與歐美交易所以及香港聯(lián)合交易所(下稱“港交所”)多年前就推出商品、股票和股指期權(quán)不同，我國內(nèi)地期權(quán)衍生品發(fā)展相對滯后。

　　港交所股票日均期權(quán)成交
20年增近60倍

　　雖然國內(nèi)證券市場指數(shù)較多，比如滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)、上證180指數(shù)、深證100R指數(shù)、上證50指數(shù)，但與指數(shù)相對應(yīng)的指數(shù)期貨與期權(quán)依然匱乏，目前上市交易的只有滬深300股指期貨，也導(dǎo)致國內(nèi)證券市場避險工具缺乏。

　　與內(nèi)地衍生品市場不同，據(jù)記者了解，目前港交所衍生品已經(jīng)非常豐富，尤其是與眾多指數(shù)相對應(yīng)的期貨和期權(quán)。包括恒生指數(shù)期貨及期權(quán)、H股指數(shù)期貨及期權(quán)、小型恒生指數(shù)期貨及期權(quán)、小型H股指數(shù)期貨、股息期貨、恒指波幅指數(shù)期貨、金磚市場期貨、人民幣貨幣期貨、港元利率期貨、三年期外匯基金(行情 專區(qū))債券期貨等。

　　從交易量來看，港交所期權(quán)交易量也非?；钴S，今年3月份恒生指數(shù)期權(quán)平均每日成交量達到29731張，前三個月累計成交量達到176萬張。

　　3月份股票期權(quán)平均每日成交量達到25萬張，成交額同比增加48%，截至今年第一季度，股票期權(quán)日均成交量為27.8萬張，較去年全年日均成交量增加約11.6%。最大未平倉合約期權(quán)類別為建設(shè)銀行(行情 股吧 買賣點)、工商銀行(行情 股吧 買賣點)、騰訊控股和香港交易所。

　　港交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，2013年股票期權(quán)的平均成交量為每日24.9萬張，較2012年每日22.8萬張上升了9.1%。而年終未平倉合約數(shù)量則為470多萬張，較2012年約400多萬張錄得約17.6%增長。5種相關(guān)資產(chǎn)類別中，為增長貢獻較多的為ETF及藍籌類別，分別較去年增加63%及17%。

　　而1995年，港交所推出股票期權(quán)時成交量約為每日4769張，至2014年平均每日近28萬張，日均成交量是當(dāng)初的58倍；恒生指數(shù)期權(quán)日均成交量也從1995年的1428張上漲是2013年的3.5萬張，也是當(dāng)初的近20倍。

　　海外期權(quán)市場產(chǎn)品豐富

　　“我國衍生品市場經(jīng)過多年發(fā)展，市場規(guī)模不斷擴大，期貨上市品種也已經(jīng)達到41個。但是從交易工具來講，目前場內(nèi)交易還是只有單一的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，占據(jù)全球衍生品市場半壁江山的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約在我國還是空白?！眹鴥?nèi)一商品交易所負責(zé)人表示。

　　從國際期權(quán)市場發(fā)展歷史來看，1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立，除了將期權(quán)的條款標(biāo)準(zhǔn)化之外，CBOE還在掛牌期權(quán)市場里引入做市商的機制。此后，美國逐步成為期權(quán)交易中心，雖然歷經(jīng)波折，但其成交規(guī)模由2000年的日均288萬手上升至2013年的約1600萬手。

　　同屬亞洲的韓國KOSPI200指數(shù)期權(quán)于1997年上市，2003年創(chuàng)下28.3億手成交量，占世界衍生品總成交量的34%，而2011年更以36.7億手成交量穩(wěn)居全球之首。

　　就期權(quán)市場的做市商制度而言，CBOE不僅是全球第一家期權(quán)交易所，也第一個在股票期權(quán)產(chǎn)品中引入了做市商制度。目前全球十大股指期權(quán)合約中，除韓國的KOSPI200、印度國家證券交易所的S&P CNX Nifty的股指期權(quán)外均有做市商。

　　與國內(nèi)期權(quán)市場一片空白不同，在海外期權(quán)市場，根據(jù)標(biāo)的物的不同，期權(quán)多為股票期權(quán)、貨幣期權(quán)、股指期權(quán)和商品期權(quán)等。近年來，國際期權(quán)市場成交極其活躍，世界交易所聯(lián)合會(WFE)全球衍生品市場調(diào)查報告顯示，全球期權(quán)成交量從2010年的34億手上升至2012年的110億手。

　　在金融市場風(fēng)險增加時，期權(quán)的作用會更加明顯，其交易量也會大幅增加。以今年年初為例，全球金融市場波動性增強，當(dāng)時芝加哥商業(yè)交易所(CME)金融期權(quán)產(chǎn)品交易量也飆升，交易最活躍的利率期權(quán)如歐洲美元中期曲線期權(quán)今年1月的日均交易量同比增長了92%；E-mini標(biāo)普500(行情 股吧 買賣點)指數(shù)期權(quán)1月日均交易量同比增長了89%；外匯期權(quán)日均交易量1月也同比增加19%。