6倍投資收益的神話讓劉增鋮一戰(zhàn)成名，其掌管的“鋮功程序化”產(chǎn)品獲得了2013年期貨私募冠軍的稱號(hào)。此前的劉增鋮名不見經(jīng)傳，不顯山露水，低調(diào)潛行。
　　身為廣州銀閏投資顧問有限公司董事長(zhǎng)的劉增鋮沒有自己的名片，從不參加路演，幾乎很少亮相公開場(chǎng)合。按照劉增鋮的邏輯，這些是為了更專心做好交易。
　　從1990年開始，劉增鋮縱橫馳騁證券、期貨市場(chǎng)超過20年，已經(jīng)形成了自己獨(dú)具一格的投資風(fēng)格。在2006年至2011年，劉增鋮連續(xù)參加全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽，均取得了名列前茅的成績(jī)。這個(gè)期貨私募冠軍稱號(hào)僅給劉增鋮的期貨生涯錦上添花。
　　在他看來(lái)，短時(shí)間內(nèi)獲得如此高的收益并不值得一提，如何保持復(fù)利增長(zhǎng)才是期貨的魅力所在。
　　劉增鋮在接受記者專訪時(shí)詳細(xì)闡述了其投資風(fēng)格等問題。劉增鋮穿著非常普通，簡(jiǎn)單灰色馬甲配西褲，沒有刻意的打扮?！拔耶?dāng)時(shí)也很郁悶?！眲⒃鲣呍谡劦蕉啻斡龅降谋瑐}(cāng)經(jīng)歷時(shí)流露出自己的真實(shí)情緒。
　　多次爆倉(cāng)
　　誰(shuí)也難以想象頂著私募期貨冠軍頭銜的劉增鋮也有過多次慘痛的爆倉(cāng)經(jīng)歷。
　　在劉增鋮入市之后，并不是一帆風(fēng)順，也經(jīng)歷了煎熬、磨難。劉增鋮坦言不停地爆倉(cāng)讓他對(duì)期貨行情更為敏感和準(zhǔn)確，也正是這番不同尋常的爆倉(cāng)經(jīng)歷讓自己成長(zhǎng)。
　　1992年，劉增鋮進(jìn)入期貨市場(chǎng)，完成了第一次資本原始積累，10萬(wàn)元變成了上百萬(wàn)，但“3·27國(guó)債事件”的爆倉(cāng)經(jīng)歷很快讓劉增鋮變得一無(wú)所有。
　　劉增鋮并沒有心灰意冷，而是再次卷土重來(lái)，但隨之而來(lái)的第二次爆倉(cāng)卻讓他非常郁悶。
　　1996年，劉增鋮看對(duì)了豆粕的上漲行情卻受到嚴(yán)重虧損。“當(dāng)時(shí)豆粕行情我真的看中了，上去拉了大概300多點(diǎn)左右，然后一下回調(diào)至150點(diǎn)。當(dāng)時(shí)立馬就爆倉(cāng)，回調(diào)了150點(diǎn)之后是直線上升，基本是漲停，沒像現(xiàn)在這么溫和，一拉拉了1500點(diǎn)?！眲⒃鲣厡?duì)這次爆倉(cāng)經(jīng)歷記憶猶新，但這次爆倉(cāng)的錯(cuò)誤是不可原諒的。
　　在劉增鋮看來(lái)，他自己是吃虧成長(zhǎng)起來(lái)的，“爆倉(cāng)的關(guān)鍵問題還是倉(cāng)位控制，低位不敢買，怕死，獲利了又貪心，沒克服人性的弱點(diǎn)?！?br />　　期貨交易最難的是克服貪婪、恐懼?！拔业牟呗院腿思业牟畈欢?，我不怕死，人家怕死，其實(shí)關(guān)鍵應(yīng)該在這里?！眲⒃鲣叡硎荆霸趺唇腥瞬回澬哪?？還是把握好一個(gè)度的問題?！?br />　　如何把握好度？劉增鋮認(rèn)為必須具備發(fā)現(xiàn)問題、邏輯分析以及心理承受三大能力。多次的爆倉(cāng)經(jīng)歷也讓劉增鋮更坦然面對(duì)這種挫折，在期貨市場(chǎng)里，自己才是最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
　　劉增鋮在期貨市場(chǎng)摸爬滾打近20年，經(jīng)歷大起大落，最終問鼎2013年期貨私募冠軍。這是偶然嗎？
　　據(jù)私募排排網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，劉增鋮管理的“鋮功程序化”產(chǎn)品2013年收益率高達(dá)613.51%，取得了高達(dá)6倍的收益，其中，12月份更是狂飆88.68%。
　　截至2013年12月31日，“鋮功程序化”累計(jì)凈值高達(dá)6.68元。而進(jìn)入2014年1月后，該產(chǎn)品凈值再創(chuàng)新高7.40元。而截至2014年2月14日，收益回報(bào)高達(dá)560.85%。
　　本報(bào)記者了解到，“鋮功程序化”因?yàn)榇胬m(xù)期已滿做了清盤處理。
　　捕捉趨勢(shì)性行情
　　2013年，整個(gè)期貨市場(chǎng)非常震蕩，而劉增鋮卻敏感捕捉到了趨勢(shì)性行情，主要抓住了12個(gè)品種的投資機(jī)會(huì)。
　　劉增鋮2013年的投資路徑大致為：3月做空白銀、6月做空菜油、7月做空大豆、8月做多豆粕、9月做空玻璃、11月做空國(guó)債、12月做空焦煤、焦炭、小麥、膠板、纖板。
　　不難看出，劉增鋮并沒有鐘情哪個(gè)品種，而是一個(gè)全品種的選手。為何會(huì)取得如此驚人的收益？劉增鋮謙虛地說，這也是個(gè)運(yùn)氣問題。“這么多年來(lái)，行情也配合我，運(yùn)氣一來(lái)，收益就上去了。”
　　那么，劉增鋮又有什么獨(dú)特的投資方法呢？“期貨交易最核心的在于資金倉(cāng)位管理，劉增鋮主要是敢于重倉(cāng)，運(yùn)用杠桿，看對(duì)了的時(shí)候收益是驚人的?！鄙钲谝晃黄谪浝峡傇诮邮鼙緢?bào)記者采訪時(shí)如此分析。
　　事實(shí)上，劉增鋮并非金融科班出身，此前的工作是公務(wù)員。正是公務(wù)員的經(jīng)歷，劉增鋮對(duì)政策有著非常強(qiáng)的敏感性。
　　他對(duì)自己的成功是這樣解讀，“以經(jīng)驗(yàn)為主，這個(gè)靈感建立在經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上。自己的強(qiáng)項(xiàng)則是對(duì)政策的理解非常透徹，國(guó)家出臺(tái)的政策是想扶持什么行業(yè)，這心里得有底?！?br />　　在劉增鋮看來(lái)，二十年的重要機(jī)關(guān)經(jīng)驗(yàn)讓自己對(duì)政策更為敏感，也有了厚積薄發(fā)的機(jī)會(huì)。也正是公務(wù)員這個(gè)特殊的經(jīng)歷，培養(yǎng)了他出色的管理能力，在銀閏投資內(nèi)部，基本采用文件管理溝通的方式。
　　事實(shí)上，私募期貨市場(chǎng)出黑馬是常有的事情，最難的是長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。劉增鋮多次向記者表示壓力很大，“2013年有這么好的業(yè)績(jī)，以后是否還有我們也不知道?！眲⒃鲣呍谝?guī)模做大之后更傾向于把業(yè)績(jī)做平穩(wěn)。目前銀閏投資的核心投研團(tuán)隊(duì)有8個(gè)人，覆蓋了所有的期貨品種，而劉增鋮只負(fù)責(zé)交易。
　　按照劉增鋮的構(gòu)想，期貨資金的容量已經(jīng)足夠，他準(zhǔn)備2014年發(fā)行幾個(gè)純股票的產(chǎn)品?！捌谪涍€要盯夜盤，資金規(guī)模太大確實(shí)難以把握，我要做的是發(fā)行適合自己容量的資金?！眲⒃鲣叡硎?。
　　“銀閏投資目前也只有六個(gè)產(chǎn)品在運(yùn)行，每個(gè)產(chǎn)品規(guī)模很小，也就三五千萬(wàn)，放大了幾倍而已，總的來(lái)說資金倉(cāng)位還是可控的，運(yùn)行的倉(cāng)位也就五六成倉(cāng)位，資金效率比是一樣的?！鄙钲诘貐^(qū)一位理財(cái)經(jīng)理在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
　　解決風(fēng)控難題
　　進(jìn)入2014年以后，銀閏投資資金規(guī)模持續(xù)不斷增長(zhǎng)，劉增鋮為了匹配自己對(duì)資金倉(cāng)位的管理能力和市場(chǎng)環(huán)境的適應(yīng)能力，目前輕倉(cāng)運(yùn)行，倉(cāng)位在三成左右。
　　銀閏投資2013年資金規(guī)模才1億元左右，而現(xiàn)在規(guī)模高達(dá)2億至3億元，產(chǎn)品還在繼續(xù)發(fā)行中。毫無(wú)疑問的是，劉增鋮在未來(lái)產(chǎn)品發(fā)行的規(guī)劃上，借助于“鋮功程序化”這個(gè)旗艦產(chǎn)品做大規(guī)模。2014年初，劉增鋮發(fā)行了不少新的產(chǎn)品。
　　規(guī)模做大之后，如何保持好的業(yè)績(jī)？面對(duì)期貨私募普遍遇到的難題，劉增鋮有自己的想法?！拔夷軕?yīng)對(duì)不同規(guī)模的資金。純期貨產(chǎn)品只有三個(gè)，其他是證券類的產(chǎn)品。規(guī)?？隙ㄊ且刂频?。我能操作5個(gè)億，給我50億也是沒用的。就像5億翻一倍和50億10%的利潤(rùn)，就存在收益率100%和10%的差別?！?br />　　劉增鋮認(rèn)為，要按自己能操作的資金來(lái)確定規(guī)模?！耙?guī)模方面，投資者是不用擔(dān)心的。我們根據(jù)自己的特點(diǎn)設(shè)置好，不是越多越好。投資者還是希望高的回報(bào)，證券類的產(chǎn)品不會(huì)出現(xiàn)能量的問題。”
　　閑暇的周末，劉增鋮會(huì)打羽毛球、乒乓球等，在生活中是個(gè)非常喜歡運(yùn)動(dòng)的人。劉增鋮并沒有選擇廣州繁華的CBD定居，而是選擇了從化郊區(qū)，開車大約一個(gè)小時(shí)就到廣州的辦公室。用劉增鋮自己的話說，住郊區(qū)心情好，不受外界干擾也能更好地獨(dú)立思考。
　　事實(shí)上，“鋮功程序化”2013年才有驚人的收益，2012年9月至2013年3月近半年的時(shí)間基本處于橫盤的狀態(tài)。
　　“鋮功程序化”成立后的一年業(yè)績(jī)并不突出，2013年7月到10月凈值緩慢上升，在4元附近，11月開始回調(diào)，12月爆發(fā)式增長(zhǎng)。劉增鋮要在接下來(lái)的年頭取得復(fù)利增長(zhǎng)，做好風(fēng)控是關(guān)鍵所在。
　　期貨市場(chǎng)上正常的收益應(yīng)該在50%-70%之間，劉增鋮如何平滑未來(lái)的收益曲線？劉增鋮強(qiáng)調(diào)，一旦程序化測(cè)出有問題會(huì)立刻止損?！拔覀儾皇且粋€(gè)簡(jiǎn)單模式，是針對(duì)不同行情不同的止損策略。應(yīng)對(duì)辦法很多，止損很多，所以他們說是重倉(cāng)，不可能的。”
　　在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)，劉增鋮認(rèn)為必須用電腦戰(zhàn)勝人性的貪婪?！拔覀冇贸绦蚧臇|西來(lái)做風(fēng)控，無(wú)論對(duì)還是錯(cuò)，我們是一定出來(lái)，堅(jiān)決做止損的?！眲⒃鲣吿钩?。
　　劉增鋮的避險(xiǎn)策略也非常特別，除了堅(jiān)決止損以外，不同風(fēng)險(xiǎn)用不同的策略?！疤厥庑星樘厥庹鹗帲荒苡贸Ｒ?guī)性的方法來(lái)應(yīng)對(duì)。各個(gè)品種各個(gè)特點(diǎn)，一套策略不能對(duì)付一百個(gè)問題，這是我們很大的不同點(diǎn)?！眲⒃鲣吔忉?，要增強(qiáng)應(yīng)對(duì)能力，更細(xì)化的分析，細(xì)化到不是一月而是一周甚至一日。
　　人物簡(jiǎn)介
　　劉增鋮廣東廣州人，1970年出生， 中共中央黨校法律系本科畢業(yè)。2011年6月至今擔(dān)任廣州銀閏投資顧問有限公司董事長(zhǎng)，此前從事公務(wù)員工作。目前掌管6只產(chǎn)品，資金規(guī)模2億到3億。(.華.夏.時(shí).報(bào) .曹.丹)