原油正是那只煽動著翅膀的蝴蝶。一切都是因為突如其來的大漲。一些后知后覺的分析師對這場莫名其妙的大反彈加以梳理后，給出答案：上漲是因為空頭殺死了空頭。

　　8月27日至8月31日，突如其來的上漲抹去了油價近一個月的跌幅。就是說，在一個月之內新布局的空倉，如果在這輪上漲啟動前夕沒有平倉，并且打算扛過去的話，那么已經“尸骨無存”，且是在沒有額外追加杠桿的情況下。

　　尤其是反彈首日8月27日，一根陽線就吞沒了前五個交易日的跌幅。

　　如果“比比誰更慘”的游戲能讓做反方向的你更好受一些的話，那么下面這組數據可能會讓你略感慰藉。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告稱，截至7月21日當周，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權凈多頭共減少36127手，至107696手。原油期貨凈頭寸規(guī)模降至5年低點。至8月18日當周，這一數據再次減少14884手，至89035手。

　　空頭已經大行其道

　　“這輪油價暴漲，在波動速度和規(guī)模上令部分對沖基金防不勝防?！痹u論人士稱。

　　陡峭的K線令對沖基金經理們心驚肉跳，因此前絕大多數的倉位都在押注原油價格下跌。在伊朗達成核協議、國際資本市場動蕩、石油輸出國組織(OPEC)產出提高、美國活躍鉆機數增加以及石油庫存充裕等接二連三利空因素的打壓下，空頭們的警惕神經已經被麻痹。

　　就在上漲開啟前夕，有先見之明的分析師稱，7月21日當周隨后的時間油價持續(xù)下跌，凈多倉也繼續(xù)下降，現在關鍵問題是對沖基金什么時候開始軋平空倉了結獲利。

　　JonesTrading的Dave Lutz事后指出，原油市場大幅反彈是因為一件事：市場交易員已經大量的做空原油，而現在這些做空的倉位被平了?！白?月中旬以來，對沖基金累積了許多做空美油的倉位，倉位相當于1.6億桶，遠遠高于6月中旬6000萬桶的水平?！彼硎?。

　　CFTC數據顯示，截至8月25日當周，WTI期貨和期權合約的空頭減少1%，為四周來第三周減少。與此同時，8月25日當周基金經理將他們在西德克薩斯中質原油的凈多頭頭寸增加了6.2%，WTI期貨和期權合約的凈多頭頭寸增加5770手至99176手；多頭增加1.7%。

　　而在全球經濟形勢不明朗、向上向下都有空間的當下，部分研究人士將原油的大幅波動歸因于資金的瘋狂炒作。

　　市場因油價大反彈產生的心理波動尚未平復，原油又開啟了大跌之旅。數據顯示，9月1日，倫敦ICE交易所布倫特原油期貨價格收跌4.59美元，跌幅8.48%，報每桶49.56美元，創(chuàng)下2011年5月以來最大單日跌幅。美國WTI 10月原油期貨價格收跌3.79美元，跌幅7.7%，報每桶45.41美元。

　　原油大波動后，高盛“先生”如市場期待現身說法，這一次，之前看空原油的高盛“先生”卻罕見唱多。

　　上周一，高盛分析師John Marshall與Katherine Fogertey在報告中稱，發(fā)現能源市場的情緒與倉位幾周來正在逆轉，過去15個月，這一指標所需的平均時間是40天，將近兩個月。高盛認為，反彈還沒結束，現在正處于看漲階段。而歷史經驗表明，高盛先生的預測似乎和油價走勢總是存在一定時間差。