一、行情回顧

    8月28日動力煤合約1501合約平開后大幅跳水，午后低位510一線震蕩，直至收盤。今日成交120882手，創(chuàng)近日來新高。持倉方面，持倉87602手（+2312），持倉前20名中，多頭29737手（+2570），空頭30602手（-314），空頭占優(yōu)。其中，多頭銀河期貨加倉1722手，為第一名；空頭美爾雅期貨加倉3431手，多空雙方意見分歧較大，雖然空頭占優(yōu)，但今日主力空頭大都獲利出局，新空頭入主。

二、基本面

    宏觀面：

       1、1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額33491.6億元，同比增長11.7%，增速比1-6月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)主營活動利潤31257.4億元，同比增長11.2%，增速比1-6月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4823.3億元，同比增長13.5%，增速比6月份回落4.4個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額3930.7億元，同比下降13.2%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額26850.1億元，增長15.6%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額2710.8億元，增長21.5%。

       2、國家發(fā)改委于8月28日召集包括五大發(fā)電集團(tuán)、神華集團(tuán)在內(nèi)的大型燃煤發(fā)電企業(yè)負(fù)責(zé)人召開會議，傳達(dá)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于煤炭行業(yè)脫困的指示精神，并研究煤炭進(jìn)口相關(guān)工作。根據(jù)相關(guān)會議部署，具體幫困措施包括要求煤炭行業(yè)下半年壓縮產(chǎn)量2億噸；關(guān)閉一定數(shù)量的煤礦；取消對神華、中煤兩大央企主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)考核；對于超能力生產(chǎn)煤炭企業(yè)設(shè)立黑名單，并和項(xiàng)目審批、融資貸款掛鉤；將嚴(yán)控煤炭進(jìn)口，擬對除褐煤之外的進(jìn)口煤征收進(jìn)口關(guān)稅等。

        3、周四（8月28日），央行公開市場將進(jìn)行100億元14天期正回購操作。本周凈投放450億元，公開市場已連續(xù)三周凈投放。本周凈投放加上定向降息，市場反應(yīng)并不積極，定向一直搞說明全面降息的概率又在減少，同時(shí)本周新股申購資金壓力還是比較大。同時(shí)今日貨幣回購市場28天期利率大漲3100%。資金面最近可能偏緊。

    現(xiàn)貨方面：

    8月28日秦皇島港口價(jià)格

     港口庫存方面：8月28日秦港生產(chǎn)動態(tài)：①卸車：全港9286車；②裝船：77.9萬；③場存：內(nèi)貿(mào)556萬，外貿(mào)0萬，合計(jì)556萬；④錨地煤炭船舶67艘，預(yù)到13艘；周邊港口場存：①曹妃甸港579萬；②京唐港347萬；③天津港279.1萬。，庫存略有減少。

     需求：電廠庫存偏高，顯示需求不旺

三、操作建議

    從日線上來看，今日1501合約的大陰線破壞了反彈趨勢。分析認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格只需要470元/噸附近就能拿到可交割的貨物，就算加上交割成本和持有成本，1501仍有較大的升水空間，現(xiàn)貨商可在盤面上直接拋貨，今日大舉做空的美爾雅期貨可能是現(xiàn)貨商拋貨所致。內(nèi)在原因?yàn)榘l(fā)電增速降至零附近，耗煤增速更是創(chuàng)年內(nèi)新低；規(guī)模以上工業(yè)增加值增速進(jìn)一步回落，需求不振才是造成今日大跌的主要原因。而今日發(fā)改委召開的減產(chǎn)會議對動力煤企業(yè)表面利多，但終其難以拯救真正行業(yè)。行業(yè)所面臨的產(chǎn)能過剩需求不足短期難以改變，長期還是以逢高為主。但是近期可隨著冬季到來，動力煤需求或有所釋放，可逢低接一些多單，待到12月左右可逢高平倉，然后反手做空，500-550區(qū)間高拋低吸，要隨時(shí)間進(jìn)出場。

                 （以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）