一、行情回顧

    7月29日鐵礦石主力合約1501合約漲幅1.03%，報收于684元/噸，增倉26242手，持倉400418手。持倉前20名，多頭為124601手（+14187），空頭為126542手（+10506）。近月9月合約，漲0.87%，收盤于695元/噸，短期仍呈貼水結(jié)構(gòu)。

二、基本面

    7月29日新加坡因開齋節(jié)放假，普氏不發(fā)布數(shù)據(jù)；；國內(nèi)唐山鐵精粉66%報價815（0）元/噸；日照港澳礦PB61.5%報價635（0）元/噸；青島港澳礦PB61.5%報價635（0）元/噸。主要港口印度粗粉（63.5%）為96美元/噸（CIF），較上一交易日持平；巴西粉礦（65%）為103美元/噸（CIF），較上一交易日持平；澳洲PB粉礦（61%）為94.5美元/噸（CIF），較上一交易日持平；澳洲楊迪粉礦（58%）為81美元/噸（CIF），較上一交易日持平。29日期鐵礦I1501收684較昨結(jié)漲7較昨收漲3；青島61％PB粉干基681基差-3較昨收基差降3。

    二季度GDP增速回升至7.5%，6月份工業(yè)增速回升至9.2%，好于預期，基建投資和出口恢復帶動二季度經(jīng)濟企穩(wěn)改善，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)較為疲弱，微刺激政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟有短期企穩(wěn)趨勢。7月份匯豐PMI預覽值大幅回升至52%，好于市場預期。近期上證指數(shù)走勢較挺，短期上漲過快，需調(diào)整。

    鐵礦石鋼廠庫存維持低位。在價格低位下進口量6月較4月減少800多萬噸，截止7月25日，港口庫存降201至11345萬噸，是近期以來比較像樣可觀的庫存回落。近期拉動主要受宏觀及政策面影響較多，宏觀數(shù)據(jù)頻頻出現(xiàn)企穩(wěn)復蘇跡象。住建部下半年定調(diào)房地產(chǎn)去庫存，先是國家默許放松限購，而后出現(xiàn)下調(diào)房貸利率的消息，這樣一來對降低房地產(chǎn)風險及房地產(chǎn)后期穩(wěn)定回歸均值起到非常重要的作用。近期鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)等股票板塊的拉漲也反映出市場企穩(wěn)的情緒。

    下半年經(jīng)濟總體要比上半年要好，但是短期上漲更多是收宏觀預期拉動，要謹慎防范回調(diào)風險，下游開工臨近但時間點還需等待。我們還需關注的是上半年保障房建設及棚戶區(qū)改造新開工已過2/3，鐵路建設余量雖多但拉動有限，因而反彈高度不宜看的過高。

三、操作建議

    基本面上，今日平臺成交價格較高，市場整體處于觀望，黑色鋼礦類品種現(xiàn)貨價格漲跌主要跟著期貨盤面的情緒波動。供給端壓力短期有所緩解，主要是需求端釋放的預期支撐這波反彈。預計短期內(nèi)需求釋放有限，更多是宏觀畫餅，普氏指數(shù)上方100美金為強力阻力，下方660附近為強支撐。總體三季度宏觀及貨幣都較二季度要好，突破前低概率較小。與此同時，三季度粗鋼需求要比開春要小，供給壓力比開春要大，貨幣市場旗鼓相當，總體礦價難以達到開春840附近水平，730-750附近較為合理。

    量價上看，今日受股指滯漲影響，總體行情趨于上沖無力，盤中最高690，但又被阻力位整數(shù)關口壓制，但總體上站上10日均線。但短期價格并不算太穩(wěn)，持倉量持續(xù)流入，成交量較昨日大幅減少。觀望明日是否能放量有效突破。

    時間上看，斐波那契時間周期上看出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)折的時間，如本周走勢仍舊較弱，周五很可能出現(xiàn)回調(diào)跡象

    從基本面上看，鐵礦價值中樞總體還是向下移動，短期出現(xiàn)宏觀企穩(wěn)、季節(jié)性及技術共振，大趨勢還需要經(jīng)歷5浪探底，謹慎投資者可待10月過后逢高拋空，短期注意宏觀企穩(wěn)風險。

（以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風險，投資需謹慎。）