周一(8月17日)商品今日普遍下挫。其中，瀝青跌4.01%，PP跌2.38%，LLDPE跌2.03%，玻璃、甲醇、橡膠、燃料油、焦炭、PVC、焦煤、螺紋鋼、白銀、雞蛋、鐵礦石亦跌逾1%。漲幅方面，白糖漲1.58%。

　　PP

　　消息面：1、中石化銷售華東PP定價(jià)銷售，其中拉絲、BOPP、纖維(除上海石化Y2600T不動(dòng)外)定價(jià)漲100元/噸。2、 齊魯石化8萬(wàn)噸/年的PP裝置，因水循環(huán)問題(8月11日)起裝置停車。

　　原料價(jià)格：1、日本石腦油CF日本報(bào)466.5美元/噸，漲6.88；石腦油FOB新加坡報(bào)48.89美元/桶，漲0.69。乙烯CFR東北亞報(bào)979噸，持平，CFR東南亞報(bào)904美元/噸，持平。丙烯861，跌1.

　　現(xiàn)貨價(jià)格：國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本持平，遠(yuǎn)東報(bào)1055美元/噸，跌25，中國(guó)到岸價(jià)報(bào)1055美元/噸，跌25。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格基本持平，華北齊魯石化T30S報(bào)8200元/噸，持平；華東上海8400元噸，持平；華南大慶報(bào)8400元/噸，持平。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：受煉廠檢修原有供應(yīng)增長(zhǎng)影響，國(guó)際原油收跌。現(xiàn)貨方面，部分裝置故障停車，石化上調(diào)出廠價(jià)格，聚丙烯成本支撐走強(qiáng)，下游拿貨意愿增加，再加上塘沽爆炸問題華北運(yùn)輸受阻，期現(xiàn)價(jià)格維持偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PP1601合約震蕩收漲，下方測(cè)試7700附近支撐，上方測(cè)試8000附近壓力，短期維持在7600-8000區(qū)間震蕩，建議區(qū)間交易。

　　食糖銷售壓力巨大

　　今年，除1月和3月食糖銷售比去年同期增加外，其余月份銷量均不如去年同期。截至7月底，全國(guó)累計(jì)銷糖773萬(wàn)噸，同比減少130萬(wàn)噸。在夏季暑期的6、7月，食糖銷量較去年明顯減少，6月銷量同比減少35萬(wàn)噸，7月同比減少32萬(wàn)噸。有專家分析，旺季銷售不旺很大程度上是進(jìn)口糖對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成沖擊所致。

　　當(dāng)前，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)量在1500萬(wàn)噸，而依據(jù)本制糖年度食糖產(chǎn)量、結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及進(jìn)口量計(jì)算，今年食糖供給量仍顯充足。盡管后期有中秋節(jié)、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日，但目前離新制糖年度僅剩1個(gè)多月，國(guó)內(nèi)食糖銷售壓力巨大。

　　綜合而言，在國(guó)際糖市供給壓力不減、糖價(jià)持續(xù)下行的背景下，國(guó)內(nèi)糖市不能獨(dú)立支撐價(jià)格上行。受內(nèi)外盤價(jià)差影響，國(guó)際優(yōu)質(zhì)原糖和加工糖肯定會(huì)通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從而擠占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。短期看，國(guó)內(nèi)并無(wú)實(shí)質(zhì)利好支撐，食糖期現(xiàn)貨價(jià)格難有較大上行空間。

　　升勢(shì)遙遙無(wú)期油價(jià)或繼續(xù)留在40美元一線

　　最近一年來(lái)，油價(jià)一再下挫，近期價(jià)格跌破42美元/桶，創(chuàng)出2009年3月來(lái)新低，逼近全球金融危機(jī)時(shí)創(chuàng)下的谷底。雖然油價(jià)去年的慘跌和兩次重大供給沖擊有關(guān)，但需求層面也對(duì)跌勢(shì)起到不可磨滅的影響。

　　與此同時(shí)，能源市場(chǎng)的的生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)了重大變化，頁(yè)巖油的橫空出世迎合了更多全球能源需求，尤其是美國(guó)，能源使用者不再高度依賴石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其他原油生產(chǎn)國(guó)，因此地緣政治對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用被顯著削弱。

　　除了供需層面的變化外，沙特隨后發(fā)表的歷史性聲明暗示其無(wú)意繼續(xù)“統(tǒng)領(lǐng)”O(jiān)PEC組織，OPEC也不會(huì)在油價(jià)急跌時(shí)調(diào)整產(chǎn)量，或者在價(jià)格急升時(shí)增產(chǎn)。

　　這一決定可以理解且理性，主導(dǎo)價(jià)格調(diào)節(jié)的動(dòng)作成本月來(lái)越高，對(duì)于沙特現(xiàn)今乃至未來(lái)都是一種負(fù)擔(dān)，非傳統(tǒng)供應(yīng)國(guó)的影響力提升，則繼續(xù)計(jì)劃增長(zhǎng)，非OPEC成員國(guó)計(jì)劃提高產(chǎn)出，OPEC產(chǎn)出國(guó)并不遵從產(chǎn)出上限一說(shuō)。凡此種種，沙特不再試圖影響油價(jià)短期或者長(zhǎng)期的價(jià)格波動(dòng)。

　　油價(jià)在經(jīng)歷暫時(shí)性超賣后回歸穩(wěn)定，交投也在兩個(gè)傳統(tǒng)市場(chǎng)活躍起來(lái)。首先大的價(jià)格滑坡導(dǎo)致供給下降，部分能源市場(chǎng)商都變得無(wú)利可圖。其次，消費(fèi)者對(duì)能源成本下降作出反應(yīng)，需求的變化則是緩慢漸近的。

　　不過(guò)另一新鮮影響因素很快打破了這種均衡，壓制油價(jià)走向更低的位置。有跡象顯示，全球經(jīng)濟(jì)開始趨軟，而中國(guó)、巴西、俄羅斯等與能源供需關(guān)系密切的國(guó)家開始放緩。

　　全球經(jīng)濟(jì)放緩的跡象全球均有浮現(xiàn)，零售和貿(mào)易指標(biāo)表現(xiàn)凄慘，而各國(guó)采取了未曾預(yù)料的干預(yù)舉措。這些沖擊不但對(duì)限制了經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)表現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩還加重了政治方面的壓力。

　　很難說(shuō)全球原油市場(chǎng)的供需頹勢(shì)能夠較快改變，至于新的能源供給力量，美國(guó)相對(duì)沙特和OPEC國(guó)家的反應(yīng)相對(duì)較緩。

　　過(guò)去數(shù)月來(lái)，美國(guó)通過(guò)設(shè)置油價(jià)底線和促使市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇的做法來(lái)調(diào)整供需關(guān)系，但和沙特等國(guó)不同，調(diào)整的主導(dǎo)來(lái)自傳統(tǒng)市場(chǎng)力量，而非政治決定。

　　的確，美國(guó)能源產(chǎn)量的降幅可能更為劇烈，因持續(xù)的低價(jià)讓國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商們感覺到壓力。無(wú)論是關(guān)閉鉆井平臺(tái)還是限制頁(yè)巖油開采，美國(guó)的做法都是在減少能源產(chǎn)量，同時(shí)能源產(chǎn)出占比全球也相應(yīng)下降。

　　不過(guò)這對(duì)于油價(jià)的短期影響并不明顯，美國(guó)消費(fèi)者將試圖把更大能耗的卡車和汽車開回家，驅(qū)車行駛更多里程，或者坐飛機(jī)游歷更多地方。但這對(duì)需求的影響將是漸近的，尤其是能源輸入價(jià)格到最終消費(fèi)燃料價(jià)格的傳導(dǎo)路徑方面。

　　到最后，沒有任何一個(gè)供給方能夠簡(jiǎn)單控制價(jià)格，油價(jià)反彈需要的是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作為土壤，但這需要很長(zhǎng)時(shí)間才能生成，尤其是在政策盲區(qū)在發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下。(來(lái)源：FX168)

　　國(guó)際鐵礦石巨頭擴(kuò)產(chǎn)力度不減

　　“鐵礦石的供應(yīng)擴(kuò)張周期尚未結(jié)束，但供應(yīng)增長(zhǎng)正在放緩，投資者可以關(guān)注市場(chǎng)階段性的供求不平衡機(jī)會(huì)。”在新湖期貨上周五主辦的“2015上海鐵礦石論壇”上，曹妃甸中冶物流公司總經(jīng)理賀軼表示。

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼企對(duì)國(guó)外四大礦山的依賴程度逐漸加深。據(jù)了解，今年上半年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口85%來(lái)自四大礦山，較去年同期上升了8%。

　　目前成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯的“兩拓”擴(kuò)產(chǎn)步伐仍在繼續(xù)。據(jù)了解，力拓在澳大利亞皮爾巴拉的一個(gè)在建鐵礦石項(xiàng)目二期已經(jīng)建完，包括鐵路和港口的擴(kuò)產(chǎn)，第三階段這個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)能計(jì)劃預(yù)計(jì)達(dá)到3.5億噸，并將在2018年完成?！敖衲晗掳肽辏ν仄柊屠V區(qū)的鐵礦石發(fā)運(yùn)量將增加3400萬(wàn)噸左右。”新湖期貨鐵礦石高級(jí)研究員秦嘉偉稱。

　　必和必拓也明確表達(dá)了要提高產(chǎn)能利用率的計(jì)劃?！半m然必和必拓目前沒有在建的大項(xiàng)目，但其正致力于產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)能利用率的提升。按照計(jì)劃，到2016財(cái)年必和必拓在西澳大利亞的鐵礦石項(xiàng)目年發(fā)運(yùn)量能夠達(dá)到2.7億噸，今年下半年要比上半年增產(chǎn)近600萬(wàn)噸?！鼻丶蝹フf(shuō)。

　　不同于澳礦，巴西淡水河谷在鐵礦石價(jià)格不斷下探的過(guò)程中，開始顯得力不從心，它是繼FMG之后第二家提出要保利潤(rùn)的礦山。據(jù)了解，今年7月，淡水河谷已經(jīng)縮減高硅含量鐵礦區(qū)的產(chǎn)量以及下半年的第三方采購(gòu)，年化影響在2500萬(wàn)噸，并用東南部低成本礦來(lái)替代發(fā)運(yùn)。

　　據(jù)介紹，2015年淡水河谷的鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)是3.4億噸，而去年它曾表態(tài)2016財(cái)年鐵礦石的發(fā)運(yùn)量將達(dá)到3.7億噸。“淡水河谷在近期的投資者報(bào)告中表示，2016財(cái)年其產(chǎn)量可能會(huì)高于3.4億噸，但能不能達(dá)到原先計(jì)劃的3.76億噸，將取決于未來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境?！鼻丶蝹ケ硎尽?/span>

　　值得一提的是，英美資源目前也沒有減產(chǎn)的計(jì)劃。據(jù)了解，英美資源雖然下調(diào)了南非的發(fā)運(yùn)計(jì)劃，但其位于巴西的米納斯項(xiàng)目仍處于擴(kuò)產(chǎn)周期。“這個(gè)項(xiàng)目從去年第四季度開始產(chǎn)出，預(yù)計(jì)明年的發(fā)貨量在2500萬(wàn)噸，由于是新項(xiàng)目，暫時(shí)沒有減量的計(jì)劃。”秦嘉偉說(shuō)。

　　目前鐵礦石價(jià)格已經(jīng)跌破60美元/噸，國(guó)外礦山能夠承受的價(jià)格底部到底在哪兒？據(jù)了解，英美資源的南非KUMBA公司現(xiàn)在生產(chǎn)成本在56美元/噸左右，目前還在繼續(xù)壓縮成本，預(yù)計(jì)今年下半年成本將降至52美元/噸。

　　另?yè)?jù)了解，澳大利亞非主流小礦山今年第二季度CFR中國(guó)成本約48.2美元/噸，較第一季度的56.7元/噸降幅明顯。“很多礦山都在剝離高成本資產(chǎn)，主要方法是關(guān)掉高成本礦山，像阿特拉斯礦山的成本已經(jīng)降到了48美元/噸，目前國(guó)外礦山的降本效果還是不錯(cuò)的?！鼻丶蝹ケ硎?，此外，F(xiàn)MG的生產(chǎn)成本已經(jīng)降到39美元/噸，淡水河谷目前運(yùn)往中國(guó)的鐵礦石成本在37.7美元/濕噸。

　　一邊是發(fā)運(yùn)量增加，另一邊是成本繼續(xù)下降，與會(huì)人士普遍認(rèn)為，鐵礦石后期價(jià)格走勢(shì)堪憂?！半S著第四季度發(fā)運(yùn)量的上升，鐵礦石價(jià)格還會(huì)在低位振蕩。”中鋼協(xié)市場(chǎng)處處長(zhǎng)吳京晶表示。

　　賀軼認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格后期維持在45—50美元/噸比較合理，也不排除跌破40美元/噸的可能?！巴顿Y者應(yīng)該關(guān)注鐵礦石的供應(yīng)增量，并尋找做空遠(yuǎn)月鐵礦石的確定性機(jī)會(huì)?！彼f(shuō)。