周五(8月14日)商品早盤走勢(shì)分化，午后多數(shù)下挫。其中，燃料油跌2.14%，豆油跌1.78%，滬鎳跌1.47%，豆粕跌1.45%，瀝青跌1.42%，菜油跌1.26%，菜粕跌1.25%，棕櫚油跌1.21%，滬錫跌1.09%，滬鉛跌1.09%。漲幅方面，白糖漲1.51%，淀粉漲1.17%，PVC漲1.06%。

　　北京時(shí)間8月13日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了8月供需報(bào)告。報(bào)告首次基于田間調(diào)查的美豆和玉米畝產(chǎn)意外上調(diào)，產(chǎn)量預(yù)測(cè)與市場(chǎng)預(yù)期相差幅度創(chuàng)30年之最。報(bào)告意外利空，令當(dāng)晚CBOT豆類、玉米等承壓重挫。其中，美豆主力合約跌幅達(dá)6%，價(jià)格回挫至6月以來區(qū)間下沿；玉米主力合約跌至去年10月以來新低；美麥產(chǎn)量和庫(kù)存略下調(diào)，但受大豆、玉米暴跌拖累也下跌至年內(nèi)低點(diǎn)。后續(xù)關(guān)注8月剩余時(shí)間里天氣對(duì)畝產(chǎn)的最終影響，天氣市最后炒作階段行情或仍表現(xiàn)振蕩。同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)變化對(duì)商品市場(chǎng)的影響。

　　玉米：報(bào)告數(shù)據(jù)意外利空。預(yù)測(cè)美國(guó)玉米畝產(chǎn)為168.8蒲式耳，高于上月預(yù)測(cè)的166.8蒲式耳，此前市場(chǎng)預(yù)期畝產(chǎn)會(huì)下調(diào)至164.5蒲式耳。受畝產(chǎn)意外上調(diào)提振，玉米產(chǎn)量上調(diào)至136.86億蒲式耳，高于上月預(yù)測(cè)的135.3億和市場(chǎng)預(yù)期的133.27億蒲式耳。

　　與此同時(shí)，玉米供給量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的155億蒲式耳。受產(chǎn)量上調(diào)而預(yù)期價(jià)格下跌提振，玉米需求上調(diào)4000萬蒲式耳，其中，食用、種用、工業(yè)用和乙醇用量增加抵消出口的下滑。南美供給加大抑制美國(guó)玉米出口競(jìng)爭(zhēng)力。美國(guó)玉米年終庫(kù)存上調(diào)至17.13億蒲式耳，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的14.24億蒲式耳和上月預(yù)測(cè)的15.99億蒲式耳，僅略低于2014/2015年度創(chuàng)紀(jì)錄的17.72億蒲式耳?？傮w來看，美國(guó)玉米供給繼續(xù)保持寬松，未來兩個(gè)月需繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)量調(diào)整對(duì)供需格局的影響。

　　全球方面，巴西玉米產(chǎn)量上調(diào)200萬噸，達(dá)到8400萬噸，出口量上調(diào)100萬噸，達(dá)到2700萬噸；烏克蘭玉米出口量上調(diào)150萬噸；中國(guó)玉米產(chǎn)量下調(diào)400萬噸，達(dá)到2.25億噸，但進(jìn)口量維持在300萬噸。全球2015/2016年度玉米庫(kù)存上調(diào)510萬噸，達(dá)到1.951億噸，仍為歷史最高水平；2014/2015年度玉米庫(kù)存也上調(diào)340萬噸，達(dá)到1.974億噸，為歷史次高水平。全球供給充裕格局延續(xù)。

　　大豆：美國(guó)新豆產(chǎn)量意外上調(diào)。在6月大豆主產(chǎn)區(qū)潮濕天氣影響下，市場(chǎng)預(yù)期8月供需報(bào)告會(huì)下調(diào)美豆面積和畝產(chǎn)預(yù)測(cè)。但USDA報(bào)告僅將收割面積下調(diào)90萬英畝，而畝產(chǎn)卻意外上調(diào)至46.9蒲式耳，高于此前預(yù)測(cè)的46蒲式耳，并遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均預(yù)期的44.7蒲式耳，較去年創(chuàng)紀(jì)錄的畝產(chǎn)僅略低0.9蒲式耳。由此使得大豆產(chǎn)量意外上調(diào)3.1億蒲式耳，達(dá)到39.16億蒲式耳，較去年創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量?jī)H低5300萬蒲式耳，與市場(chǎng)預(yù)期的37.24億蒲式耳相差幅度高達(dá)1.92億蒲式耳，相差幅度亦創(chuàng)下30年之最。

　　除大豆產(chǎn)量上調(diào)外，新豆出口銷量創(chuàng)6年低位也導(dǎo)致出口量下調(diào)5000萬蒲式耳。受油粕消費(fèi)增加提振，大豆壓榨量上調(diào)2000萬蒲式耳。預(yù)測(cè)新豆年終庫(kù)存為4.7億蒲式耳，高于上月預(yù)測(cè)的4.25億蒲式耳，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的3.05億蒲式耳，年比增幅近1倍。由此看來，美國(guó)新豆供給比此前預(yù)期更為寬松，報(bào)告無疑利空豆類市場(chǎng)。8月剩余時(shí)間仍需密切關(guān)注天氣及對(duì)畝產(chǎn)的最終影響。

　　全球方面，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)未作調(diào)整，但巴西陳豆出口量上調(diào)300萬噸，新豆出口量上調(diào)370萬噸；阿根廷陳豆出口量上調(diào)160萬噸，新豆出口量上調(diào)110萬噸。在南美大豆豐產(chǎn)的情況下，美豆出口量競(jìng)爭(zhēng)壓力將加劇。南美大豆出口量增加導(dǎo)致全球陳豆庫(kù)存量下調(diào)110萬噸，新豆庫(kù)存量下調(diào)490萬噸。但新豆庫(kù)存年比增幅仍達(dá)8%，全球大豆供給寬松格局未發(fā)生變化，因此對(duì)美豆價(jià)格提振有限。

　　小麥：數(shù)據(jù)調(diào)整溫和利多。USDA預(yù)測(cè)美國(guó)小麥產(chǎn)量為21.36億蒲式耳，低于上月預(yù)測(cè)的21.48億蒲式耳和市場(chǎng)預(yù)期的21.53億蒲式耳；美國(guó)小麥年終庫(kù)存上調(diào)至8.5億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)期的8.58億蒲式耳和上月預(yù)測(cè)的8.42億蒲式耳，此庫(kù)存水平仍為6年最高水平。同時(shí)需求疲軟仍將抑制小麥價(jià)格。出口銷售緩慢以及國(guó)外供給加大，導(dǎo)致8月美麥出口量下調(diào)2500萬蒲式耳。

　　全球數(shù)據(jù)調(diào)整利空。供給增速快于消費(fèi)增速，全球小麥庫(kù)存上調(diào)170萬噸至創(chuàng)紀(jì)錄的2.215億噸。8月供需報(bào)告再次確認(rèn)美國(guó)及全球小麥供給龐大的格局。未來仍需繼續(xù)關(guān)注小麥主要出口國(guó)天氣對(duì)產(chǎn)量的影響及出口需求變化。(作者單位：光大期貨)

　　鄭棉低位盤整棕櫚油二次探底

　　鄭棉1601合約近期雖然有反彈的跡象，但成交量仍偏低，多頭力量也不夠強(qiáng)大，表明多空仍處于僵持階段。

　　威廉指標(biāo)仍處于偏空區(qū)域運(yùn)行，這說明空頭稍微占據(jù)上風(fēng)。同時(shí)短期均線，如10日均線和20日均線皆對(duì)期貨價(jià)格形成壓制。下方12000元/噸一線或有一定支撐，但上方壓制重重。短期預(yù)計(jì)繼續(xù)處于窄幅盤整中。

　　操作上，觀望為宜。

　　棕櫚油二次探底

　　棕櫚油1601合約在7月上旬曾大幅急跌，下探4500元/噸一線，測(cè)試支撐時(shí)，受到買盤提振而展開反彈。近期期貨價(jià)格重新下探測(cè)試4500元/噸，也同樣得到支撐，且持倉(cāng)量有明顯增加，周二成交量也創(chuàng)下該合約新高，說明二次探底成功，短期轉(zhuǎn)入反彈階段。

　　MACD指標(biāo)綠柱收縮，DIFF有重新向上交叉DEA的可能，關(guān)注未來2個(gè)交易日的指標(biāo)變化，一旦向上交叉，即是確認(rèn)探底成功的信號(hào)，可加碼多單。

　　操作上，4600—4700元/噸區(qū)域買多，以4570元/噸為止損點(diǎn)，目標(biāo)位4900元/噸。 (瑞達(dá)期貨肖永志)

　　南寧糖業(yè)中期凈利增145% 糖價(jià)短期走“慢?！?/span>

　　昨日(8月13日)南寧糖業(yè)(000911，收盤價(jià)19.67元)發(fā)布半年報(bào)顯示，受益于糖價(jià)回暖，今年上半年公司凈利潤(rùn)為2381.4萬元，同比增幅達(dá)145.5%，實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。受此利好刺激，昨日南寧糖業(yè)收盤漲停。

　　卓創(chuàng)資訊白糖分析師王濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上半年國(guó)內(nèi)糖價(jià)回暖主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)甘蔗減產(chǎn)導(dǎo)致白糖產(chǎn)量下降，緩解產(chǎn)能過剩；另外，上半年國(guó)家嚴(yán)控白糖進(jìn)口也使得國(guó)內(nèi)糖價(jià)得到支撐。目前看來，國(guó)內(nèi)糖市“熊轉(zhuǎn)?！钡幕{(diào)已奠定，但受限于走私糖，短期內(nèi)糖價(jià)暫處于“慢?！鄙蠞q中。

　　多因素促糖價(jià)上漲

　　南寧糖業(yè)中報(bào)顯示，上半年公司營(yíng)業(yè)收入14.2億元，同比增加14.4%。其中，制糖業(yè)營(yíng)收達(dá)10.1億元，占總營(yíng)收約72%，同比增長(zhǎng)23.1%；在紙制品業(yè)營(yíng)收大幅下滑的情況下，受益于糖價(jià)回暖，南寧糖業(yè)上半年凈利潤(rùn)得以扭虧為盈，大幅增長(zhǎng)145.5%。

　　南寧糖業(yè)表示，今年上半年公司白糖含稅銷售均價(jià)較去年增加306元/噸，同比增幅達(dá)6.4%；而去年，受困于糖價(jià)三年連跌，南寧糖業(yè)業(yè)績(jī)陷入虧損。南寧糖業(yè)去年財(cái)報(bào)顯示，去年產(chǎn)區(qū)南寧糖價(jià)由制糖期初最高5640元/噸，曾一度最低下跌至3920元/噸。由于遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌破成本價(jià)，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)糖企大面積陷入虧損。

　　據(jù)了解，今年上半年，受制于甘蔗價(jià)格持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)甘蔗種植積極性下降。今年上半年國(guó)內(nèi)甘蔗產(chǎn)量為1050萬噸，較去年同期減少300萬噸。甘蔗產(chǎn)量的下降直接導(dǎo)致白糖產(chǎn)量下降，使得國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)能過剩得以緩解。

　　另外，今年上半年國(guó)家出于保護(hù)國(guó)內(nèi)糖業(yè)考慮，一直對(duì)進(jìn)口糖堅(jiān)持“嚴(yán)控進(jìn)口”的姿態(tài)。使得國(guó)內(nèi)糖價(jià)維持上漲態(tài)勢(shì)?！半m然從下游消費(fèi)的各個(gè)方面并未看出白糖大幅放量跡象，但在上述兩方面利好提振下，國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格確實(shí)大幅走高?！蓖鯘硎尽Ｗ縿?chuàng)資訊提供的糖價(jià)報(bào)價(jià)顯示，2015年1月1日廣西南寧報(bào)價(jià)4420元/噸，6月30日?qǐng)?bào)價(jià)5350元/噸，上漲930元/噸，累計(jì)漲幅高達(dá)21%。

　　下半年糖價(jià)仍看漲

　　中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014/2015榨季(2014年11月~2015年3月)制糖期內(nèi)全國(guó)共生產(chǎn)食糖1055.6萬噸，比上一制糖期減少產(chǎn)糖276.2萬噸。截至今年6月底，全國(guó)累計(jì)食糖產(chǎn)銷率65.14%，比上制糖期59.32提高5.82%。

　　生意社糖業(yè)分析師劉威告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，今年初開始國(guó)內(nèi)糖價(jià)一直上漲，6月中旬至7月份糖價(jià)出現(xiàn)較大幅回落，直至目前，國(guó)內(nèi)糖價(jià)再小幅回升。

　　對(duì)于未來糖價(jià)走勢(shì)，王濤表示，受甘蔗價(jià)格持續(xù)低迷及天氣影響，今年甘蔗的產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步下降。如果后期進(jìn)口糖政策不變，國(guó)內(nèi)糖價(jià)勢(shì)必迎來新的高點(diǎn)?！敖衲甑亩驙柲嶂Z現(xiàn)象使我國(guó)出現(xiàn)南澇北旱的局面，如果被淹時(shí)間較長(zhǎng)，廣西云南等主產(chǎn)區(qū)的甘蔗生長(zhǎng)會(huì)受到一定影響，進(jìn)而引起下個(gè)榨季減產(chǎn)。如果厄爾尼諾現(xiàn)象加劇，減產(chǎn)則更為明顯。”王濤表示。

　　劉威認(rèn)為，9月份開始，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量會(huì)減少。9、10月份的雙節(jié)(中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié))前企業(yè)大量備貨將會(huì)導(dǎo)致糖價(jià)進(jìn)一步上漲。如果國(guó)內(nèi)外糖價(jià)價(jià)差太大，走私糖將增多。“預(yù)計(jì)到10月份，國(guó)內(nèi)糖價(jià)還會(huì)上升100~200元/噸，但不會(huì)超過300元/噸?！?/span>

　　王濤也指出，受限于走私糖沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，外加下游消費(fèi)遲遲未見放量，因此，糖價(jià)短期暫時(shí)處于“慢牛”走勢(shì)中；但從長(zhǎng)期看，在減產(chǎn)、嚴(yán)控進(jìn)口利好支撐下，后續(xù)糖價(jià)或?qū)⒃诂F(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)提升。(