一、行情回顧

8月4日至8月8日鐵礦石主力合約1501合約周一放量走高，周二多空雙方放量在690附近猛烈爭奪，多頭嘗試突破未遂后當(dāng)然收成流星線，周三后持續(xù)走弱，周五收于675元/噸，持倉462780手，增倉24378，成交665398手。1409合約686元/噸。

二、基本面

1、宏觀概括

中國7月CPI年率+2.3%，預(yù)期+2.3%，前值+2.3%。中國7月CPI月率+0.1%，前值-0.1%。中國1-7月CPI年率+2.3%。中國7月PPI年率-0.9%，連跌29個(gè)月，預(yù)期-0.9%，前值-1.1%。中國7月PPI月率-0.1%，前值-0.2%。中國1-7月PPI年率-1.6%。

中國發(fā)改委近日再度警示企業(yè)債發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，考慮進(jìn)一步提高發(fā)行門檻。中國企業(yè)債高速供給，今年以來發(fā)行規(guī)模已超去年全年。發(fā)改委近日召集承銷商會(huì)議，警示風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)容包括嚴(yán)格確認(rèn)土地資產(chǎn)有效性，明確加快和簡化審核類和從嚴(yán)審核類的新標(biāo)準(zhǔn)，限制發(fā)債企業(yè)對(duì)政府相關(guān)部門的應(yīng)收帳款比例，以及將發(fā)債企業(yè)申報(bào)的時(shí)間間隔由6個(gè)月調(diào)整為1年等

中國央行聲稱下半年將在保持貨幣政策取向基本穩(wěn)定的同時(shí)，貫徹好定向調(diào)控的要求。加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的金融支持。這表明對(duì)于低迷的房地產(chǎn)及黑色產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)仍舊調(diào)控較嚴(yán)格。對(duì)于宏觀企穩(wěn)，短期要區(qū)別對(duì)待。

2、資金面

A、央行本周四開展了200億元14天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于3.7%，本周公開市場累計(jì)凈回籠資金200億元。

B、周四銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.50%，隔夜回購利率(R001)3.05%，資金利率有所好轉(zhuǎn)

3、價(jià)格

A、國產(chǎn)礦：本周國產(chǎn)礦鐵精粉市場整體維穩(wěn)，市場活躍度一般。鋼廠對(duì)國產(chǎn)礦采購按部就班，以小單一單一議拿貨為主，貿(mào)易商利潤空間不大，觀望氛圍濃，入市操作謹(jǐn)慎，小礦山因承受不了成本，大部分停產(chǎn)觀望，只有大礦山還在堅(jiān)挺中，低價(jià)出售意愿低，囤貨不出，因此礦企庫存偏高。本周邯邢地區(qū)鐵精粉市場穩(wěn)，鋼廠采購依然觀望為主，維持每日的正常消耗即可，采購價(jià)格也基本持平。貿(mào)易商詢盤相對(duì)活躍，但多數(shù)快進(jìn)快出為主，采購上出價(jià)相對(duì)偏低，礦山低價(jià)惜售不出意愿較濃，市場整體成交一般。本周山西部分地區(qū)炸藥停供尚未全面恢復(fù)，部分受影響礦山持續(xù)停產(chǎn)中，市場流通資源減少。目前唐山遵化地區(qū)66%鐵精粉濕基不含稅出廠價(jià)645-656元/噸；承德65%鐵精粉干基含稅現(xiàn)金出廠價(jià)740元/噸，較上周跌20元/噸；邯邢局66%堿性鐵精粉干基不含稅價(jià)790元/噸，武安64%堿性鐵精粉濕基不含稅出廠690-710元/噸；山西代縣65%鐵精粉濕基不含稅出廠615-626元/噸，較上周漲6元/噸。；

B、進(jìn)口礦：本周進(jìn)口礦市場盤整，期貨小幅探漲后稍顯弱勢(shì)，市場整體活躍度有限。現(xiàn)貨穩(wěn)中微漲，貿(mào)易商報(bào)價(jià)窄幅盤整，議價(jià)空間有限。7月份我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8252萬噸，較上月增795萬噸，去年同期相比增938萬噸，上游市場供應(yīng)充沛，雖然本周爆出黑德蘭港口船舶工人罷工事件，但由于罷工時(shí)間等原因，其對(duì)于實(shí)際發(fā)貨影響不大，更有甚者的是7月份統(tǒng)計(jì)的澳洲鐵礦石發(fā)貨量又創(chuàng)新高，為后期鐵礦石供應(yīng)壓力蒙上陰影；8月高溫酷暑天氣，包括房地產(chǎn)、造船等戶外施工受限，汽車、機(jī)械行業(yè)消費(fèi)也進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，從下游市場來看，鋼鐵行業(yè)需求仍偏淡，對(duì)鐵礦石的總體需求未有明顯提升。本周進(jìn)口礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨先揚(yáng)后抑，前半周市場探漲，周中盤整，下半周開始市場偏冷。平臺(tái)招標(biāo)價(jià)格相對(duì)貼近市場，拉漲的能力有限。鋼廠采購相對(duì)謹(jǐn)慎，目前鋼廠部分鋼廠補(bǔ)庫積極性不高，并且一些中小型鋼廠多以采購港口現(xiàn)貨為主，外盤市場詢盤相應(yīng)較少之后，市場價(jià)格上漲空間有限。下為本周各大港口及指數(shù)的報(bào)價(jià)：

4、供求

中國海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2014年7月份我國鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為8,252萬噸，1-7月為53,960萬噸。與去年同期相增加18.1%。6月份國內(nèi)鐵礦石月度產(chǎn)量13932.38萬噸，進(jìn)口鐵礦7457萬噸，國內(nèi)鐵礦石總供給量估算11052.45萬噸。6月份粗鋼產(chǎn)量6929萬噸，鐵礦石5月供給過剩1740.33萬噸，較上月增加145.23萬噸，供給端壓力放緩，但季節(jié)性淡季帶來的需求回落也較為明顯。截止6月份供需缺口累計(jì)7879.81萬噸，去年同期為618.65萬噸，供大于求明顯。從7月份公布的最新進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，隨著三季度需求預(yù)期的釋放，進(jìn)口礦的數(shù)量也在悄然增加，這對(duì)后期的價(jià)格壓制起較大作用。

本周港口的貿(mào)易進(jìn)口虧損有小幅收窄，天津港和連云港虧損較少，虧損6元/噸左右?？傮w維持在6-12元左右的虧損。隨著隨即而來的開工，鐵礦石進(jìn)口虧損的收窄將進(jìn)一步激發(fā)市場的供給端壓力，后期需要關(guān)注。（P為普氏指數(shù)折算，M為MB指數(shù)折算）

5、庫存

截止8月8日，進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)31天，正如上周周報(bào)預(yù)期較上周有所回落，隨后可能要開始小規(guī)模補(bǔ)庫。

截止8月8日，據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計(jì)全國41個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量為11189萬噸，環(huán)比上周降145萬噸，其中澳礦5738萬噸，巴西1922萬噸，印度137萬噸，貿(mào)易礦4019萬噸，精粉545萬噸，球團(tuán)266萬噸，塊礦1527萬噸。近期港口庫存高位回落，主要原因?yàn)榍捌趲状笈_(tái)風(fēng)齊至，影響船舶正常到港，近期天氣正常之后，由南至北顯現(xiàn)排港船只較多，壓港嚴(yán)重，預(yù)計(jì)下周開始長江以南港口庫存將有所回升。

6、海運(yùn)

本周海運(yùn)市場小幅上揚(yáng)，現(xiàn)在BDI指數(shù)報(bào)收于765點(diǎn)，環(huán)比上周上漲10點(diǎn)。本周海峽型散貨船運(yùn)輸市場沒有較大變化，市場仍然在底部徘徊，歐洲/遠(yuǎn)東航線航次租船價(jià)格再度逼近年內(nèi)最低點(diǎn)?，F(xiàn)在BCI指數(shù)報(bào)收于1150點(diǎn)，環(huán)比上周下跌45點(diǎn)。目前，巴西至青島海運(yùn)費(fèi)為18.645美元/噸，環(huán)比上周下跌0.018美元/噸，西澳至青島海運(yùn)費(fèi)為7.477美元/噸，環(huán)比上周下跌0.287美元/噸。巴拿馬型散貨船市場地位運(yùn)行也許才真正是今夏該市場的節(jié)奏，當(dāng)前市場運(yùn)力嚴(yán)重過剩，運(yùn)價(jià)很難有上升的可能，現(xiàn)在BPI指數(shù)報(bào)收于616點(diǎn)，環(huán)比上周下跌3點(diǎn)。近期不管是在歐洲還是地中海地區(qū)，超靈便船型市場預(yù)期較為樂觀，大西洋市場新增運(yùn)輸需求將會(huì)增加，市場運(yùn)價(jià)也會(huì)上行，現(xiàn)在BSI指數(shù)報(bào)收于785點(diǎn)，環(huán)比上周上漲69點(diǎn)。

小結(jié)

本周市場仍舊處于95美金附近震蕩。短期的微刺激為市場贏得比較好的預(yù)期，加上近期股票市場活躍的牛氣帶動(dòng)，周一走出一波預(yù)期陽線。但市場短期較弱，未來反彈預(yù)期和幅度也較弱。理由如下：

下半年如按計(jì)劃，可開工項(xiàng)目無法有效持續(xù)的拉動(dòng)鋼材消耗；

M2處于高點(diǎn)，債務(wù)危機(jī)得到預(yù)警，短期國內(nèi)市場貨幣高點(diǎn)可見；

帶動(dòng)市場情緒的股市短期技術(shù)上需要回調(diào)；

美元走強(qiáng)，利空全球大宗商品，10月份美國推出QE的預(yù)期；

下游并無實(shí)質(zhì)性開工，黑色產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格基礎(chǔ)不夯實(shí)。

三、操作建議

目前市場在宏觀畫餅下屢屢被拉動(dòng)，但是上方空頭壓力較大，而且政策調(diào)整的就是房地產(chǎn)企業(yè)。目前關(guān)注是否有開工及是否有新的計(jì)劃外項(xiàng)目出現(xiàn)，不然短期市場仍舊維持穩(wěn)弱震蕩。關(guān)注北戴河會(huì)議的決策，在打完“老虎”后是否會(huì)開始進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)。另外，近期各地放開限購并開始下調(diào)貸款利率，對(duì)銷售有所利好，但只要預(yù)期還是調(diào)控，短期內(nèi)對(duì)新開工仍舊有壓制。后期關(guān)注10月中旬前的時(shí)間段，可能出現(xiàn)弱勢(shì)反彈，但如果國家仍舊沒有實(shí)質(zhì)性政策拉動(dòng)，黑色下半年可能出現(xiàn)繼續(xù)走弱的行情。

日線上看，K線受上方5日均線壓制，短期動(dòng)能線向下，形態(tài)上本周在大陽線后先后出現(xiàn)流星線、黃昏星、倒錘子等弱勢(shì)形態(tài)，并且在690一線有明顯的壓力。但在10月中旬前，多頭仍舊擁有需求釋放的機(jī)會(huì)。在開工沒有興起前，建議在660-695區(qū)間高拋低吸。預(yù)計(jì)下周的前半周繼續(xù)維持弱勢(shì)，下半周開始企穩(wěn)。

（以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）