投資者教育
期貨交易流程與實(shí)務(wù)
來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)信息 時(shí)間：2008-05-08 瀏覽：3392次
一、期貨交易的基本操作程序
期貨交易的完成是通過(guò)期貨交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者這四個(gè)組成部分的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行的。首先客戶選擇一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)公司，在該經(jīng)紀(jì)公司辦理開(kāi)戶手續(xù)。當(dāng)客戶與經(jīng)紀(jì)公司的代理關(guān)系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令。經(jīng)紀(jì)公司接到客戶的交易定單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下定單上的內(nèi)容，交給該公司收單部。出市代表根據(jù)客戶的指令進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易。目前國(guó)內(nèi)一般采用計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合的交易方式。結(jié)算所每日結(jié)算后，以書(shū)面形式通知經(jīng)紀(jì)公司。經(jīng)紀(jì)公司同樣向客戶提供結(jié)算清單。若客戶提出平倉(cāng)要求，過(guò)程同前，最后，由出市代表將原持倉(cāng)合約進(jìn)行對(duì)沖（平倉(cāng)），經(jīng)紀(jì)公司將平倉(cāng)后的報(bào)表送給客戶。若客戶不平倉(cāng)，則實(shí)行逐日盯市制度，按當(dāng)天結(jié)算價(jià)結(jié)算帳面盈利時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司補(bǔ)交盈利差額給客戶。如果帳面虧損時(shí)，客戶須補(bǔ)交虧損差額。直到客戶平倉(cāng)時(shí)，再結(jié)算實(shí)際盈虧額。
二、進(jìn)入期貨市場(chǎng)
（一） 選擇經(jīng)紀(jì)公司和經(jīng)紀(jì)人
1、資本雄厚、信譽(yù)好。
2、通訊聯(lián)絡(luò)工具迅捷、先進(jìn) 、服務(wù)質(zhì)量好。
3、能主動(dòng)向客戶提供各種詳盡的市場(chǎng)信息。
4、主動(dòng)向客戶介紹有利的交易機(jī)會(huì)，并且誠(chéng)實(shí)可信、穩(wěn)健謹(jǐn)慎，有良好的商業(yè)形象。
5、收取合理的履約保證金。
6、規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金。
7、能為客戶提供理想的經(jīng)紀(jì)人。
（二）開(kāi)戶
1、 對(duì)客戶的條件要求客戶應(yīng)至少具備以下條件：
（1）具有完全民事行為能力；
（2）有與進(jìn)行期貨交易相適應(yīng)的自有資金或者其他財(cái)產(chǎn)，能夠承擔(dān)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)；
（3）有固定的住所；
（4）符合國(guó)家、行業(yè)的有關(guān)規(guī)定。
2、開(kāi)戶的具體程序
（1）客戶提供有關(guān)文件、證明材料。
（2）向客戶出具《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說(shuō)明期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和期貨交易的基本規(guī)則。在準(zhǔn)確理解《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規(guī)則》的基礎(chǔ)上，由客戶在《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》上簽字、蓋章。
（3）期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書(shū)》，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系，正式形成委托關(guān)系。
（4）期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為客戶提供專(zhuān)門(mén)帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來(lái)，該帳戶與期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的自有資金帳戶必須分開(kāi)?？蛻舯仨氃谄鋷羯洗嬗凶泐~保證金后，方可下單。
（三） 入市交易準(zhǔn)備
客戶在入市交易之前，還應(yīng)做些準(zhǔn)備工作：
1、心理上的準(zhǔn)備。 期貨價(jià)格無(wú)時(shí)無(wú)刻不在波動(dòng)，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準(zhǔn)備是十分必要的。
2、知識(shí)上的準(zhǔn)備。期貨交易者應(yīng)掌握期貨交易的基本知識(shí)和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達(dá)交易指令，使自己在期貨市場(chǎng)上處于贏家地位。
3、市場(chǎng)信息上的準(zhǔn)備。在期貨市場(chǎng)這個(gè)完全由供求法則決定的自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，信息顯得異常重要。誰(shuí)能及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地掌握市場(chǎng)信息，誰(shuí)就能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的期貨交易中獲勝。
4、擬定交易計(jì)劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進(jìn)行交易，入市前有必要擬定一個(gè)交易計(jì)劃，做為參加交易的行為準(zhǔn)則。
三、 期貨交易業(yè)務(wù)流程
客戶在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來(lái)就進(jìn)入實(shí)際的交易過(guò)程。
（一） 期貨價(jià)格的形成方式
期貨價(jià)格的形成方式主要有：口頭公開(kāi)叫價(jià)和計(jì)算機(jī)撮合兩種方式。
1、 口頭公開(kāi)叫價(jià)方式。
口頭公開(kāi)叫價(jià)方式又分兩種，即連續(xù)競(jìng)價(jià)制（動(dòng)盤(pán)）和一節(jié)一價(jià)制（靜盤(pán)）。
2、 計(jì)算機(jī)撮合交易
計(jì)算機(jī)撮合交易是根據(jù)口頭公開(kāi)叫價(jià)方式的原理設(shè)計(jì)而成的一種交易方式。這種交易方式相對(duì)口頭公開(kāi)叫價(jià)來(lái)說(shuō)具有準(zhǔn)確、連續(xù)的特點(diǎn)。目前，我國(guó)的期貨交易都使用計(jì)算機(jī)撮合交易系統(tǒng)。
計(jì)算機(jī)期貨交易流程
交易流程有以下幾個(gè)步驟：
1、 指令下達(dá)方式包括當(dāng)面委托方式、書(shū)面委托方式和電話委托方式。
2、 受令人有權(quán)利和義務(wù)審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過(guò)有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無(wú)效。
3、 經(jīng)紀(jì)公司的交易指令中心在接到交易單后，在單上打上時(shí)間戳記并檢查交易單有無(wú)疏漏后，以電話方式迅速傳給經(jīng)紀(jì)公司在交易所的出市代表。
4、 經(jīng)紀(jì)公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計(jì)算機(jī)內(nèi)。
5、 指令中心將反饋回來(lái)的成交結(jié)果記錄在交易單上并打上時(shí)間戳記按原程序返饋客戶。
6、 原則上說(shuō)，客戶每一筆交易的最終確認(rèn)是根據(jù)結(jié)算公司或交易所的結(jié)算部門(mén)的最終確認(rèn)為準(zhǔn)。
7、 客戶每一筆交易都由經(jīng)紀(jì)公司記錄存檔，且保存期限一般低于5年。
8、 客戶每成交一手合約（買(mǎi)或賣(mài)），經(jīng)紀(jì)公司都要收取一定的傭金。
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期貨交易的完成是通過(guò)期貨交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者這四個(gè)組成部分的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行的。首先客戶選擇一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)公司，在該經(jīng)紀(jì)公司辦理開(kāi)戶手續(xù)。當(dāng)客戶與經(jīng)紀(jì)公司的代理關(guān)系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令。經(jīng)紀(jì)公司接到客戶的交易定單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下定單上的內(nèi)容，交給該公司收單部。出市代表根據(jù)客戶的指令進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易。目前國(guó)內(nèi)一般采用計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合的交易方式。結(jié)算所每日結(jié)算后，以書(shū)面形式通知經(jīng)紀(jì)公司。經(jīng)紀(jì)公司同樣向客戶提供結(jié)算清單。若客戶提出平倉(cāng)要求，過(guò)程同前，最后，由出市代表將原持倉(cāng)合約進(jìn)行對(duì)沖（平倉(cāng)），經(jīng)紀(jì)公司將平倉(cāng)后的報(bào)表送給客戶。若客戶不平倉(cāng)，則實(shí)行逐日盯市制度，按當(dāng)天結(jié)算價(jià)結(jié)算帳面盈利時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司補(bǔ)交盈利差額給客戶。如果帳面虧損時(shí)，客戶須補(bǔ)交虧損差額。直到客戶平倉(cāng)時(shí)，再結(jié)算實(shí)際盈虧額。
二、進(jìn)入期貨市場(chǎng)
（一） 選擇經(jīng)紀(jì)公司和經(jīng)紀(jì)人
1、資本雄厚、信譽(yù)好。
2、通訊聯(lián)絡(luò)工具迅捷、先進(jìn) 、服務(wù)質(zhì)量好。
3、能主動(dòng)向客戶提供各種詳盡的市場(chǎng)信息。
4、主動(dòng)向客戶介紹有利的交易機(jī)會(huì)，并且誠(chéng)實(shí)可信、穩(wěn)健謹(jǐn)慎，有良好的商業(yè)形象。
5、收取合理的履約保證金。
6、規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金。
7、能為客戶提供理想的經(jīng)紀(jì)人。
（二）開(kāi)戶
1、 對(duì)客戶的條件要求客戶應(yīng)至少具備以下條件：
（1）具有完全民事行為能力；
（2）有與進(jìn)行期貨交易相適應(yīng)的自有資金或者其他財(cái)產(chǎn)，能夠承擔(dān)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)；
（3）有固定的住所；
（4）符合國(guó)家、行業(yè)的有關(guān)規(guī)定。
2、開(kāi)戶的具體程序
（1）客戶提供有關(guān)文件、證明材料。
（2）向客戶出具《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說(shuō)明期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和期貨交易的基本規(guī)則。在準(zhǔn)確理解《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規(guī)則》的基礎(chǔ)上，由客戶在《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》上簽字、蓋章。
（3）期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書(shū)》，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系，正式形成委托關(guān)系。
（4）期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為客戶提供專(zhuān)門(mén)帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來(lái)，該帳戶與期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的自有資金帳戶必須分開(kāi)?？蛻舯仨氃谄鋷羯洗嬗凶泐~保證金后，方可下單。
（三） 入市交易準(zhǔn)備
客戶在入市交易之前，還應(yīng)做些準(zhǔn)備工作：
1、心理上的準(zhǔn)備。 期貨價(jià)格無(wú)時(shí)無(wú)刻不在波動(dòng)，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準(zhǔn)備是十分必要的。
2、知識(shí)上的準(zhǔn)備。期貨交易者應(yīng)掌握期貨交易的基本知識(shí)和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達(dá)交易指令，使自己在期貨市場(chǎng)上處于贏家地位。
3、市場(chǎng)信息上的準(zhǔn)備。在期貨市場(chǎng)這個(gè)完全由供求法則決定的自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，信息顯得異常重要。誰(shuí)能及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地掌握市場(chǎng)信息，誰(shuí)就能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的期貨交易中獲勝。
4、擬定交易計(jì)劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進(jìn)行交易，入市前有必要擬定一個(gè)交易計(jì)劃，做為參加交易的行為準(zhǔn)則。
三、 期貨交易業(yè)務(wù)流程
客戶在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來(lái)就進(jìn)入實(shí)際的交易過(guò)程。
（一） 期貨價(jià)格的形成方式
期貨價(jià)格的形成方式主要有：口頭公開(kāi)叫價(jià)和計(jì)算機(jī)撮合兩種方式。
1、 口頭公開(kāi)叫價(jià)方式。
口頭公開(kāi)叫價(jià)方式又分兩種，即連續(xù)競(jìng)價(jià)制（動(dòng)盤(pán)）和一節(jié)一價(jià)制（靜盤(pán)）。
2、 計(jì)算機(jī)撮合交易
計(jì)算機(jī)撮合交易是根據(jù)口頭公開(kāi)叫價(jià)方式的原理設(shè)計(jì)而成的一種交易方式。這種交易方式相對(duì)口頭公開(kāi)叫價(jià)來(lái)說(shuō)具有準(zhǔn)確、連續(xù)的特點(diǎn)。目前，我國(guó)的期貨交易都使用計(jì)算機(jī)撮合交易系統(tǒng)。
計(jì)算機(jī)期貨交易流程
交易流程有以下幾個(gè)步驟：
1、 指令下達(dá)方式包括當(dāng)面委托方式、書(shū)面委托方式和電話委托方式。
2、 受令人有權(quán)利和義務(wù)審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過(guò)有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無(wú)效。
3、 經(jīng)紀(jì)公司的交易指令中心在接到交易單后，在單上打上時(shí)間戳記并檢查交易單有無(wú)疏漏后，以電話方式迅速傳給經(jīng)紀(jì)公司在交易所的出市代表。
4、 經(jīng)紀(jì)公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計(jì)算機(jī)內(nèi)。
5、 指令中心將反饋回來(lái)的成交結(jié)果記錄在交易單上并打上時(shí)間戳記按原程序返饋客戶。
6、 原則上說(shuō)，客戶每一筆交易的最終確認(rèn)是根據(jù)結(jié)算公司或交易所的結(jié)算部門(mén)的最終確認(rèn)為準(zhǔn)。
7、 客戶每一筆交易都由經(jīng)紀(jì)公司記錄存檔，且保存期限一般低于5年。
8、 客戶每成交一手合約（買(mǎi)或賣(mài)），經(jīng)紀(jì)公司都要收取一定的傭金。
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