從資本市場對外開放腳步加快的角度看，滬深300指數(shù)期貨和5年期國債期貨兩個金融期貨品種，已越來越難以滿足市場的需要。

　　資本市場新“國九條”對建設(shè)金融期貨市場進(jìn)行了專門闡述，包括逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種。此外還包括配合利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，適應(yīng)資本市場風(fēng)險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品；逐步發(fā)展國債期貨，進(jìn)一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。

　　新“國九條”還明確，要“穩(wěn)步開放境外個人直接投資境內(nèi)資本市場，有序推進(jìn)境內(nèi)個人直接投資境外資本市場”等。

　　從“滬港通”這一小范圍開放的實(shí)驗性操作上看，一個十分重要的問題可能被忽略了—境內(nèi)客戶如何在缺乏香港市場風(fēng)險管理工具的情況下保證投資效率和投資收益？同時，在目前給定的內(nèi)地與香港“期貨通”內(nèi)涵中，僅有實(shí)現(xiàn)“商品通”的可能，“金融通”尚未被納入。這從某種程度上可以理解為，在境內(nèi)金融衍生品匱乏的現(xiàn)狀下，對內(nèi)地投資者的一種保護(hù)措施。

　　“境外的投資者已擁有了針對A股市場的風(fēng)險管理工具。”上海證券副總經(jīng)理姚興濤告訴期貨日報記者，目前香港和新加坡市場上已經(jīng)有針對A股市場的風(fēng)險管理工具，而境內(nèi)在對外投資風(fēng)險管理工具上還是空白，形成了不對等的局面。

　　“指數(shù)期貨、期權(quán)在境外是非常普通的對沖工具，境外投資者對它們的利用率非常高?！币εd濤說，從各類標(biāo)的、規(guī)模、計價貨幣等不同的期貨、期權(quán)合約來看，美國市場的指數(shù)衍生品已非常豐富。

　　姚興濤認(rèn)為，如果內(nèi)地市場金融衍生品供給持續(xù)不足，境內(nèi)投資者的交易和對沖需求將長期難以滿足。甚至在兩三年后，如果內(nèi)地市場金融衍生產(chǎn)品依然缺乏，投資者可能轉(zhuǎn)向境外交易。

　　“滬深300指數(shù)期貨已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)行了4年，境內(nèi)市場對股指期貨的試驗已經(jīng)成功，籌備中的上證50、中證500指數(shù)期貨應(yīng)不存在技術(shù)問題，接下來該加快上市了?！币εd濤說。