周五(9月25日)期市商品多數(shù)上漲，午后部分品種回落。漲幅方面，棕櫚油漲2.70%，豆油漲1.84%，橡膠漲1.53%，鐵礦石漲1.06%。跌幅方面，甲醇跌1.71%，塑料跌1.18%。

　　油價(jià)上升有限 塑料弱勢(shì)難改

　　隨著去年煤化工裝置陸續(xù)投產(chǎn)，PE、PP通用料產(chǎn)能增幅較大，LLDPE月產(chǎn)量同比增速一度超過30%。然而LLDPE消費(fèi)增速仍維持在10%以內(nèi)，由于缺乏新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)，塑料價(jià)格不斷下行。據(jù)了解，塑料價(jià)格之所以會(huì)一直在低位運(yùn)行，主要是因?yàn)槭艿剿芰鲜袌?chǎng)整體大環(huán)境的影響。去年下半年以來，合計(jì)有150萬噸煤化工裝置陸續(xù)投產(chǎn)，低價(jià)貨源沖擊塑料市場(chǎng)原有的價(jià)格體系。同時(shí)，去年三、四季度原油價(jià)格下挫也進(jìn)一步壓低塑料成本，成本塌陷以及油頭聚烯烴成本大幅下降導(dǎo)致塑料價(jià)格出現(xiàn)回落。

　　目前來看，國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)能大致在1539萬噸，有140萬噸LLDPE產(chǎn)能檢修。其中，大慶石化8萬噸線性裝置、盤錦乙烯15萬噸老低壓裝置、蘭州石化6萬噸老全密度裝置都停車一年以上，基本可以作為淘汰產(chǎn)能處理。因此，近期檢修的PE產(chǎn)能只有111萬噸，這說明目前基本處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。考慮到后期并沒有大量的新增產(chǎn)能投產(chǎn)，所以國(guó)內(nèi)LLDPE供給很難出現(xiàn)大幅增加。

　　目前下游備貨的意愿并不像想象的那樣悲觀。從對(duì)下游市場(chǎng)的調(diào)研情況來看，農(nóng)膜廠家反映今年需求較往年滯后半個(gè)月到一個(gè)月。雖然目前農(nóng)膜開工率低于去年同期，但預(yù)計(jì)今年的需求總量不會(huì)差與往年。隨著農(nóng)膜消費(fèi)旺季臨近，下游備貨需求逐步提升，屆時(shí)將對(duì)塑料價(jià)格形成一定拉動(dòng)。

　　多頭格局只階段性存在

　　值得注意的是，盡管目前塑料的絕對(duì)價(jià)格處于近年來低位，但從成本端來看，原油價(jià)格自去年高位回落約50%，以此看來，塑料當(dāng)前的價(jià)格仍在合理范圍之內(nèi)。在供給不可能進(jìn)一步增加的狀態(tài)下，LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格很難大幅下挫。LLDPE期貨價(jià)格相較現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)超跌，而LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格相較成本也已經(jīng)處于低位。

　　塑料市場(chǎng)多頭格局只階段性存在，整體趨勢(shì)還是偏空。與美國(guó)等市場(chǎng)不同，中國(guó)塑料企業(yè)開工率不高并不是周期性的，而是受到外圍的沖擊，未來三至五年，整個(gè)市場(chǎng)仍是偏空的。大方向仍以空單為主，但是在7900—8000元/噸可能出現(xiàn)基本面與技術(shù)面配合的雙底形態(tài)，屆時(shí)應(yīng)適當(dāng)參與多單進(jìn)行防御。

　　棕櫚油

　　消息方面：船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1日到20日期間馬來西亞棕櫚油出口量為1,067,503噸，比8月份同期的991,862噸高出7.6%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1日到20日期間馬來西亞棕櫚油出口量為112.2萬噸，比8月份同期的990,835噸提高約13.2%。

　　現(xiàn)貨方面：9月24日，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格主流平穩(wěn)運(yùn)行，僅個(gè)別地區(qū)廠商報(bào)價(jià)呈現(xiàn)10-50元/噸的漲跌調(diào)整，連盤棕櫚油期價(jià)漲勢(shì)受到抑制，打擊現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛，購(gòu)銷整體延續(xù)清淡狀態(tài)。天津地區(qū)：中紡報(bào)價(jià)，24度4400元/噸。日照地區(qū)：貿(mào)易商報(bào)價(jià)，24度4350元/噸。福建地區(qū)：貿(mào)易商報(bào)價(jià)，24度4250元/噸。廣州地區(qū)：貿(mào)易商報(bào)價(jià)，24度4200元/噸。張家港地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)，24度4250元/噸。上海地區(qū)：貿(mào)易商報(bào)價(jià)，24度4550元/噸。

　　倉(cāng)單方面，棕櫚油倉(cāng)單0張，較上一個(gè)交易日減少10689張。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：馬來西亞出口數(shù)據(jù)利好，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期減產(chǎn)存在預(yù)期，馬來西亞棕櫚油期貨再度走高，提振國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格走強(qiáng)。技術(shù)上，棕櫚油1601合約強(qiáng)勢(shì)走高，站上4400元/噸關(guān)口，近期持倉(cāng)量連續(xù)增加，短線延續(xù)反彈走勢(shì)，建議在4350元/噸上方偏多操作，穩(wěn)健投資者進(jìn)行買棕櫚拋豆油跨品種套利?！?/span>