做好風(fēng)險(xiǎn)管理、深耕財(cái)富管理、利用國(guó)際化市場(chǎng)、拓展衍生品市場(chǎng)。

　　金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向，中國(guó)金融業(yè)也正從分業(yè)經(jīng)營(yíng)邁向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。在這個(gè)大趨勢(shì)、大背景下，期貨業(yè)該如何迎接挑戰(zhàn)？有的期貨公司躍躍欲試，試圖突破傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式。在《證券日?qǐng)?bào)》記者的采訪中，期貨公司老總、分析師認(rèn)為這條路子是難以走通的。
　　永安期貨總經(jīng)理施建軍認(rèn)為，期貨公司往這個(gè)方向上去轉(zhuǎn)是自己“找死”。他提出期貨公司應(yīng)該堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理，做好財(cái)富管理，利用國(guó)際化市場(chǎng)，拓展衍生品市場(chǎng)，也就是走期貨商的路子才是轉(zhuǎn)型大方向。

　　混業(yè)經(jīng)營(yíng)倒逼期貨公司轉(zhuǎn)型

　　打破證券、期貨、基金(行情 專區(qū))等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相互割裂的局面，允許相關(guān)機(jī)構(gòu)交叉申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照等混業(yè)經(jīng)營(yíng)的閘門逐步放松，給期貨公司帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。

　　東方證券研究所副所長(zhǎng)周靜表示，當(dāng)前證券公司的日子也不太好過(guò)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在證券公司中占的比重仍比較大，但混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的沖擊比較大，銀行(行情 專區(qū))有比較好的渠道，未來(lái)只有著重發(fā)揮我們有優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)，尤其在服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶和投資比較大的客戶上，定制化的服務(wù)要求是比較高的。

　　“以前是穿草鞋的，期貨公司可能要換上西裝了，但是這個(gè)草鞋不能丟，要接地氣?！?北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越說(shuō)，期貨行業(yè)轉(zhuǎn)型之年所面臨的挑戰(zhàn)是非常嚴(yán)峻的。

　　“混業(yè)經(jīng)營(yíng)前景怎樣，現(xiàn)在誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。證券公司日子并不好過(guò)，從經(jīng)營(yíng)上來(lái)講，證券業(yè)較期貨業(yè)的集中度更高，一百多家公司中規(guī)模較大的可能就十幾家?；鸸炯卸雀?，虧損現(xiàn)象更是普遍，有的公司一年虧損幾千萬(wàn)元甚至上億元?！?永安期貨總經(jīng)理施建軍認(rèn)為，期貨公司往這個(gè)方向上去轉(zhuǎn)是自己“找死”。另外做混業(yè)需要相關(guān)牌照，即使期貨公司現(xiàn)在一下子擁有全部牌照，優(yōu)勢(shì)也不明顯。

　　“期貨公司要尋找自己的出路，有些業(yè)務(wù)是需要基金或者是證券的牌照，如果是永安期貨一下子什么牌照都有了，做什么？”施建軍提出了四條道路，也是走期貨商的路子，一是堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理，二是深耕財(cái)富管理，三是利用國(guó)際化市場(chǎng)，四是拓展衍生品市場(chǎng)。

　　此外，施建軍重點(diǎn)提及了衍生品市場(chǎng)。他認(rèn)為，我國(guó)有20萬(wàn)億元市值的股票市場(chǎng)，只有股指期貨一個(gè)衍生品明顯是不合理的，更多裸露的風(fēng)險(xiǎn)部位需要衍生品保護(hù)。“沒(méi)有衍生品，中國(guó)的股票市場(chǎng)是沒(méi)有出路的，注冊(cè)制、備案制，那個(gè)東西不是我們資本市場(chǎng)改革的核心，資本市場(chǎng)改革的核心，唯一的出路就是大力發(fā)展衍生品市場(chǎng)?！?/p>

　　精細(xì)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

　　雖然目前資源優(yōu)勢(shì)突出的期貨公司畢竟是少數(shù)，不過(guò)在混業(yè)趨勢(shì)下，期貨自身交易機(jī)制在對(duì)沖方面的優(yōu)勢(shì)是先天的。

　　就國(guó)內(nèi)期貨公司而言，永安期貨無(wú)疑走在了期貨業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的前列，以風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理為核心的“永安模式”被業(yè)界廣為推崇，其資管業(yè)務(wù)更是領(lǐng)跑全行業(yè)。胡俞越對(duì)此評(píng)價(jià)稱：“這就發(fā)揮了期貨公司很重要的優(yōu)勢(shì)和特色，如果丟掉了這個(gè)優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中恐怕就難以取勝了?！?/p>

　　此外，據(jù)施建軍介紹說(shuō)，中國(guó)有很多規(guī)模位居世界第一的行業(yè)，比如鋼鐵、石化、油脂加工、服裝加工，從期貨端介入這些行業(yè)，期貨公司具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。這些行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求很大，期貨公司沒(méi)抓住機(jī)會(huì)有很多機(jī)制上的原因，未來(lái)如果企業(yè)套保審批等更加便捷，這一業(yè)務(wù)前景不可估量。在風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)這片沃土上，期貨公司需要考慮如何精細(xì)化運(yùn)作。

　　“在財(cái)富管理市場(chǎng)，我們就做對(duì)沖，做組合。全球?qū)_基金市場(chǎng)規(guī)模有2.5萬(wàn)億元，國(guó)內(nèi)前十位的期貨公司能做到2000億元，這個(gè)生意就很大了。”施建軍認(rèn)為。

　　胡俞越表示，現(xiàn)在和可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)期貨公司可做的業(yè)務(wù)，有財(cái)富管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)、境外代理業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)等六大業(yè)務(wù)范圍。期貨公司要找準(zhǔn)自身的定位，進(jìn)行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。期貨公司的功能都是通過(guò)對(duì)沖來(lái)體現(xiàn)的，應(yīng)該發(fā)揮對(duì)沖的優(yōu)勢(shì)和特色。

　　此外，德勤管理咨詢?nèi)蚪桓吨行慕?jīng)理沈斌表示：“期貨公司要十分了解自己的客戶。公司要能夠?qū)蛻暨M(jìn)行分類，知道客戶需要怎樣的產(chǎn)品或產(chǎn)品組合，這是期貨公司核心競(jìng)爭(zhēng)力所在?！?/p>