一、行情回顧

7月16日動力煤合約1409合約開盤后快速跳水，跌落至481一線，有一定支撐，10點以后迅速跳水，10點半左右跌至最低點，隨后在低位震蕩，直至收盤。持倉方面，持倉43376手（+5112），持倉前20名中，多頭16150手（+2059），空頭17423手（+2767），空頭占優(yōu)。其中空頭第四名國信期貨加空1062手。

二、基本面

宏觀方面：

1、二季度GDP超預(yù)期為7.5%，前值一季度僅為7.4%，顯示二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖，前期微刺激，穩(wěn)增長措施有效，三季度繼續(xù)微刺激，加強(qiáng)基建投資概率大。

2、中國1-6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，增速為9個月以來的首次回升。其中，第三產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施（不含電力）同比增長25.1%，鐵路投資規(guī)劃增長14.2%，增速大幅提高5.9%。

3、中國6月社會零售消費(fèi)總額同比增長12.4%，顯示國內(nèi)消費(fèi)溫和增長。

4、6月中國工業(yè)生產(chǎn)增長速度達(dá)到最高水平，當(dāng)月發(fā)電量增速超過半年平均水平。

綜上，宏觀面整體利多，顯示經(jīng)濟(jì)在二季度企穩(wěn)回暖，看好三季度金九銀十的階段性機(jī)會。   

現(xiàn)貨方面：

7月16日秦皇島港口價格

本周價格下滑較大，主要為神華集團(tuán)銷售壓力大，不斷降價，帶動其他煤企紛紛跟風(fēng)。

庫存方面：7月16日秦皇島庫存735（+0）萬噸，曹妃甸庫存638（-9）萬噸，廣州港庫存314.6（-5.17）萬噸，庫存略有減少。

需求：截止6月20日全國重點電廠可用天數(shù)為22天，為正常水平。今日公布的數(shù)據(jù)來看，發(fā)電量有所增加，但因為今年雨水偏多，水電擠壓火電比率增大，再加上今年夏天并未出現(xiàn)大面積高溫天氣，居民用電也未有大幅增加。

三、操作建議

從日線上來看，無論長線中線還是短線趨勢皆是空頭排列，顯現(xiàn)出極為弱勢的形態(tài)。終其原因是產(chǎn)能過剩，產(chǎn)量大，庫存高，需求不振的基本面造成的。而近期加速下跌是因為神華集團(tuán)的不斷降價造成。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，用電量增加，但是水電的擠壓使得動力煤的需求不振，中短期來看價格難有起色仍以逢高做空為主。但是隨著夏季結(jié)束，水電枯竭，金九銀十的階段性消費(fèi)旺季到來，或有一波反彈行情可期。

（以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）