期貨研究
2014年黃金研報(bào)：全球黃金供需面詳盡剖析
來(lái)源：鑫鼎盛期貨莆田營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)自中財(cái)網(wǎng) 時(shí)間：2014-12-30 瀏覽：3332次
聯(lián)合資產(chǎn)評(píng)估有限公司周一(12月29日)發(fā)布了2014年黃金行業(yè)年度研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年全球范圍內(nèi)的黃金供應(yīng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，而黃金投資需求大幅萎縮導(dǎo)致全球黃金總需求持續(xù)下滑可能性較大。不過(guò)金價(jià)持續(xù)下降，可能刺激以中國(guó)和印度為主的新興經(jīng)濟(jì)體地區(qū)對(duì)黃金飾品消費(fèi)量的需求增長(zhǎng)。
三、黃金需求分析
2008年之前，黃金飾品約占世界黃金需求的60～70%左右，占主導(dǎo)地位；印度、中國(guó)、土耳其等國(guó)家具有黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)和習(xí)慣，其對(duì)黃金需求相對(duì)穩(wěn)定。但近年黃金價(jià)格高位運(yùn)行在一定程度上抑制了首飾用金的消費(fèi)需求。工業(yè)用金所占比重較低，一般在10～12%左右。
2008年以來(lái)，在金融危機(jī)、美元貶值、地區(qū)局勢(shì)緊張和歐債危機(jī)的大環(huán)境下，受黃金天然保值避險(xiǎn)屬性影響，以投資為目的的黃金需求明顯增長(zhǎng)。2008年之前黃金投資需求量所占比重維持在15～20%左右，2010年上升至38.74%。
但自2012年起，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗，世界黃金需求總量同比有所下降；黃金飾品、工業(yè)用金及黃金投資需求均呈下降趨勢(shì)。2013年，黃金價(jià)格維持持續(xù)震蕩下行趨勢(shì)，黃金投資避險(xiǎn)功能弱化，導(dǎo)致全球黃金投資需求同比大幅下降43.43%；同時(shí)，金價(jià)下行刺激黃金飾品的購(gòu)買，黃金飾品需求同比增長(zhǎng)23.32%。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年全世界黃金需求總量為4021.90噸，同比下降8.18%；其中黃金飾品2339.50噸、工業(yè)用金407.80噸、投資用金866.90噸。2014年前三季度，世界黃金總需求量為2963.50噸，同比下降5.24%，其中，黃金飾品需求量為1621.50噸，同比下降10.57%，而黃金投資需求量同比增長(zhǎng)4.18%。
(近十年主要黃金消費(fèi)國(guó)黃金消費(fèi)需求 單位：噸)
(2013-14年9月中國(guó)和印度黃金季度需求情況 單位：噸)
從世界黃金需求量國(guó)家(地區(qū))來(lái)看，印度、中國(guó)、土耳其、中東、美國(guó)、歐洲等為主要黃金需求國(guó)。近年，美國(guó)、土耳其、中東等國(guó)家(地區(qū))黃金需求規(guī)?；揪S持不變，但同期印度、中國(guó)及歐洲均有一定程度的黃金需求規(guī)模增長(zhǎng)，尤其是中國(guó)和印度，近十年內(nèi)消費(fèi)需求大幅增長(zhǎng)，分別由2004年的233.90噸和617.70噸增長(zhǎng)至2013年的1225.90噸和974.80噸，增幅分別為424.11%和57.81%。
中國(guó)的黃金消費(fèi)結(jié)構(gòu)中首飾用金占比大，黃金零售投資次之。作為具有避險(xiǎn)功能的投資工具，黃金投資是企業(yè)及個(gè)人投資組合中的重要組成部分，近年來(lái)國(guó)內(nèi)通脹率維持較高水平，中國(guó)黃金零售投資市場(chǎng)日趨活躍，國(guó)內(nèi)黃金投資需求逐步增大，自2007年以來(lái)，中國(guó)黃金消費(fèi)保持兩位數(shù)增速。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013 年中國(guó)的黃金消費(fèi)需求創(chuàng)下1225.90噸的歷史新高，同比增加448.10噸，成為全球最大黃金消費(fèi)國(guó)。
2014年前三季度，中國(guó)黃金消費(fèi)需求量同比大幅下降36.80%，為638.40噸；其中黃金飾品消費(fèi)需求量出現(xiàn)萎縮，同比下降28.15%，為493.70噸，政府反腐舉措或在一定程度上促成這一趨勢(shì)；金價(jià)下跌以及理性回歸(中國(guó)投資者 2013年前三季度非理性購(gòu)買大量金條與金幣)使中國(guó)投資者觀望情緒明顯，黃金投資凈需求量為144.70噸，同比下降 55.20%。
2014年前三季度印度黃金消費(fèi)需求量同比下降18.07%，為619.50噸；其中，受公眾對(duì)新政府信心鼓舞以及排燈節(jié)的到來(lái)，印度珠寶首飾黃金消費(fèi)需求量同比上升4.55%，為483.00噸；受價(jià)格走低以及對(duì)金幣市場(chǎng)的限制(禁止進(jìn)口金幣)在一定程度上抑制了投資需求，黃金投資凈需求量為136.50噸，同比下降53.59%。
黃金作為稀有貴金屬，從歷史以來(lái)就被各國(guó)作為世界通行的貨幣。近年隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)多極化的趨勢(shì)，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定因素對(duì)各國(guó)貨幣體系的沖擊，傳統(tǒng)的美元、歐元、日元等貨幣在世界各國(guó)外匯總儲(chǔ)備中的重要性有所下降，世界各國(guó)均開始重視黃金在外匯儲(chǔ)備中的地位。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)2013年發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，世界各政府及其他官方機(jī)構(gòu)的總黃金儲(chǔ)備為31575噸，其中，美國(guó)依然是持有黃金儲(chǔ)備最多的國(guó)家，黃金儲(chǔ)備為8134噸，且在其總儲(chǔ)備中占比最大；中國(guó)的黃金儲(chǔ)備為1054噸，外匯占比為 1.70%，黃金儲(chǔ)備在世界排名第6名，但由于中國(guó)外匯儲(chǔ)備額較高，黃金儲(chǔ)備占總儲(chǔ)備的比重偏低。
總體來(lái)看，近年來(lái)世界黃金需求增長(zhǎng)主要由投資性需求帶動(dòng)。但在目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)、全球資本市場(chǎng)低利率運(yùn)行、黃金價(jià)格震蕩下降、黃金投資觀望情緒濃重及主要黃金消費(fèi)國(guó)中國(guó)、印度等國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)減速下行、投資不振的背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，黃金投資需求大幅萎縮導(dǎo)致全球黃金總需求持續(xù)下滑可能性較大，但黃金價(jià)格持續(xù)下降，可能刺激以中國(guó)和印度為主的新興經(jīng)濟(jì)體地區(qū)對(duì)黃金飾品消費(fèi)量的需求增長(zhǎng)。
四、黃金供給分析
黃金的供給主要來(lái)自礦產(chǎn)金、各國(guó)央行拋售儲(chǔ)備金和再生金，礦產(chǎn)金及再生金是每年黃金供應(yīng)的主要來(lái)源，各國(guó)央行拋售的黃金儲(chǔ)備屬于已產(chǎn)黃金，礦產(chǎn)金及再生金共同構(gòu)成了每年世界黃金存量增量。
礦產(chǎn)金方面，2004-2007年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)保持較快增速，黃金保值需求下降，加上部分產(chǎn)金國(guó)(如南非、印尼等)受金礦品位下降、開采難度增加等因素影響，黃金產(chǎn)量持續(xù)下降，導(dǎo)致全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量持續(xù)低位。2008年以來(lái)，受國(guó)際金融危機(jī)、美國(guó)債務(wù)危機(jī)、歐債危機(jī)等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不明朗，黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，金價(jià)高位運(yùn)行，帶動(dòng)各產(chǎn)金國(guó)礦產(chǎn)金產(chǎn)量持續(xù)上升。2013年全球黃金礦產(chǎn)金供給量達(dá)到2987.60噸，同比增漲5.97%，礦產(chǎn)金產(chǎn)量保持穩(wěn)定。考慮到黃金規(guī)?；a(chǎn)出周期較長(zhǎng)，且產(chǎn)量受開采條件限制，預(yù)計(jì)全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
再生金方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，和冶煉技術(shù)水平的提高，全球再生金供應(yīng)總體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但是受生產(chǎn)商惜售、各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況和上游各類礦石供應(yīng)等多方面因素影響，全球再生金供應(yīng)量自2010年起持續(xù)小幅下降，2013年全球再生金供應(yīng)量1263.10噸，同比下降 20.59%。再生金具有較大的供應(yīng)價(jià)格彈性，但受多方因素制約，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)能增幅有限。
央行拋售儲(chǔ)備金方面，2004-2008年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，各國(guó)政府采取拋售黃金儲(chǔ)備行為，但自2009年以來(lái)，全球金融危機(jī)導(dǎo)致各個(gè)央行黃金供給出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，各國(guó)增持黃金儲(chǔ)備頭寸趨勢(shì)明顯，2013年達(dá)到407.70噸，反映出主要經(jīng)濟(jì)體央行對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化及再平衡的需求，預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)各國(guó)央行拋售動(dòng)力不大。
從世界黃金供給量國(guó)家(地區(qū))來(lái)看，2013年全世界黃金礦產(chǎn)金總供應(yīng)量2987.60噸，其中，礦產(chǎn)金供應(yīng)量過(guò)百噸的國(guó)家有8個(gè)，分別為中國(guó)、澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯、秘魯、南非、加拿大和墨西哥，上述國(guó)家礦產(chǎn)金供應(yīng)量占2013年全球黃金礦產(chǎn)金總供應(yīng)量的比例約60%。2004年以來(lái)，中國(guó)黃金供應(yīng)量持續(xù)擴(kuò)大，其中，礦產(chǎn)金產(chǎn)量由2004年的212.35噸增長(zhǎng)到2013年的428.16噸(金礦產(chǎn)金量為350.90噸，有色副產(chǎn)金為77.30噸)。2007年，中國(guó)首次超過(guò)南非并且連續(xù)7年蟬聯(lián)全球第一大黃金生產(chǎn)國(guó)。2013年，中國(guó)成為全球唯一礦產(chǎn)金產(chǎn)量超過(guò)400噸的國(guó)家，占全球比重的14.33%。2014年1-9月，中國(guó)黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量為307.81噸(金礦產(chǎn)金量為253.16噸，有色副產(chǎn)金為54.65噸)，同比增長(zhǎng)6.80%。
(2012-13年世界前十名黃金供應(yīng)量國(guó)家)
(2004-2013年中國(guó)礦產(chǎn)金供應(yīng)量情況)
綜合來(lái)看，近年中國(guó)和印度等黃金消費(fèi)大國(guó)黃金需求仍然強(qiáng)勁，黃金供應(yīng)仍存較大缺口支撐其國(guó)內(nèi)黃金供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，各國(guó)央行采取黃金儲(chǔ)備凈回籠策略以防范未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性，客觀上刺激全球礦產(chǎn)金和再生金供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年全球范圍內(nèi)的黃金供應(yīng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。
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三、黃金需求分析
2008年之前，黃金飾品約占世界黃金需求的60～70%左右，占主導(dǎo)地位；印度、中國(guó)、土耳其等國(guó)家具有黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)和習(xí)慣，其對(duì)黃金需求相對(duì)穩(wěn)定。但近年黃金價(jià)格高位運(yùn)行在一定程度上抑制了首飾用金的消費(fèi)需求。工業(yè)用金所占比重較低，一般在10～12%左右。
2008年以來(lái)，在金融危機(jī)、美元貶值、地區(qū)局勢(shì)緊張和歐債危機(jī)的大環(huán)境下，受黃金天然保值避險(xiǎn)屬性影響，以投資為目的的黃金需求明顯增長(zhǎng)。2008年之前黃金投資需求量所占比重維持在15～20%左右，2010年上升至38.74%。
但自2012年起，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗，世界黃金需求總量同比有所下降；黃金飾品、工業(yè)用金及黃金投資需求均呈下降趨勢(shì)。2013年，黃金價(jià)格維持持續(xù)震蕩下行趨勢(shì)，黃金投資避險(xiǎn)功能弱化，導(dǎo)致全球黃金投資需求同比大幅下降43.43%；同時(shí)，金價(jià)下行刺激黃金飾品的購(gòu)買，黃金飾品需求同比增長(zhǎng)23.32%。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年全世界黃金需求總量為4021.90噸，同比下降8.18%；其中黃金飾品2339.50噸、工業(yè)用金407.80噸、投資用金866.90噸。2014年前三季度，世界黃金總需求量為2963.50噸，同比下降5.24%，其中，黃金飾品需求量為1621.50噸，同比下降10.57%，而黃金投資需求量同比增長(zhǎng)4.18%。
(近十年主要黃金消費(fèi)國(guó)黃金消費(fèi)需求 單位：噸)
(2013-14年9月中國(guó)和印度黃金季度需求情況 單位：噸)
從世界黃金需求量國(guó)家(地區(qū))來(lái)看，印度、中國(guó)、土耳其、中東、美國(guó)、歐洲等為主要黃金需求國(guó)。近年，美國(guó)、土耳其、中東等國(guó)家(地區(qū))黃金需求規(guī)?；揪S持不變，但同期印度、中國(guó)及歐洲均有一定程度的黃金需求規(guī)模增長(zhǎng)，尤其是中國(guó)和印度，近十年內(nèi)消費(fèi)需求大幅增長(zhǎng)，分別由2004年的233.90噸和617.70噸增長(zhǎng)至2013年的1225.90噸和974.80噸，增幅分別為424.11%和57.81%。
中國(guó)的黃金消費(fèi)結(jié)構(gòu)中首飾用金占比大，黃金零售投資次之。作為具有避險(xiǎn)功能的投資工具，黃金投資是企業(yè)及個(gè)人投資組合中的重要組成部分，近年來(lái)國(guó)內(nèi)通脹率維持較高水平，中國(guó)黃金零售投資市場(chǎng)日趨活躍，國(guó)內(nèi)黃金投資需求逐步增大，自2007年以來(lái)，中國(guó)黃金消費(fèi)保持兩位數(shù)增速。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013 年中國(guó)的黃金消費(fèi)需求創(chuàng)下1225.90噸的歷史新高，同比增加448.10噸，成為全球最大黃金消費(fèi)國(guó)。
2014年前三季度，中國(guó)黃金消費(fèi)需求量同比大幅下降36.80%，為638.40噸；其中黃金飾品消費(fèi)需求量出現(xiàn)萎縮，同比下降28.15%，為493.70噸，政府反腐舉措或在一定程度上促成這一趨勢(shì)；金價(jià)下跌以及理性回歸(中國(guó)投資者 2013年前三季度非理性購(gòu)買大量金條與金幣)使中國(guó)投資者觀望情緒明顯，黃金投資凈需求量為144.70噸，同比下降 55.20%。
2014年前三季度印度黃金消費(fèi)需求量同比下降18.07%，為619.50噸；其中，受公眾對(duì)新政府信心鼓舞以及排燈節(jié)的到來(lái)，印度珠寶首飾黃金消費(fèi)需求量同比上升4.55%，為483.00噸；受價(jià)格走低以及對(duì)金幣市場(chǎng)的限制(禁止進(jìn)口金幣)在一定程度上抑制了投資需求，黃金投資凈需求量為136.50噸，同比下降53.59%。
黃金作為稀有貴金屬，從歷史以來(lái)就被各國(guó)作為世界通行的貨幣。近年隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)多極化的趨勢(shì)，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定因素對(duì)各國(guó)貨幣體系的沖擊，傳統(tǒng)的美元、歐元、日元等貨幣在世界各國(guó)外匯總儲(chǔ)備中的重要性有所下降，世界各國(guó)均開始重視黃金在外匯儲(chǔ)備中的地位。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)2013年發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，世界各政府及其他官方機(jī)構(gòu)的總黃金儲(chǔ)備為31575噸，其中，美國(guó)依然是持有黃金儲(chǔ)備最多的國(guó)家，黃金儲(chǔ)備為8134噸，且在其總儲(chǔ)備中占比最大；中國(guó)的黃金儲(chǔ)備為1054噸，外匯占比為 1.70%，黃金儲(chǔ)備在世界排名第6名，但由于中國(guó)外匯儲(chǔ)備額較高，黃金儲(chǔ)備占總儲(chǔ)備的比重偏低。
總體來(lái)看，近年來(lái)世界黃金需求增長(zhǎng)主要由投資性需求帶動(dòng)。但在目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)、全球資本市場(chǎng)低利率運(yùn)行、黃金價(jià)格震蕩下降、黃金投資觀望情緒濃重及主要黃金消費(fèi)國(guó)中國(guó)、印度等國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)減速下行、投資不振的背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，黃金投資需求大幅萎縮導(dǎo)致全球黃金總需求持續(xù)下滑可能性較大，但黃金價(jià)格持續(xù)下降，可能刺激以中國(guó)和印度為主的新興經(jīng)濟(jì)體地區(qū)對(duì)黃金飾品消費(fèi)量的需求增長(zhǎng)。
四、黃金供給分析
黃金的供給主要來(lái)自礦產(chǎn)金、各國(guó)央行拋售儲(chǔ)備金和再生金，礦產(chǎn)金及再生金是每年黃金供應(yīng)的主要來(lái)源，各國(guó)央行拋售的黃金儲(chǔ)備屬于已產(chǎn)黃金，礦產(chǎn)金及再生金共同構(gòu)成了每年世界黃金存量增量。
礦產(chǎn)金方面，2004-2007年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)保持較快增速，黃金保值需求下降，加上部分產(chǎn)金國(guó)(如南非、印尼等)受金礦品位下降、開采難度增加等因素影響，黃金產(chǎn)量持續(xù)下降，導(dǎo)致全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量持續(xù)低位。2008年以來(lái)，受國(guó)際金融危機(jī)、美國(guó)債務(wù)危機(jī)、歐債危機(jī)等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不明朗，黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，金價(jià)高位運(yùn)行，帶動(dòng)各產(chǎn)金國(guó)礦產(chǎn)金產(chǎn)量持續(xù)上升。2013年全球黃金礦產(chǎn)金供給量達(dá)到2987.60噸，同比增漲5.97%，礦產(chǎn)金產(chǎn)量保持穩(wěn)定。考慮到黃金規(guī)?；a(chǎn)出周期較長(zhǎng)，且產(chǎn)量受開采條件限制，預(yù)計(jì)全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
再生金方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，和冶煉技術(shù)水平的提高，全球再生金供應(yīng)總體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但是受生產(chǎn)商惜售、各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況和上游各類礦石供應(yīng)等多方面因素影響，全球再生金供應(yīng)量自2010年起持續(xù)小幅下降，2013年全球再生金供應(yīng)量1263.10噸，同比下降 20.59%。再生金具有較大的供應(yīng)價(jià)格彈性，但受多方因素制約，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)能增幅有限。
央行拋售儲(chǔ)備金方面，2004-2008年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，各國(guó)政府采取拋售黃金儲(chǔ)備行為，但自2009年以來(lái)，全球金融危機(jī)導(dǎo)致各個(gè)央行黃金供給出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，各國(guó)增持黃金儲(chǔ)備頭寸趨勢(shì)明顯，2013年達(dá)到407.70噸，反映出主要經(jīng)濟(jì)體央行對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化及再平衡的需求，預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)各國(guó)央行拋售動(dòng)力不大。
從世界黃金供給量國(guó)家(地區(qū))來(lái)看，2013年全世界黃金礦產(chǎn)金總供應(yīng)量2987.60噸，其中，礦產(chǎn)金供應(yīng)量過(guò)百噸的國(guó)家有8個(gè)，分別為中國(guó)、澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯、秘魯、南非、加拿大和墨西哥，上述國(guó)家礦產(chǎn)金供應(yīng)量占2013年全球黃金礦產(chǎn)金總供應(yīng)量的比例約60%。2004年以來(lái)，中國(guó)黃金供應(yīng)量持續(xù)擴(kuò)大，其中，礦產(chǎn)金產(chǎn)量由2004年的212.35噸增長(zhǎng)到2013年的428.16噸(金礦產(chǎn)金量為350.90噸，有色副產(chǎn)金為77.30噸)。2007年，中國(guó)首次超過(guò)南非并且連續(xù)7年蟬聯(lián)全球第一大黃金生產(chǎn)國(guó)。2013年，中國(guó)成為全球唯一礦產(chǎn)金產(chǎn)量超過(guò)400噸的國(guó)家，占全球比重的14.33%。2014年1-9月，中國(guó)黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量為307.81噸(金礦產(chǎn)金量為253.16噸，有色副產(chǎn)金為54.65噸)，同比增長(zhǎng)6.80%。
(2012-13年世界前十名黃金供應(yīng)量國(guó)家)
(2004-2013年中國(guó)礦產(chǎn)金供應(yīng)量情況)
綜合來(lái)看，近年中國(guó)和印度等黃金消費(fèi)大國(guó)黃金需求仍然強(qiáng)勁，黃金供應(yīng)仍存較大缺口支撐其國(guó)內(nèi)黃金供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，各國(guó)央行采取黃金儲(chǔ)備凈回籠策略以防范未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性，客觀上刺激全球礦產(chǎn)金和再生金供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年全球范圍內(nèi)的黃金供應(yīng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。
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