正確的交易理念和尊重市場(chǎng)非常重要

一般而言，交易者也會(huì)對(duì)自己過往的交易情況進(jìn)行總結(jié)或反思，特別是當(dāng)出現(xiàn)重大虧損之后。然而，由于思考方式的不科學(xué)，不少總結(jié)往往是錯(cuò)誤的。比如，將交易失敗的原因歸結(jié)為運(yùn)氣不佳或客觀因素。我們經(jīng)常能聽見下列的說法：“這次方向賭反了，虧了不少”、“這次運(yùn)氣不好，所以虧了一大筆”、“這波行情沒抓到，當(dāng)初我是看準(zhǔn)了方向，并且已經(jīng)掛出了單子，很可惜，因?yàn)閮r(jià)位差了一點(diǎn)沒成交”、“這么大的行情，當(dāng)初的成交單要是放到現(xiàn)在平倉(cāng)就發(fā)財(cái)了，可惜聽了某某的話，平倉(cāng)太早了，只是賺了幾個(gè)小蝦米”。

更有甚者，直接指責(zé)市場(chǎng)走勢(shì)不合理。換言之，不是自己的判斷錯(cuò)了，而是市場(chǎng)走勢(shì)錯(cuò)了。比如，美國(guó)公布上月外貿(mào)赤字比前月增大，對(duì)美元來說是利空，結(jié)果美元不跌反升，利空消息下價(jià)格不跌反漲，似乎有些反常。但是，我們應(yīng)該明白，在虧損發(fā)生之后，仍堅(jiān)持己見，認(rèn)定市場(chǎng)走勢(shì)不合理，并且死死抱著原來的頭寸不放，最后吃虧的永遠(yuǎn)是自己。這只能用你自己的吃虧，來驗(yàn)證“市場(chǎng)是強(qiáng)大的”這一道理，與市場(chǎng)作對(duì)的交易者是不會(huì)有好結(jié)局的。固執(zhí)甚至是偏執(zhí)的人喜歡認(rèn)死理，而認(rèn)死理恰恰是期貨交易中的大忌。

從心理角度分析，上述的這些總結(jié)實(shí)際上是這一類交易者在為自己尋找失敗后的安撫劑。不深挖導(dǎo)致失敗的自身原因，即使失敗次數(shù)再多，也不可能形成正確的交易理念，因而，這樣的交易者在日后的獲利能力仍舊無法得到提高。

價(jià)格漲跌歸根結(jié)底是買賣雙方力量的較量。買比賣多就漲，賣比買多就跌。為什么利空因素下還會(huì)出現(xiàn)買比賣多？這也不難理解。其一，期價(jià)是受多種因素影響的，具體到某一個(gè)交易者，他不一定能夠正確評(píng)估各個(gè)因素在其中的影響力大??；其二，一個(gè)新消息出來，盡管有著明顯的利多或利空性質(zhì)，但是，它能夠發(fā)揮多大作用還得結(jié)合價(jià)格的歷史情況來看，比如，利空消息出來之前，如果價(jià)格已經(jīng)下跌過了，那消息出臺(tái)后價(jià)格不跌反漲不是很正常嗎。所謂“利空出盡是利多”就是這種情形的寫照；其三，市場(chǎng)是由各種各樣的交易者組成的，你能夠知道自己和周邊人的想法，但無法了解所有交易者的想法，而自己和周邊人的想法不一定符合市場(chǎng)主流的想法。

大家都說“失敗乃成功之母”，將失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)與財(cái)富，需要科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目偨Y(jié)。期貨交易中，行情是客觀的，但為什么不僅沒掙錢反而虧損巨大？其中肯定有自身的原因，說明自己在交易理念上出現(xiàn)了較大的偏差。只有在總結(jié)中將其上升至交易理念的高度，才有可能將過去的失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)化為今后的財(cái)富。

記?。菏袌?chǎng)總是對(duì)的，交易者必須學(xué)會(huì)尊重市場(chǎng)，努力適應(yīng)市場(chǎng)。

期貨交易三大惡習(xí)之一——滿倉(cāng)操作

滿倉(cāng)操作指的是一次將所有可投入資金全部投入。滿倉(cāng)操作的危害性是很顯而易見的。只要行情與建倉(cāng)方向稍有不同，滿倉(cāng)操作就會(huì)帶來較大的損失。而且由于這種損失是即刻發(fā)生的，直接侵蝕有效保證金，必將迫使交易者全部平倉(cāng)或部分平倉(cāng)。即使后來的行情朝著有利方向發(fā)展了，前面的虧損也已經(jīng)注定發(fā)生了。例如，螺紋鋼期貨在3 650元時(shí)，某投機(jī)者認(rèn)為后市必漲，遂將所有的50萬元資金滿倉(cāng)買進(jìn)135張合約（假定保證金為10％），買進(jìn)后，價(jià)格下跌至3 420元。 這意味著該客戶已經(jīng)損失了 （3 650－3 420）×135×10＝310 500元，剩余保證金189 500元，這些保證金至多只能維持55張合約，其他持倉(cāng)都已經(jīng)被強(qiáng)平了。接下來，行情的確上漲了，又回到3 650元時(shí)，其權(quán)益也只有189 500＋(3 650－3 420)×55×10＝316 000元。上漲到3 900元時(shí)，也只有189 500＋(3 900－3 420)×55×10＝453 500元，還虧損46 500元。算上手續(xù)費(fèi)的話，那虧損就更大了。

如果當(dāng)初在3 650元時(shí)，那位客戶以半倉(cāng)買入67張合約，所需保證金為244 550元，價(jià)格下跌到3 420元時(shí)，損失為（3 650－3 420）×67×10＝154 100元，保證金仍舊是充足的，當(dāng)行情回到3 650元時(shí)，就已打平；當(dāng)行情上漲至3 900元時(shí)，已經(jīng)獲利（3 900－3 650）×67×10＝167 500元。

兩個(gè)結(jié)果之所以大相徑庭，就是因?yàn)榍罢咴诮▊}(cāng)時(shí)是滿倉(cāng)而后者是半倉(cāng)，半倉(cāng)運(yùn)行給自己留下了適當(dāng)?shù)挠嗟亍?/span>

滿倉(cāng)運(yùn)行是投機(jī)者的大忌，這一點(diǎn)與軍事指揮家忌諱將全部兵力一次性投入的道理是相同的。高明的軍事指揮家在作戰(zhàn)部署時(shí)，總會(huì)留下一部分機(jī)動(dòng)兵力或預(yù)備隊(duì)，不到萬不得已之時(shí)，預(yù)備隊(duì)是不會(huì)上陣的。應(yīng)該看到，一般地理解這個(gè)道理并不難，難的是投機(jī)者在行情判斷上過于自信時(shí)，經(jīng)不起獲大利的誘惑，不由自主地放松了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕，最后使自己陷入被動(dòng)局面。

武漢女期民的財(cái)富“過山車”

2008年3月4日，《楚天金報(bào)》推出了《江城一女士演繹資本神話》的報(bào)道，報(bào)道稱：

半年時(shí)間從4萬到1 450萬！資本市場(chǎng)一個(gè)神話在江城上演。隨著昨日豆油期貨5月和9月合約齊奔漲停，武昌女“期民”萬群（化名）賬面保證金超過1 450萬元人民幣，僅昨日一天就賺了500多萬元。

據(jù)稱，萬群是在2005年7月拿6萬元涉足期貨的，此前有10年的炒股經(jīng)歷，但步入期市后的兩年時(shí)間，她的保證金從6萬元縮水至4萬元。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2007年8月下旬，萬群開始重倉(cāng)介入豆油期貨合約。去年9月到11月，豆油0805合約從7 800元/噸附近一路上漲至9 700元/噸，其間她不停地采取浮盈加倉(cāng)策略。截至11月中旬，萬群已有10倍的獲利。其后，萬群的財(cái)富多次呈幾何級(jí)增長(zhǎng)。

但就在見報(bào)的當(dāng)天，豆油0805合約、0809合約雙雙從漲停板價(jià)位下調(diào)至近跌停板價(jià)位。如果以最高價(jià)測(cè)算，萬群賬戶的權(quán)益達(dá)到2 000多萬元。

3月5日，豆油0805合約、0809合約雙雙跌停板。

圖3 大連商品交易所豆油0809合約日K線圖3月6日，豆油0805、0809兩合約寬幅震蕩，最低又到跌停板，但收盤時(shí)略有回升。由于萬群一直是滿倉(cāng)運(yùn)行，賬戶保證金嚴(yán)重不足，除了被期貨公司強(qiáng)行平倉(cāng)了一部分外，自己也平掉了一些。據(jù)說，截至收盤時(shí)，保證金已只剩400多萬元了，但相對(duì)于其剩余的持倉(cāng)，仍舊是重倉(cāng)。

如果當(dāng)日萬群能全部平倉(cāng)，至少是能夠順利出局，保住這400多萬元的果實(shí)的。但由于萬群堅(jiān)信豆油此次調(diào)整與前兩次一樣，只是暫時(shí)現(xiàn)象，故依舊留下了重倉(cāng)。據(jù)說， 2007年11月20日和2008年1月中下旬的兩次調(diào)整中，萬群均有部分倉(cāng)位被強(qiáng)行平掉過，但正因?yàn)槔^續(xù)堅(jiān)持做多，財(cái)富才迅速增加。

3月7日和10日兩天，豆油無量跌停，萬群就是想平倉(cāng)也平不了了，由于倉(cāng)位過重，其巨大的賬面盈利瞬間化為烏有。3月11日上午，0805合約、0809合約大幅低開，但盤中雙雙翻紅，收盤分別下跌0.83%和0.36%。但由于沒有能力追加保證金，萬群所持有的最后300手合約被強(qiáng)行平倉(cāng)，最終，她的賬戶保證金只剩下不到5萬元。