產(chǎn)膠旺季需求疲軟滬膠重心下移

　　國內(nèi)外迎來供應(yīng)高峰季，泰國原料膠水下滑。市場消息方面，泰國計(jì)劃于下周一與我國某大型貿(mào)易企業(yè)就簽訂20萬噸橡膠進(jìn)行商談，此外還計(jì)劃建立30萬噸庫容以緩解即將到來的高產(chǎn)期。

　　總體來看，上周五“雙降”對滬膠影響有限，主產(chǎn)國泰國庫存高企，中國需求疲軟，昨日滬膠增倉下行再創(chuàng)新低。滬膠重心有望繼續(xù)下移，建議中線空單持有，短線仍以逢高放空思路為主。

　　庫存方面，截止10月26日，上期所天膠期貨庫存為15.46萬噸，較上一交易日減少350噸?；久娑?，天膠進(jìn)口呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但下游需求不見好轉(zhuǎn)，重卡銷售創(chuàng)七年來九月銷量的最低值，輪胎企業(yè)開工率維持低迷，港口庫存大幅增加，基本面頹勢不改。目前影響行情的主導(dǎo)因素是宏觀預(yù)期和市場情緒，短線市場悲觀情緒占據(jù)上風(fēng)，關(guān)注膠價(jià)11000爭奪情況，有效跌破加持空單。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：目前青島保稅區(qū)庫存仍在攀升，同時(shí)交易所庫存有增無減，近期輪胎廠開工率雖有所提升，但整體供需面壓力依然較大。泰國原料市場白片小幅上漲，但煙片、膠水和杯膠均繼續(xù)走弱，合成膠報(bào)價(jià)企穩(wěn)?！半p降”靴子落地后基本面偏弱的大宗商品繼續(xù)承壓，隔夜滬膠主力1601合約運(yùn)行于11000一線下方，后市關(guān)注10900位置支撐，建議在10900-11200區(qū)間輕倉短線操作。

　　逢低做多機(jī)會猶存 玉米價(jià)格有望筑底

　　玉米消費(fèi)主要分為兩大方面，飼料和深加工。據(jù)東證期貨不久前結(jié)束的黑龍江全境及內(nèi)蒙古東部大豆玉米產(chǎn)地考察結(jié)果顯示，自2011年以來，由于國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，深加工整體的利潤水平及開工率開始走下坡路，深加工的產(chǎn)業(yè)升級以及行業(yè)洗牌一直沒有停止。

　　飼料需求方面，東證期貨認(rèn)為，今年我國養(yǎng)殖市場需求較為疲軟。從去年12月份開始，我國生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量基本上呈現(xiàn)下降趨勢，今年7月份屠宰量已經(jīng)降至17個(gè)月來的最低位。今年以來全國豬肉產(chǎn)量同樣呈現(xiàn)同比下降趨勢，上半年同比下降幅度達(dá)到4.9%，為近六年來的最大降幅。此外，我國今年生豬存欄量降至近年低位，雖價(jià)格上漲，但因終端需求不振，補(bǔ)欄動作不明顯，這也影響到我國飼料消費(fèi)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，今年我國工業(yè)飼料總產(chǎn)量同比下降5%-10%左右，與前幾年迅猛的發(fā)展勢頭大相徑庭。

　　東證期貨研究員楊洋認(rèn)為，雖然今年東北地區(qū)因厄爾尼諾天氣出現(xiàn)玉米減產(chǎn)，但產(chǎn)量大省黑龍江減產(chǎn)可控，并且從全國范圍看依然能獲得豐產(chǎn)。與大豆類似，玉米也面臨著集中上市的季節(jié)性壓力，結(jié)合國家臨儲價(jià)格下調(diào)，在短期上仍然維持弱勢，但因前期跌幅過大，做空需謹(jǐn)慎。待壓力釋放后，在收儲時(shí)期玉米或有逢低做多機(jī)會，如果今年收儲量與去年接近，結(jié)合東北地區(qū)局部的減產(chǎn)，玉米期價(jià)或可反彈至2100-2200元/噸一線。