期貨研究
震蕩抗跌 銅市延續(xù)防守反擊
來源：鑫鼎盛期貨莆田營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)自中財(cái)網(wǎng) 時(shí)間：2015-04-15 瀏覽：3393次
4月15日，國(guó)內(nèi)商品期貨漲多跌少，有色金屬板塊多數(shù)反彈，而銅市在空頭打壓下震蕩抗跌，滬銅1506夜盤先跌后漲，最低觸及42570元/噸，最高錄得43180元/噸，而白天交易時(shí)段銅價(jià)主要運(yùn)行于42800-43100元/噸，尾盤徘徊在43000一線。當(dāng)日投資者交投熱情尚可，多空對(duì)后市分歧較大，總持倉(cāng)在84萬手高位水平。
現(xiàn)貨方面，15日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水30 -升水90元/噸，平水銅主流成交價(jià)在43080 -43150元/噸，升水銅主流成交價(jià)價(jià)43100 -43180元/噸。滬銅1506交割在即，平水銅貨少價(jià)挺，好銅升水被動(dòng)抬升，品牌間價(jià)差收窄，持貨商升貼水報(bào)價(jià)受隔月價(jià)差引導(dǎo)，早市隔月價(jià)差持續(xù)倒掛壓制現(xiàn)貨升水，部分投機(jī)商入市吸收低價(jià)貨源，后隔月轉(zhuǎn)為正基差，持貨商紛紛調(diào)高升水出貨，市場(chǎng)對(duì)換月后升水保持樂觀態(tài)度，下游換月前提前入市接貨，市場(chǎng)成交顯著改善。
消息面上，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度GDP同比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)六年新低，不過隨之而來的刺激加碼，也許能幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈。近期，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層頻繁強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度中國(guó)將有更多利好措施陸續(xù)出臺(tái)，貨幣政策將更加傾向于寬松，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)將加大，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的需求將刺激，以對(duì)沖實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于地方債等金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，中央高層力圖加強(qiáng)管控并不會(huì)放任自流，金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能性降低，銅等大宗商品在存在較強(qiáng)的保底預(yù)期。
值得注意的是，2015年以來中國(guó)融資進(jìn)口精銅熱情顯著萎縮，進(jìn)口銅的疲軟降低了國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)憂慮，而傳統(tǒng)旺季下近期銅現(xiàn)貨升貼水已顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)關(guān)注交割前的月差情況，加上銅市內(nèi)外交易所庫(kù)存增長(zhǎng)放緩，銅市短期調(diào)整將較為有限，將繼續(xù)呈“防守反擊”態(tài)勢(shì)，操作上關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后的回調(diào)買入機(jī)會(huì)。
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現(xiàn)貨方面，15日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水30 -升水90元/噸，平水銅主流成交價(jià)在43080 -43150元/噸，升水銅主流成交價(jià)價(jià)43100 -43180元/噸。滬銅1506交割在即，平水銅貨少價(jià)挺，好銅升水被動(dòng)抬升，品牌間價(jià)差收窄，持貨商升貼水報(bào)價(jià)受隔月價(jià)差引導(dǎo)，早市隔月價(jià)差持續(xù)倒掛壓制現(xiàn)貨升水，部分投機(jī)商入市吸收低價(jià)貨源，后隔月轉(zhuǎn)為正基差，持貨商紛紛調(diào)高升水出貨，市場(chǎng)對(duì)換月后升水保持樂觀態(tài)度，下游換月前提前入市接貨，市場(chǎng)成交顯著改善。
消息面上，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度GDP同比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)六年新低，不過隨之而來的刺激加碼，也許能幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈。近期，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層頻繁強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度中國(guó)將有更多利好措施陸續(xù)出臺(tái)，貨幣政策將更加傾向于寬松，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)將加大，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的需求將刺激，以對(duì)沖實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于地方債等金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，中央高層力圖加強(qiáng)管控并不會(huì)放任自流，金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能性降低，銅等大宗商品在存在較強(qiáng)的保底預(yù)期。
值得注意的是，2015年以來中國(guó)融資進(jìn)口精銅熱情顯著萎縮，進(jìn)口銅的疲軟降低了國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)憂慮，而傳統(tǒng)旺季下近期銅現(xiàn)貨升貼水已顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)關(guān)注交割前的月差情況，加上銅市內(nèi)外交易所庫(kù)存增長(zhǎng)放緩，銅市短期調(diào)整將較為有限，將繼續(xù)呈“防守反擊”態(tài)勢(shì)，操作上關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后的回調(diào)買入機(jī)會(huì)。
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