一、行情回顧

受日膠下跌及庫(kù)存提高憂慮影響，周一橡膠低開(kāi)，但早盤(pán)迅速受到底部買盤(pán)吸入，價(jià)格迅速回升，而后盤(pán)面進(jìn)入震蕩階段。日內(nèi)整體成交量萎縮，主力1409合約成交量由11日356784手減少為252780手。低靡的成交量無(wú)法給市場(chǎng)更多的上漲期待。從以下1409合約持倉(cāng)來(lái)看，日內(nèi)基本變化不明顯，只是主力成交量明顯減少?？梢?jiàn)下跌趨勢(shì)的底部?jī)r(jià)位多空雙方均小心謹(jǐn)慎。

1.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨近日?qǐng)?bào)價(jià)

天津地區(qū)天然橡膠市場(chǎng)，云南13年國(guó)營(yíng)全乳膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)在13800元/噸左右，海南13年國(guó)營(yíng)標(biāo)一市場(chǎng)報(bào)價(jià)在13700元/噸左右，云南標(biāo)二市場(chǎng)報(bào)價(jià)在12200元/噸左右，泰三煙片含17%稅在14200元/噸左右，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅整理，工廠按需采購(gòu)，貿(mào)易商隨行就市操作。

 衡水地區(qū)天然橡膠市場(chǎng)，云南國(guó)營(yíng)全乳膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)在13800元/噸左右，云南標(biāo)二市場(chǎng)報(bào)價(jià)在12300元/噸左右，泰三煙片不含稅市場(chǎng)報(bào)價(jià)在13500元/噸左右，越南3L不含稅市場(chǎng)報(bào)價(jià)13100元/噸左右，市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，周邊工廠按需采購(gòu)，成交清淡，實(shí)單詳談。

山東地區(qū)順丁橡膠市場(chǎng)維持窄幅震蕩，目前齊魯順丁報(bào)價(jià)在12400元/噸附近，齊魯膠現(xiàn)貨資源仍然較少，實(shí)盤(pán)成交較為平淡，只是因再傳漲價(jià)傳聞，商家觀望居多。

以上報(bào)價(jià)基本與7月11日?qǐng)?bào)價(jià)持平，說(shuō)明市場(chǎng)貿(mào)易商惜售心理，由于價(jià)格的持續(xù)下跌大大減少商家利潤(rùn)，因此有些商家持著寧愿不賣，不賤賣的態(tài)度開(kāi)始與連續(xù)下跌的期貨價(jià)格對(duì)抗
　　7月13日順丁橡膠商品指數(shù)為36.62，與上日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)102.40點(diǎn)（2011-09-25）下降了64.24%，較2013年07月22日最低點(diǎn)30.52點(diǎn)上漲了19.99%。

　山東地區(qū)丁苯膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)不多，受調(diào)價(jià)傳聞?dòng)绊懹^望居多，部分齊魯松香1502報(bào)價(jià)13100元/噸，齊魯充油1712報(bào)價(jià)12400元/噸附近，市場(chǎng)有待進(jìn)一步明朗。
　　 7月13日丁苯橡膠1502商品指數(shù)為42.40，與上日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)103.60點(diǎn)（2011-09-08）下降了59.07%，較2013年07月11日最低點(diǎn)33.88點(diǎn)上漲了25.15%。

2.日膠生膠庫(kù)存減少

日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日的日本生膠庫(kù)存為20,874噸，較10日前的水準(zhǔn)減少1.6%。
　　以下為分類庫(kù)存數(shù)據(jù)(單位：噸)：
　　種類 6月30日 6月20日 6月10日 5月31日 5月20日 5月10日
　　生膠 20,874 21,205 21,627 22,174 22,514 21,880
　　天然乳膠 602 532 550 597 578 575
　　合成膠(固體) 1,652 1,673 1,582 1,617 1,570 1,499
　　合成乳膠(D.R.C.) 89 89 109 29 29 29

3.上期所倉(cāng)單繼續(xù)增加

截至7月14日，上海晶通化輕增加1000噸至8290噸，其他地方減少部分倉(cāng)單后，目前總倉(cāng)單為127770噸，增長(zhǎng)560噸。

4.其他消息

（1）ANRPC數(shù)據(jù)顯示，主產(chǎn)國(guó)1-6月產(chǎn)量同比增加0.5%至494萬(wàn)噸，1-6月消費(fèi)同比增加2.7%至285萬(wàn)噸(僅供參考)。原料價(jià)格開(kāi)始承壓，顯示供應(yīng)進(jìn)入旺季，未來(lái)的7-8-9三個(gè)月二十年歷史統(tǒng)計(jì)上漲概率分別為45%、37%、61%。進(jìn)口減少+融資整治正在緩解保稅區(qū)的高庫(kù)存狀態(tài)，但下游需求并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，全鋼開(kāi)工率73%半鋼開(kāi)工率83%變化不大，美國(guó)雙反問(wèn)題再起。

（2）國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)政策結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)企穩(wěn)，總理表態(tài)有信心完成7.5%目標(biāo)，打消了市場(chǎng)對(duì)于政策放松的念想。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示10月份將完全退出QE，但長(zhǎng)期的低利率寬松政策繼續(xù)實(shí)行。歐洲方面葡萄牙某銀行遭遇財(cái)政危機(jī)但整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

（3）原油期貨周一微幅收高，因在全球原油市場(chǎng)供應(yīng)充足的較廣泛跡象下，交易商權(quán)衡利比亞再次爆發(fā)暴力沖突對(duì)油市的影響。

上周，布蘭特原油收位是三個(gè)月來(lái)最低，因利比亞緊張局勢(shì)緩和，以及對(duì)伊拉克供應(yīng)可能受擾的憂慮緩解。但油價(jià)周一小幅上漲，因新一輪的暴力沖突爆發(fā)。

“伊拉克和利比亞再次發(fā)生暴力沖突，令對(duì)兩國(guó)維持石油出產(chǎn)的能力受到質(zhì)疑，”WTRG Economics能源分析師James Williams表示，“但原油供需基本面仍然頗為平衡。”    同時(shí)，利比亞國(guó)家石油公司(NOC)周六表示，示威者關(guān)閉了該國(guó)東部油港Brega的原油生產(chǎn)設(shè)施。沒(méi)有公布恢復(fù)每日處理4.3萬(wàn)桶原油設(shè)施運(yùn)作的時(shí)間表。

（4）青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存持續(xù)大幅下滑，較本月中旬下降6.8%至30.55萬(wàn)噸。較5月份來(lái)看，無(wú)論同比、環(huán)比、降幅均超過(guò)10%，保稅區(qū)進(jìn)入去庫(kù)存周期。目前保稅區(qū)庫(kù)存雖出現(xiàn)季節(jié)性下滑，但產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高產(chǎn)期、上期所倉(cāng)單回升以及下游需求持續(xù)疲軟對(duì)期價(jià)形成較大的壓力。

三．操作建議

以上基本面分析可知，橡膠進(jìn)入膠著階段，多空博弈，行情進(jìn)入階段性震蕩可能性繼續(xù)加大。青島保稅區(qū)總庫(kù)存下滑，但迎來(lái)供應(yīng)旺季，需求淡季，時(shí)間點(diǎn)上對(duì)于多頭大反擊并不利。連日來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較為堅(jiān)挺，給國(guó)內(nèi)膠一定支撐。筆者維持前期操作思路，趨勢(shì)向下，但下方空間未可高估；日內(nèi)操作乃穩(wěn)健者選擇。由于橡膠日內(nèi)波動(dòng)一般較大，不可頻繁操作，造成資金損失較快。關(guān)注13900至14200區(qū)間震蕩，短線以13800為止損位置進(jìn)行短多操作。

           （期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）