一、行情回顧

今日天膠各月份合約以接近昨日收盤價格平開，上午行情出現(xiàn)放量急拉150元/噸左右，而后震蕩下滑，今日各合約以小幅上漲收盤，1409與1501均上漲80元/噸，其中1409合約持倉量減少較為明顯，減倉6012手中多空均有所減倉，具體參考以下1409合約16日持倉與成交量變化表。

二、基本面

（一）各地報價—報價連日來持續(xù)穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅波動

1.7月16日，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，銷售量為150.13噸，15日為90.07噸。今日三座中心市場報價為每公斤58.05-60.04泰銖，15日報價為58.68-59.73泰銖。

2.上海地區(qū)天膠市場報價窄幅整理，實際交投低迷。目前報如下：

13年國營全乳膠倉單貨報13700-13800元/噸，現(xiàn)貨新膠資源偏少鮮有報價；云南民營標二報12200元/噸；大廠越南3L膠稅報13800元/噸；泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報15000元/噸左右。

3.衡水地區(qū)天膠市場報價跟隨期貨窄幅盤整，當?shù)叵掠沃破窂S家采購積極性不高。近期現(xiàn)貨抗跌性增強，部分貿易商漸有補貨跡象。今日報價持穩(wěn)如下：

2014年云南民營全乳膠報價14000元/噸左右，2013年云南國營全乳膠13900元/噸左右；民營標二報價12200-12400元/噸，無稅報價11500-11600元/噸；

泰國3#煙片老膠無稅報價13400-13500元/噸，14年新膠大廠貨無稅報價14200元/噸；越南3L膠無稅報價12900-13100元/噸，部分低端小廠貨報價12600元/噸。

4.浙江地區(qū)天膠市場報價持續(xù)穩(wěn)定，當?shù)刂破窂S采購一般，華東地區(qū)煙片貨源相對緊張，14年全乳膠陸續(xù)進入市場。今日報價如下：

13年云南國營全乳膠報價13800-13900元/噸，標二報價12300-12400元/噸；

越南3L膠13稅報13200-13300元/噸，大廠貨17稅報價13800-13900元/噸；

泰國3#煙片貨源相對緊張，13稅報價15000-15200元/噸，個別高端報價15500元/噸。

5云南地區(qū)天然橡膠價格窄幅整理，14年民營全乳報價13700元/噸，民營標二報11700元/噸，民營SCR5#報12200元/噸，孟定煙片13稅報12200元/噸，實際成交商談為主。

（二）青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)下滑，越南統(tǒng)計6月橡膠出口增加

青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)下滑，截至7月14日，總庫存由6月底的30.55萬噸下降至28.99噸，具體來看，天然橡膠降至23.9萬噸，復合膠降至3.29萬噸，合成膠降至1.8萬噸。

盡管庫存仍在下滑，但在失去國內天膠收儲的政策支撐后，伴隨著逐步臨近的季節(jié)性供應高峰，未來膠市供應壓力逐步增大。

越南海關總署公布，越南6月橡膠出口量較前月增加49%，至93733噸。越南上半年橡膠出口量為348607噸，同比下滑8.7%。海關網(wǎng)站數(shù)據(jù)還顯示，2013年6月，越南共出口橡膠81758噸。

三．操作建議

從橡膠的歷史走勢來看，在第三季度發(fā)生暴跌次數(shù)很小，除2006年、2008年及2011年行情自高點回調膠價出現(xiàn)下跌情形外，其他年份6-9月膠價均有所上漲。結合目前膠價水平，及現(xiàn)貨市場情況來看，人工費用的漲價早已使膠價成本提高，橡膠現(xiàn)在價格水平已讓經(jīng)營者利潤薄弱或無利可圖，因此出現(xiàn)大幅度下跌可能性較小。

跟根據(jù)橡膠期貨價格走勢，價格的上漲往往發(fā)生在急跌之后。分析多空持倉思維，在空頭勢力較強的情況下，順勢打壓多頭失去信心后，獲利一方反手做多可能性較大。

因此操作上建議近期以觀望為主，行情維持在14000附近橫盤震蕩已多日，日膠的疲軟暫時受到200日圓整數(shù)關口的支撐。熟練者則以日內操作為主，不留過夜單。

     （期市有風險，入市須謹慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）