期貨研究
農(nóng)產(chǎn)品研究
您的位置：首頁(yè)--期貨研究--農(nóng)產(chǎn)品研究玉米價(jià)高令人“心慌 ”市場(chǎng)方向還看政策走向
來(lái)源：鑫鼎盛期貨莆田營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)自中財(cái)網(wǎng) 時(shí)間：2015-04-02 瀏覽：3302次
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，東北臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)總量達(dá)6919萬(wàn)噸，首次超過(guò)去年臨儲(chǔ)收購(gòu)總量，最新數(shù)據(jù)為3月25日的7276萬(wàn)噸，臨儲(chǔ)收購(gòu)量再創(chuàng)新高。由于前期臨儲(chǔ)大量吸納東北產(chǎn)區(qū)糧源，導(dǎo)致東北基層市場(chǎng)余糧提前“見(jiàn)底”，而臨儲(chǔ)收購(gòu)活動(dòng)結(jié)束時(shí)間為4月底。
階段性供應(yīng)偏緊
受臨儲(chǔ)收購(gòu)影響，玉米市場(chǎng)短期貿(mào)易糧供應(yīng)大幅縮減，各地均顯示出明顯的階段性供應(yīng)偏緊局面，春節(jié)后產(chǎn)銷區(qū)玉米價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲。中國(guó)玉米網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月1日全國(guó)玉米平均價(jià)為2407元/噸，春節(jié)以來(lái)已累計(jì)上漲近100元/噸，而去年此時(shí)全國(guó)玉米均價(jià)為2306元/噸，同比上漲101元/噸。
春節(jié)后玉米市場(chǎng)臨儲(chǔ)收購(gòu)繼續(xù)加碼，貿(mào)易商看漲后市積極收儲(chǔ)，雖然春節(jié)后飼料及深加工行業(yè)普遍進(jìn)入消費(fèi)淡季，但在原料供應(yīng)大幅減少及前期用糧企業(yè)原料庫(kù)存普遍偏低的情況下，春節(jié)后用糧企業(yè)玉米備貨活動(dòng)全面啟動(dòng)。在各方利漲因素集中釋放推動(dòng)下，玉米價(jià)格走勢(shì)一路上揚(yáng)。
市場(chǎng)主體心態(tài)分化
節(jié)后玉米價(jià)格上漲初期，對(duì)市場(chǎng)的影響更多表現(xiàn)為提振心態(tài)，經(jīng)過(guò)一輪大漲后，當(dāng)前市場(chǎng)各方主體心態(tài)趨向復(fù)雜與分化。今年玉米價(jià)格上漲行情的啟動(dòng)較去年提前，個(gè)中緣由或是臨儲(chǔ)收購(gòu)占據(jù)主導(dǎo)，在近期玉米價(jià)格大漲的同時(shí)，下游消費(fèi)層面卻明顯疲軟乏力。低價(jià)進(jìn)口替代品大麥、高粱源源不斷抵港，且在高價(jià)差的情況下，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口替代持續(xù)將是大概率事件。后期市場(chǎng)不確定因素較多，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格高企更是讓人“心慌慌”。
雖然當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)狀千絲萬(wàn)縷，紛繁復(fù)雜，但也并非毫無(wú)頭緒，市場(chǎng)影響因素?zé)o外乎多空兩個(gè)方面：臨儲(chǔ)收購(gòu)、余糧縮減、收購(gòu)需求集中釋放等無(wú)疑是利多因素，而下游需求疲弱、進(jìn)口替代持續(xù)、后期政策糧投放則是利空因素。在錯(cuò)綜復(fù)雜的多空環(huán)境中，需要重點(diǎn)明確的是，在我國(guó)政策市主導(dǎo)市場(chǎng)行情的大環(huán)境下，政策走向才是市場(chǎng)行情方向的決定性因素。
投放價(jià)格將成“標(biāo)桿”
目前時(shí)間已經(jīng)步入4月，無(wú)論后期臨儲(chǔ)收購(gòu)數(shù)據(jù)最終會(huì)否破“八”，臨儲(chǔ)收購(gòu)調(diào)控市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏及價(jià)格走勢(shì)的目的均已達(dá)成，而政策影響后市將更多體現(xiàn)為臨儲(chǔ)拍賣會(huì)否啟動(dòng)、何時(shí)啟動(dòng)、定價(jià)如何、是否會(huì)有其他配套政策出臺(tái)，抑或是國(guó)家會(huì)否考慮其他放糧方式來(lái)替代臨儲(chǔ)拍賣。
無(wú)論后期國(guó)家以怎樣的形式向市場(chǎng)投放糧源，其投放價(jià)格均將成為后期市場(chǎng)定價(jià)“標(biāo)桿”，或低或高，市場(chǎng)價(jià)格均將向政策定價(jià)靠攏。而理論推算，無(wú)論國(guó)家以拍賣或任何其他形式向市場(chǎng)投放政策糧，臨儲(chǔ)收購(gòu)成本都將是其不可跨越的定價(jià)參考依據(jù)，而在前期臨儲(chǔ)高價(jià)收購(gòu)前提下，后期政策糧入市價(jià)格很難低于其收購(gòu)成本價(jià)。
風(fēng)險(xiǎn)窗口全面開(kāi)啟
此外，2014年?yáng)|北玉米霉變等質(zhì)量問(wèn)題凸顯，為保證農(nóng)戶糧源“顆粒入倉(cāng)”，在臨儲(chǔ)收購(gòu)過(guò)程中，國(guó)家曾出臺(tái)相關(guān)補(bǔ)充政策放寬霉變指標(biāo)收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，而高霉變玉米收購(gòu)價(jià)格相應(yīng)偏低。這部分占比不小的質(zhì)量偏差玉米后期很難為飼料企業(yè)消化，深加工企業(yè)或是此類差糧的最佳接納主體，為刺激深加工企業(yè)參與拿貨，國(guó)家會(huì)否給出相應(yīng)優(yōu)惠政策值得關(guān)注。而去年南方企業(yè)參與東北臨儲(chǔ)拍賣，國(guó)家曾給予140元/噸運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，今年會(huì)否有類似補(bǔ)貼政策出臺(tái)也是后市關(guān)注焦點(diǎn)。
4月份既是臨儲(chǔ)收購(gòu)的收官之月，也將是后市政策走向明朗的“見(jiàn)亮”之月，雖然政策方向在4月內(nèi)未必分明，但市場(chǎng)對(duì)4月份國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策卻是充滿期許，而在政策方向明確之前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)窗口已經(jīng)全面開(kāi)啟。
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階段性供應(yīng)偏緊
受臨儲(chǔ)收購(gòu)影響，玉米市場(chǎng)短期貿(mào)易糧供應(yīng)大幅縮減，各地均顯示出明顯的階段性供應(yīng)偏緊局面，春節(jié)后產(chǎn)銷區(qū)玉米價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲。中國(guó)玉米網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月1日全國(guó)玉米平均價(jià)為2407元/噸，春節(jié)以來(lái)已累計(jì)上漲近100元/噸，而去年此時(shí)全國(guó)玉米均價(jià)為2306元/噸，同比上漲101元/噸。
春節(jié)后玉米市場(chǎng)臨儲(chǔ)收購(gòu)繼續(xù)加碼，貿(mào)易商看漲后市積極收儲(chǔ)，雖然春節(jié)后飼料及深加工行業(yè)普遍進(jìn)入消費(fèi)淡季，但在原料供應(yīng)大幅減少及前期用糧企業(yè)原料庫(kù)存普遍偏低的情況下，春節(jié)后用糧企業(yè)玉米備貨活動(dòng)全面啟動(dòng)。在各方利漲因素集中釋放推動(dòng)下，玉米價(jià)格走勢(shì)一路上揚(yáng)。
市場(chǎng)主體心態(tài)分化
節(jié)后玉米價(jià)格上漲初期，對(duì)市場(chǎng)的影響更多表現(xiàn)為提振心態(tài)，經(jīng)過(guò)一輪大漲后，當(dāng)前市場(chǎng)各方主體心態(tài)趨向復(fù)雜與分化。今年玉米價(jià)格上漲行情的啟動(dòng)較去年提前，個(gè)中緣由或是臨儲(chǔ)收購(gòu)占據(jù)主導(dǎo)，在近期玉米價(jià)格大漲的同時(shí)，下游消費(fèi)層面卻明顯疲軟乏力。低價(jià)進(jìn)口替代品大麥、高粱源源不斷抵港，且在高價(jià)差的情況下，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口替代持續(xù)將是大概率事件。后期市場(chǎng)不確定因素較多，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格高企更是讓人“心慌慌”。
雖然當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)狀千絲萬(wàn)縷，紛繁復(fù)雜，但也并非毫無(wú)頭緒，市場(chǎng)影響因素?zé)o外乎多空兩個(gè)方面：臨儲(chǔ)收購(gòu)、余糧縮減、收購(gòu)需求集中釋放等無(wú)疑是利多因素，而下游需求疲弱、進(jìn)口替代持續(xù)、后期政策糧投放則是利空因素。在錯(cuò)綜復(fù)雜的多空環(huán)境中，需要重點(diǎn)明確的是，在我國(guó)政策市主導(dǎo)市場(chǎng)行情的大環(huán)境下，政策走向才是市場(chǎng)行情方向的決定性因素。
投放價(jià)格將成“標(biāo)桿”
目前時(shí)間已經(jīng)步入4月，無(wú)論后期臨儲(chǔ)收購(gòu)數(shù)據(jù)最終會(huì)否破“八”，臨儲(chǔ)收購(gòu)調(diào)控市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏及價(jià)格走勢(shì)的目的均已達(dá)成，而政策影響后市將更多體現(xiàn)為臨儲(chǔ)拍賣會(huì)否啟動(dòng)、何時(shí)啟動(dòng)、定價(jià)如何、是否會(huì)有其他配套政策出臺(tái)，抑或是國(guó)家會(huì)否考慮其他放糧方式來(lái)替代臨儲(chǔ)拍賣。
無(wú)論后期國(guó)家以怎樣的形式向市場(chǎng)投放糧源，其投放價(jià)格均將成為后期市場(chǎng)定價(jià)“標(biāo)桿”，或低或高，市場(chǎng)價(jià)格均將向政策定價(jià)靠攏。而理論推算，無(wú)論國(guó)家以拍賣或任何其他形式向市場(chǎng)投放政策糧，臨儲(chǔ)收購(gòu)成本都將是其不可跨越的定價(jià)參考依據(jù)，而在前期臨儲(chǔ)高價(jià)收購(gòu)前提下，后期政策糧入市價(jià)格很難低于其收購(gòu)成本價(jià)。
風(fēng)險(xiǎn)窗口全面開(kāi)啟
此外，2014年?yáng)|北玉米霉變等質(zhì)量問(wèn)題凸顯，為保證農(nóng)戶糧源“顆粒入倉(cāng)”，在臨儲(chǔ)收購(gòu)過(guò)程中，國(guó)家曾出臺(tái)相關(guān)補(bǔ)充政策放寬霉變指標(biāo)收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，而高霉變玉米收購(gòu)價(jià)格相應(yīng)偏低。這部分占比不小的質(zhì)量偏差玉米后期很難為飼料企業(yè)消化，深加工企業(yè)或是此類差糧的最佳接納主體，為刺激深加工企業(yè)參與拿貨，國(guó)家會(huì)否給出相應(yīng)優(yōu)惠政策值得關(guān)注。而去年南方企業(yè)參與東北臨儲(chǔ)拍賣，國(guó)家曾給予140元/噸運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，今年會(huì)否有類似補(bǔ)貼政策出臺(tái)也是后市關(guān)注焦點(diǎn)。
4月份既是臨儲(chǔ)收購(gòu)的收官之月，也將是后市政策走向明朗的“見(jiàn)亮”之月，雖然政策方向在4月內(nèi)未必分明，但市場(chǎng)對(duì)4月份國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策卻是充滿期許，而在政策方向明確之前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)窗口已經(jīng)全面開(kāi)啟。
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