股指期貨交易是以股票指數(shù)為基礎(chǔ)的交易。其標(biāo)的物的主要內(nèi)容簡(jiǎn)介如下。

　　1.合約乘數(shù)

　　在股指期貨中，其指數(shù)值是貨幣化的，也就是說(shuō)，期貨的股票指數(shù)代表一定的貨幣金額。它等于指數(shù)值乘以一個(gè)固定金額，這個(gè)固定金額就是“合約乘數(shù)”。

　　股指期貨是用指數(shù)的點(diǎn)數(shù)來(lái)報(bào)出它的價(jià)格。例如，在香港上市的恒生指數(shù)期貨合約規(guī)定，合約乘數(shù)為50港幣，與期貨恒生指數(shù)的乘積就得到一個(gè)合約的總價(jià)值。若期貨市場(chǎng)報(bào)出恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，則表示一張合約的價(jià)值為750000港幣。而若恒生指數(shù)上漲了100點(diǎn)，則表示一張合約的價(jià)值增加了5000港幣。

　　2.最小變動(dòng)價(jià)位。

　　股票指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，也以一定的指數(shù)點(diǎn)來(lái)表示。如香港恒生指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1個(gè)指數(shù)點(diǎn)，由于每個(gè)指數(shù)點(diǎn)的價(jià)值為50港幣。因此，就一個(gè)合約(或稱一手)而言，其最小變動(dòng)價(jià)位為50港幣。

　　3.每日價(jià)格波動(dòng)限制。

　　自1987年10月股災(zāi)以后，絕大多數(shù)交易所對(duì)其上市的股票指數(shù)期貨合約規(guī)定了每日價(jià)格波動(dòng)限制，類似于我們通常說(shuō)的漲、跌停板制。各個(gè)交易所的規(guī)定各不相同，這種不同即在限制的幅度上，也表現(xiàn)在限制的方式上。同時(shí)各交易所還經(jīng)常根據(jù)具體情況對(duì)每日價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行具體限制。

　　在限制的方式上，有漲、跌停板制和熔斷機(jī)制，有的交易所只用一種，有的交易所兩種限價(jià)方式同時(shí)存在。

　　熔斷機(jī)制，是當(dāng)行情波動(dòng)幅度達(dá)到交易所所規(guī)定的幅度即熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所會(huì)暫停交易一定時(shí)間，一般是10分鐘，而后再開(kāi)始正常交易，這時(shí)，將在更大一點(diǎn)的熔斷點(diǎn)內(nèi)交易。一般只設(shè)兩個(gè)不同幅度的熔斷點(diǎn)。

　　4.結(jié)算方式

　　股指期貨當(dāng)然是以現(xiàn)金方式結(jié)算，并且是按期貨的規(guī)律實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即，投資者賬戶中每天的履約保證金不能出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

　　每個(gè)交易所的結(jié)算結(jié)算價(jià)定價(jià)法略有不同，但一般來(lái)說(shuō)都是如下：

　　對(duì)于每天的結(jié)算，是以當(dāng)天最后一小時(shí)交易的成交量加權(quán)平均價(jià)，作為交易收盤后的結(jié)算價(jià)格。

　　對(duì)于到期日的結(jié)算，也就是交割結(jié)算，是以當(dāng)天股票現(xiàn)貨指數(shù)每5分鐘取樣算術(shù)平均價(jià)格，按最小變動(dòng)價(jià)位取整后，作為結(jié)算價(jià)。特殊情況下交易所有權(quán)調(diào)整計(jì)算方法。

　　5.交割方式

　　股指期貨是采用現(xiàn)金交割方式，在前面已有敘述。

　　股指期貨合約都有到期時(shí)間，它的最后交易日和最后結(jié)算日是同一天，都是指合約到期的最后一個(gè)工作日。

　　7.合約價(jià)值

　　合約乘數(shù)乘以股指期貨點(diǎn)數(shù)，就得到合約價(jià)值。

　　如果再乘以保證金比例，就得到做一手股指期貨合約應(yīng)占用的保證金數(shù)額。

　　8.合約月份

　　是指股指期貨到期的月份，同一個(gè)股指期貨是以不同的合約月份，來(lái)區(qū)分不同合約的。

　　一般地，一個(gè)股指期貨合約其“合約月份”分為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，即最多四個(gè)合約。