
期貨研究
期市已成定價(jià)權(quán)爭奪主戰(zhàn)場(chǎng)
來源:鑫鼎盛期貨龍巖營業(yè)部轉(zhuǎn)自中財(cái)網(wǎng) 時(shí)間:2014-06-09 瀏覽:4318次
經(jīng)濟(jì)學(xué)家許一力曾指出,全世界都在瘋狂地追求著對(duì)大宗商品定價(jià)權(quán)的控制,期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為搶奪定價(jià)權(quán)的主戰(zhàn)場(chǎng)。誰擁有發(fā)達(dá)的期貨市場(chǎng),誰就掌握了全球商品的定價(jià)權(quán)。
我國是大宗商品進(jìn)口大國,卻又是大宗商品定價(jià)弱國。大宗商品定價(jià)權(quán)的缺失,與我國貿(mào)易大國的地位明顯不匹配,更嚴(yán)重?fù)p害了國家利益。隨著期貨市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要,國際大宗商品定價(jià)權(quán)的重要性正在從國家戰(zhàn)略高度被重新認(rèn)識(shí)。慶幸的是,在當(dāng)前國內(nèi)外新形勢(shì)下,我國迎來了爭奪國際大宗商品定價(jià)權(quán)的多重機(jī)遇。
首先,充分把握新“國九條”政策紅利,建立一個(gè)與國際接軌的大宗商品交易和定價(jià)中心。
只有更多豐富的期貨品種上市,結(jié)構(gòu)合理、數(shù)量眾多的投資者廣泛參與期貨市場(chǎng),才能更有利于提升期貨價(jià)格的真實(shí)性、權(quán)威性,增強(qiáng)市場(chǎng)的定價(jià)能力,才有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的套期保值者便捷地進(jìn)出市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。新“國九條”明確指出,要繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種,發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具,并平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。此外,隨著新“國九條”掃清金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)等主體利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的障礙,更多資金進(jìn)場(chǎng)將有助于期貨市場(chǎng)定價(jià)功能的發(fā)揮。
在制度保障上,監(jiān)管層還指出,要通過市場(chǎng)化的制度吸引全球投資者,開展現(xiàn)貨及期貨跨境交易的人民幣結(jié)算,增強(qiáng)貨幣定價(jià)權(quán),意在希望通過打造良好的金融環(huán)境和制度環(huán)境,吸引更多有市場(chǎng)影響力的境外參與者,在定價(jià)權(quán)爭奪戰(zhàn)中以市場(chǎng)取勝。
其次,抓住自貿(mào)區(qū)改革機(jī)遇,將我國對(duì)外開放引入新階段。
2014年1月,上海提出今年將在自貿(mào)區(qū)建成八大國際大宗商品交易市場(chǎng),涉及能源化工、農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、有色金融、黑色金屬等多個(gè)品種。而就在2013年底,上海國際能源交易中心落戶上海自貿(mào)區(qū)。
據(jù)悉,為解決我國大宗商品期貨市場(chǎng)開放度不夠的問題,我國正以上海自貿(mào)區(qū)作為試點(diǎn),正在加緊建成具有全球競(jìng)爭力的國際大宗商品市場(chǎng)。隨著境內(nèi)外資金實(shí)行實(shí)時(shí)的對(duì)手交易,中國大宗商品市場(chǎng)形成的價(jià)格可能成為全球參與者的重要參考,甚至成為全球價(jià)格基準(zhǔn),如原油期貨的上市可能極大地影響全球原油市場(chǎng)的定價(jià)格局。
最后,抓住國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境變化機(jī)遇,積極推動(dòng)中資機(jī)構(gòu)“出?!?。
隨著沃克爾法則、巴塞爾協(xié)議Ⅲ以及多德法蘭克法案的出臺(tái),2013年以來,高盛、摩根大通、巴克萊等國際大投行正逐步退出國際商品市場(chǎng)尤其是金屬市場(chǎng)。國際大投行的退出給中資機(jī)構(gòu)的海外并購帶來了準(zhǔn)入和價(jià)格方面的機(jī)遇,也為我國在國際市場(chǎng)上參與角逐掃除了一些障礙。
與此同時(shí),在國際業(yè)務(wù)多元化和企業(yè)客戶套期保值需求的驅(qū)動(dòng)下,中資機(jī)構(gòu)加速進(jìn)入國際大宗商品市場(chǎng),部分交易所也開始積極推進(jìn)境外品牌注冊(cè)工作并加強(qiáng)全球范圍的交易平臺(tái)兼并整合。隨著中資機(jī)構(gòu)參與角逐國際大宗商品業(yè)務(wù),在全球市場(chǎng)參與競(jìng)爭和學(xué)習(xí),并最終影響定價(jià)機(jī)制和推動(dòng)規(guī)則制定,為我國爭取國際大宗商品定價(jià)權(quán)奠定實(shí)踐基礎(chǔ)。
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我國是大宗商品進(jìn)口大國,卻又是大宗商品定價(jià)弱國。大宗商品定價(jià)權(quán)的缺失,與我國貿(mào)易大國的地位明顯不匹配,更嚴(yán)重?fù)p害了國家利益。隨著期貨市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要,國際大宗商品定價(jià)權(quán)的重要性正在從國家戰(zhàn)略高度被重新認(rèn)識(shí)。慶幸的是,在當(dāng)前國內(nèi)外新形勢(shì)下,我國迎來了爭奪國際大宗商品定價(jià)權(quán)的多重機(jī)遇。
首先,充分把握新“國九條”政策紅利,建立一個(gè)與國際接軌的大宗商品交易和定價(jià)中心。
只有更多豐富的期貨品種上市,結(jié)構(gòu)合理、數(shù)量眾多的投資者廣泛參與期貨市場(chǎng),才能更有利于提升期貨價(jià)格的真實(shí)性、權(quán)威性,增強(qiáng)市場(chǎng)的定價(jià)能力,才有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的套期保值者便捷地進(jìn)出市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。新“國九條”明確指出,要繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種,發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具,并平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。此外,隨著新“國九條”掃清金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)等主體利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的障礙,更多資金進(jìn)場(chǎng)將有助于期貨市場(chǎng)定價(jià)功能的發(fā)揮。
在制度保障上,監(jiān)管層還指出,要通過市場(chǎng)化的制度吸引全球投資者,開展現(xiàn)貨及期貨跨境交易的人民幣結(jié)算,增強(qiáng)貨幣定價(jià)權(quán),意在希望通過打造良好的金融環(huán)境和制度環(huán)境,吸引更多有市場(chǎng)影響力的境外參與者,在定價(jià)權(quán)爭奪戰(zhàn)中以市場(chǎng)取勝。
其次,抓住自貿(mào)區(qū)改革機(jī)遇,將我國對(duì)外開放引入新階段。
2014年1月,上海提出今年將在自貿(mào)區(qū)建成八大國際大宗商品交易市場(chǎng),涉及能源化工、農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、有色金融、黑色金屬等多個(gè)品種。而就在2013年底,上海國際能源交易中心落戶上海自貿(mào)區(qū)。
據(jù)悉,為解決我國大宗商品期貨市場(chǎng)開放度不夠的問題,我國正以上海自貿(mào)區(qū)作為試點(diǎn),正在加緊建成具有全球競(jìng)爭力的國際大宗商品市場(chǎng)。隨著境內(nèi)外資金實(shí)行實(shí)時(shí)的對(duì)手交易,中國大宗商品市場(chǎng)形成的價(jià)格可能成為全球參與者的重要參考,甚至成為全球價(jià)格基準(zhǔn),如原油期貨的上市可能極大地影響全球原油市場(chǎng)的定價(jià)格局。
最后,抓住國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境變化機(jī)遇,積極推動(dòng)中資機(jī)構(gòu)“出?!?。
隨著沃克爾法則、巴塞爾協(xié)議Ⅲ以及多德法蘭克法案的出臺(tái),2013年以來,高盛、摩根大通、巴克萊等國際大投行正逐步退出國際商品市場(chǎng)尤其是金屬市場(chǎng)。國際大投行的退出給中資機(jī)構(gòu)的海外并購帶來了準(zhǔn)入和價(jià)格方面的機(jī)遇,也為我國在國際市場(chǎng)上參與角逐掃除了一些障礙。
與此同時(shí),在國際業(yè)務(wù)多元化和企業(yè)客戶套期保值需求的驅(qū)動(dòng)下,中資機(jī)構(gòu)加速進(jìn)入國際大宗商品市場(chǎng),部分交易所也開始積極推進(jìn)境外品牌注冊(cè)工作并加強(qiáng)全球范圍的交易平臺(tái)兼并整合。隨著中資機(jī)構(gòu)參與角逐國際大宗商品業(yè)務(wù),在全球市場(chǎng)參與競(jìng)爭和學(xué)習(xí),并最終影響定價(jià)機(jī)制和推動(dòng)規(guī)則制定,為我國爭取國際大宗商品定價(jià)權(quán)奠定實(shí)踐基礎(chǔ)。
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