自去年上市以來(lái)，國(guó)債期貨市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，券商、私募機(jī)構(gòu)積極入市。各類機(jī)構(gòu)韜光養(yǎng)晦、厚積薄發(fā)，如今，市場(chǎng)迎來(lái)新氣象，幸福已然來(lái)敲門。
　　記者近日獲悉，中金所正積極籌備10年期、3年期國(guó)債期貨新品種，近期有望推出仿真交易；降低保證金、現(xiàn)券充抵保證金等一攬子旨在活躍市場(chǎng)的措施有望推出；此外，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等大型金融機(jī)構(gòu)的入市呼聲也越來(lái)越高，只待相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
　　10年期國(guó)債期貨推進(jìn)
　　“10年期和3年期國(guó)債期貨的研發(fā)已經(jīng)基本完成了，交易所正在就細(xì)節(jié)問(wèn)題征求市場(chǎng)意見(jiàn)，可能很快就會(huì)對(duì)外推出仿真交易，具體何時(shí)正式上市還需監(jiān)管部門同意。”知情人士向記者透露。
　　據(jù)了解，現(xiàn)有5年期國(guó)債期貨部分規(guī)則近期或有所調(diào)整，保證金比例有望下調(diào)。10年期規(guī)則與調(diào)整后的5年期國(guó)債期貨會(huì)比較相似，但也會(huì)有細(xì)微差異?！氨热绫ＷC金，由于久期不同，設(shè)置也會(huì)有區(qū)別，但總體方向比較相近。”該人士表示。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，從產(chǎn)品上市路徑看，海外市場(chǎng)如美國(guó)國(guó)債期貨品種都是先推短期利率，再推長(zhǎng)期，中國(guó)市場(chǎng)會(huì)有所差異，綜合考慮后中金所首先推出了5年期品種，目前市場(chǎng)投資者對(duì)10年期、3年期市場(chǎng)需求很大，希望最好能夠同時(shí)推出。
　　十八屆三中全會(huì)明確提出，要健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線。中金所董事長(zhǎng)張慎峰日前曾表示，中金所將根據(jù)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在充分發(fā)揮5年期國(guó)債期貨作用的基礎(chǔ)上，推出更多其他年限如10年期、3年期國(guó)債和短期利率期貨與期權(quán)合約。
　　上述知情人士還透露，下調(diào)國(guó)債期貨保證金的相關(guān)方案已經(jīng)完成，正等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)。而現(xiàn)券充抵保證金制度，各部委都非常積極，希望盡快推出。“目前中金所正在有關(guān)監(jiān)管部門指導(dǎo)下，與國(guó)債登記托管機(jī)構(gòu)開(kāi)展國(guó)債充抵期貨保證金業(yè)務(wù)研究，并已達(dá)成了初步共識(shí)，目前正在積極商討業(yè)務(wù)落地的具體操作方案。”
　　銀行保險(xiǎn)靜待臨門一腳
　　除品種線有望擴(kuò)容外，業(yè)界對(duì)于銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)加快入市也有很多期待。據(jù)悉，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司入市國(guó)債期貨只待相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)放行，中金所已做好技術(shù)制度準(zhǔn)備。
　　作為國(guó)債現(xiàn)券最大的持有者，商業(yè)銀行對(duì)于參與國(guó)債期貨市場(chǎng)其實(shí)需求強(qiáng)烈。一位銀行業(yè)人士向記者反映，2013年國(guó)內(nèi)銀行業(yè)整體息差收入下降16個(gè)基點(diǎn)，利率市場(chǎng)化影響逐步顯現(xiàn)，在這一過(guò)程中，利率風(fēng)險(xiǎn)成為不得不重視的問(wèn)題。“商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方面有很大需求，以往缺少合適的場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，現(xiàn)在有了國(guó)債期貨，不少銀行都迫切希望入場(chǎng)，只是相關(guān)監(jiān)管政策還沒(méi)有落實(shí)。”他說(shuō)。
　　對(duì)銀行而言，國(guó)債期貨仍屬新鮮事物。也有專家建議，可以考慮首先放行城商行參與，再穩(wěn)步向大型商業(yè)銀行放開(kāi)。
　　值得注意的是，今年3月以來(lái)，機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨的熱情明顯升溫，從投資者結(jié)構(gòu)看，券商與私募是目前國(guó)債期貨市場(chǎng)上的主要機(jī)構(gòu)。記者從業(yè)內(nèi)了解，包括中信證券、海通證券、國(guó)泰君安證券、中信建投證券、銀河證券等主要國(guó)內(nèi)券商都已入市交易，券商入市在加快。除券商自營(yíng)部門外，掛鉤國(guó)債期貨的產(chǎn)品也在積極入市。
　　有分析人士指出，今年4-6月間國(guó)債期貨走出一輪大幅上漲行情，期間市場(chǎng)成交量一度升至8000手以上水平，正是在機(jī)構(gòu)加速入場(chǎng)的背景下產(chǎn)生的?！爱?dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)存在較大預(yù)期，有一些機(jī)構(gòu)便進(jìn)入市場(chǎng)做多最終發(fā)動(dòng)了行情。5月份的行情也讓我們看到，機(jī)構(gòu)投資者入市和國(guó)債期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮、運(yùn)行效率提升存在正反饋關(guān)系，銀行等大型機(jī)構(gòu)如果入市，市場(chǎng)是有承載能力的。”