螺紋短期反彈仍然缺乏動(dòng)能

　　在進(jìn)入2016年里，鋼材市場(chǎng)仍將是圍繞去庫存的一個(gè)年頭，整體鋼價(jià)上升空間仍有限，特別是原料鐵礦石的低價(jià)進(jìn)口量，以及OPEC對(duì)于原油價(jià)格的打壓，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)體的疲弱之下，局部商品的攀升空間就受大了限制。傳統(tǒng)年關(guān)將至，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)持續(xù)清淡，企業(yè)年前備貨基本完成，因此，在短期內(nèi)鋼材大幅拉升要能性及小。就螺紋來看，年內(nèi)1900元關(guān)口壓力都顯得很大。

　　總體而言，鋼材的基本面在本周對(duì)于鋼材的支撐力度有限，加之春節(jié)將近，機(jī)構(gòu)投資資金開始小規(guī)模離場(chǎng)。本周螺紋整體走勢(shì)難樂觀。為力合約RB1605在連續(xù)反彈以來，期貨倉單出現(xiàn)減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)周一出現(xiàn)上周報(bào)價(jià)，但成交仍未見升溫，買家仍以按需購入為主。

　　從技術(shù)面上看，RB1605合約在去年底觸及低點(diǎn)反彈以來，雖幅度不是很大，但在仍以穩(wěn)中推進(jìn)的形式在緩慢上漲價(jià)格。中期來看仍維持整固上行的趨勢(shì)不變，短期震幅收窄，1800-1850一線的平臺(tái)區(qū)間，多空有所爭(zhēng)奪。本周若量能持續(xù)維持，且期價(jià)格能穩(wěn)在1850上方，則年前回落區(qū)間有限，若本周在1850一線形成較大的壓力位，則中期行情或出現(xiàn)延續(xù)疲軟的現(xiàn)象。操作上，行以輕倉日內(nèi)對(duì)待，設(shè)好止損點(diǎn)，盈利即出倉。

　　多空轉(zhuǎn)換 滬膠料回歸區(qū)域波動(dòng)

　　泰國政府收儲(chǔ)天膠，雖然可導(dǎo)致天膠價(jià)格短線展開強(qiáng)勁技術(shù)性反彈，卻不足以推動(dòng)天膠價(jià)格大幅上漲。

　　雖然短時(shí)期內(nèi)泰國政府將膠農(nóng)的橡膠收儲(chǔ)至政府手中，并儲(chǔ)存至倉庫中，但中長(zhǎng)期而言，泰國政府自身并不具備吸收消化能力，上述天膠庫存最終仍將向流通領(lǐng)域和終端消費(fèi)領(lǐng)域釋放，這將對(duì)全球天膠價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生壓制。

　　更何況，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在全球金融市場(chǎng)逐漸收緊資金，東南亞包括泰國在內(nèi)的國家面臨資金流失局面，泰國亟需拋售包括橡膠在內(nèi)的商品以穩(wěn)定泰銖走勢(shì)，穩(wěn)定其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。一旦膠價(jià)適度回升至相對(duì)高位，將引發(fā)泰國政府拋售所收儲(chǔ)的20萬噸橡膠庫存。

　　國內(nèi)供應(yīng)方面，目前雖然時(shí)值國內(nèi)天膠生產(chǎn)停割期，但庫存量卻穩(wěn)步增長(zhǎng)。截至1月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫存量增長(zhǎng)至26.05萬余噸；截至1月22日，上期所天膠庫存量增長(zhǎng)至26.83萬余噸，雙雙創(chuàng)下近期新高，兩者合計(jì)達(dá)到52.88萬余噸。這說明停割引發(fā)的國產(chǎn)膠供應(yīng)縮減未能體現(xiàn)，而進(jìn)口膠和國產(chǎn)膠供應(yīng)過剩卻不斷凸顯。

　　另外，中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)即將到來，國內(nèi)輪胎和汽車時(shí)值消費(fèi)需求淡季，將縮減輪胎企業(yè)對(duì)原料橡膠的消費(fèi)需求。

　　綜上所述，由于所受政策性利多和供需面利空交織，滬膠后市陷于區(qū)間波動(dòng)的可能性較大。