中國官方制造業(yè)PMI五個月回升后首次回落，預示經濟回落

    國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，中國8月官方制造業(yè)PMI為51.1，不及51.2的預期水平，從7月份的年內高點51.7回落。這是中國官方制造業(yè)PMI自今年2月份以來連續(xù)5個月內回升后首次出現回調，經濟增長或有減速。

    在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數中，生產指數和新訂單指數位于50的臨界點以上。生產指數為53.2%，比上月回落1個百分點，但好于5、6月份，繼續(xù)位于臨界點以上；新訂單指數為52.5%，比上月回落1.1個百分點，差于6、7月份，雖仍處于臨界點上方，但收縮較為明顯。新出口訂單指數為50.0%，差于6、7兩月，顯示外部經濟復蘇情況的不穩(wěn)定。從業(yè)人員指數為48.2%，比上月略降0.1個百分點，就業(yè)情況值得注意。原材料庫存指數為48.6%，比上月下降0.4個百分點。供應商配送時間指數為50.0%，比上月回落0.2個百分點。采購量指數為51.9%，比上月回落1.1個百分點，采購顯示并不積極。主要原材料購進價格指數為49.3%，比上月下降1.2個百分點，落至臨界點以下，顯示大宗商品價格仍處于弱勢。進口指數為48.5%，比上月下降0.8個百分點。產成品庫存指數為48.1%，比上月回升0.5個百分點，顯示需求略有好轉。

    相互印證的是8月匯豐制造業(yè)PMI為50.3，創(chuàng)三個月新低。官方制造業(yè)PMI主要代表著大型企業(yè)，而匯豐制造業(yè)PMI代表著中小企業(yè)，現如今兩組數據均差強人意，主要還是由于整體經濟復蘇情況不穩(wěn)，信貸情況收緊及微刺激收縮造成的。6月信貸數據良好，M1、M2均大幅增加，社會融資規(guī)模也有較大幅度增長，但7月份的信貸數據迅速萎縮，社會融資總額也大幅下滑，直接影響到了8月份的制造業(yè)數據?，F階段來看，資金對于中國的經濟的影響占了舉足輕重的作用。

    今日來自房地產的數據，全國8月房價連續(xù)第四個月下跌，不過無論是新房還是二手房，跌幅均有所放緩。2014年8月，全國100個城市（新建）住宅均價連續(xù)第4個月環(huán)比下跌但跌幅有所放緩。2014年8月，全國100個城市（新建）住宅平均價格為10771元/平方米，環(huán)比上月下跌0.59%，連續(xù)第4個月下跌，跌幅收窄0.22個百分點。二手房方面，2014年8月，包括北上廣深在內的十大城市主城區(qū)二手住宅樣本平均價格為26406元/平方米，環(huán)比下跌0.48%，跌幅較上月收窄0.35個百分點，同比上漲5.47%。

    整體來看，8月房地產市場仍處于下行調整時期，但是下調幅度有所收窄，這主要是由于各地方政府出臺了各種房地產松綁政策，如取消限購，限貸，貸款利率打折和減免稅費等，如福建地區(qū)推出力度較大的“閩八條”后，市場反響較大，樓市緩慢回暖。但不可否認的是，房地產下行路線肯定，只是節(jié)奏與幅度與宏觀政策有著緊密聯(lián)系，如果后市政策上仍大力吹動房產泡沫，那么下行之路將較為坎坷，但終歸要回落，回歸剛性需求與供給。

    概述：中國經濟的兩大支柱產業(yè)，制造業(yè)與房地產存在著相同的問題，就是產能過剩，需求不足，而后者更是存在著巨大的泡沫?，F階段就是一個去產能去泡沫的過程，只有改革才能根本性解決問題，然而政府畢竟還要保證就業(yè)與社會穩(wěn)定等，不希望經濟硬著陸，便會出臺一些經濟刺激政策或者是放松信貸等，于是無論制造業(yè)或者是樓市就能緩和一下下跌的節(jié)奏，但終究還是要向下探底的。筆者認為在階段高點后，拋空最符合時宜，但是要把握節(jié)奏，不要拋在谷底。

              （以上內容僅供參考，不作為投資依據，期貨有風險，投資需謹慎）