴拿馬型散貨船市場活躍，市場運價也大幅反彈。鑒于近幾周市場運價波動較大，跨大西洋往返航線運價由上周的750美元/天上漲到2250美元/天?，F(xiàn)在BSI指數(shù)報收于680點，環(huán)比上周1點。靈便型散貨船市場觀望情緒濃厚，基于目前的運價水平船東更愿意等待。

小結(jié)

宏觀上受到微刺激影響有一定的企穩(wěn)跡象，但是市場出現(xiàn)了分歧。有人認為房地產(chǎn)繼續(xù)探底，微刺激的基建項目對總體剛才需求的拉動有限。從本周鐵礦的震蕩行情也能夠體會到宏觀影響在減弱，市場在猶豫，但行情都是在猶豫中上漲的。

價格下跌進口量會受到承壓，且國產(chǎn)礦也會開始慢慢減產(chǎn)。這周河北南部地區(qū)都是出于暴雨洪水情況，全國也處于高溫多雨。開工及補庫的物流都會受到雨水及氣溫的影響，但河北地區(qū)周六到下周四都處于多云天氣，應(yīng)該對于補庫及出貨的物流條件都有所改善。產(chǎn)業(yè)上產(chǎn)能過剩的預(yù)期市場已經(jīng)預(yù)見，目前鐵礦已經(jīng)處于利空盡出的行情，而且越接近三季度對于需求的轉(zhuǎn)好越有利，這也是市場為什么如此堅挺的原因。所以短期還是可以逢低入場布局多單，但是反彈不宜看的過高。

三、操作建議

基本面上看，短期并沒有大規(guī)模補庫，北方鋼廠零星補庫，南方鋼廠小批量多批次補庫，總體保持隨用隨采的態(tài)度。但隨著短期天氣的走好，鋼材的出貨及鐵礦的補庫這周預(yù)計能有所帶動，短期盤面會在700附近震蕩，上方720-730是短期壓力區(qū)域。

技術(shù)上看，5分鐘線CCI調(diào)頭上穿，短期維持較為堅挺的行情。關(guān)注上方144日均線對短期行情的壓制。長線投資者可以在700附近逢低布局多單，短線操作者可以以震蕩思路在700-720區(qū)間高拋低吸。

總體上看對于搶反彈的激進投資者來說，較好的時間窗口應(yīng)該在7月15日消費、投資、GDP等重磅數(shù)據(jù)公布之前。價格在猶豫中上漲，為短期多單進入者提供了較為好的機遇。今年新增產(chǎn)能上半年已經(jīng)消耗大部，如果短期價格繼續(xù)走低維持在650附近，那么明年的產(chǎn)能釋放鐵礦石又有多少的空間繼續(xù)下跌？所以順應(yīng)國際大機構(gòu)對鐵礦價格的預(yù)測，今年下半年鐵礦石應(yīng)該維持在95-100美金。

（以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險，投資需謹慎）