一、基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 基礎(chǔ)知識(shí)

(一)什么是基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs?其主要收益來(lái)源是什么?

REITs(Real Estate Investment Trusts,不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金)是指在證券交易所公開(kāi)交易,通過(guò)證券化方式將具有持 續(xù)、穩(wěn)定收益的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)或權(quán)益轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性較強(qiáng)的上市 證券的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),REITs通過(guò)募集眾多投資者的資金,用于投 資不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)來(lái)獲得收益。與股票和債券相比,REITs具有 相對(duì)中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的特征。

2020年4月30日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合 發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs) 試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》,明確要求在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推進(jìn)不動(dòng) 產(chǎn)投資信托基金(以下簡(jiǎn)稱基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 或公募 REITs)試點(diǎn)工作,也代表著境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)

正式起步。

基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs 收益依賴于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生 的收益,主要影響因素包括基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所屬行業(yè)的平均收

益水平、項(xiàng)目自身的運(yùn)營(yíng)情況等方面。

(二)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs 試點(diǎn)有何重要意義?

基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs是國(guó)際通行的配置資產(chǎn),具有流動(dòng) 性較高、收益相對(duì)穩(wěn)定、安全性較強(qiáng)等特點(diǎn),能有效盤活存 量資產(chǎn),填補(bǔ)當(dāng)前金融產(chǎn)品空白,拓寬社會(huì)資本投資渠道,  提升直接融資比重,增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。短期 看有利于廣泛籌集項(xiàng)目資本金,降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是穩(wěn)投資、 補(bǔ)短板的有效政策工具;長(zhǎng)期看有利于完善儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資機(jī) 制,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿,推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場(chǎng)化、規(guī)范 化健康發(fā)展。

(三)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)區(qū)域和行業(yè)范圍有何要 求?

1.全國(guó)各地區(qū)符合條件的項(xiàng)目均可申報(bào)。重點(diǎn)支持位于 京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長(zhǎng) 三角一體化發(fā)展、海南全面深化改革開(kāi)放、黃河流域生態(tài)保 護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展等國(guó)家重大戰(zhàn)略區(qū)域,符合十四五有關(guān)戰(zhàn) 略規(guī)劃和實(shí)施方案要求的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

2.試點(diǎn)主要包括下列行業(yè): 交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè) 施、市政基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施、 園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房,探索在水 利設(shè)施、旅游基礎(chǔ)設(shè)施等其他基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域升展試點(diǎn)。

(四)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與股票有何不同?

如果說(shuō)股票是公司上市后發(fā)行的有價(jià)證券,公募REITs可以被形象地理解為資產(chǎn)上市后發(fā)行的有價(jià)證券。 投資人通過(guò)持有REITs基金份額,間接成為了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 的股東,且基金上市之后也會(huì)有交易報(bào)價(jià),與股票投資有異曲同工之妙。

不同于股票,公募 REITs 具有以下特點(diǎn): 首先,公募 REITs 市場(chǎng)波動(dòng)相對(duì)較小。公募REITs 底層資產(chǎn)主要為成熟 優(yōu)質(zhì)、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,現(xiàn)金流預(yù)期相對(duì)明確,單 位價(jià)值波動(dòng)性原則上相對(duì)有限。其次,公募REITs 收益的增 長(zhǎng)空間相對(duì)有限。從物業(yè)運(yùn)營(yíng)角度來(lái)看,出現(xiàn)物業(yè)收入大幅 增長(zhǎng)或維持持續(xù)性高增長(zhǎng)的可能性較小。在此基礎(chǔ)上,公募 REITs具有較高的分紅比例。公募REITs設(shè)有強(qiáng)制分紅比例， 收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%,收益分配機(jī)制相較股票更為嚴(yán)格。

(五)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與債券有何不同?

一方面,公募 REITs沒(méi)有固定利息回報(bào),其收益主要依 靠資產(chǎn)本身的現(xiàn)金流產(chǎn)生能力,以及資產(chǎn)增值帶來(lái)的份額價(jià) 值提升預(yù)期,會(huì)有一定的變動(dòng)。另一方面,公募REITs本息 沒(méi)有主體信用擔(dān)保,依賴于資產(chǎn)本身的運(yùn)營(yíng)。因此,受基金 管理人及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)能力的影響,存在由于運(yùn)營(yíng)等因 素造成單位價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與普通公募基金有何不同?

不同于普通公募基金,公募REITs 具有以下特點(diǎn):  一是資金投向不同。公募REITs 產(chǎn)品以擁有持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金 流的一個(gè)或數(shù)個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為底層基礎(chǔ)資產(chǎn),而普通公 募基金主要投資標(biāo)的為分散化配置的股票、債券等。二是收 益來(lái)源不同。公募REITs 收益來(lái)源主要為底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益 和物業(yè)資產(chǎn)增值收益,而普通主動(dòng)型公募基金除股息、利息 收益外,還包括通過(guò)靈活調(diào)整投資組合獲取的資本利得,指 數(shù)型公募基金的收益情況則取決于指數(shù)表現(xiàn)。三是產(chǎn)品定位 不同。公募REITs 借助發(fā)行人、管理人在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng) 及投資管理領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)及資源積累,通過(guò)運(yùn)營(yíng)維護(hù)基礎(chǔ) 設(shè)施項(xiàng)目,來(lái)獲得基金價(jià)值的不斷提升,而普通主動(dòng)型公募 基金主要依靠基金管理人的主動(dòng)投資能力,通過(guò)靈活配置資 產(chǎn),實(shí)現(xiàn)投資收益。

(七)如何看待基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的現(xiàn)金流分派率?

因?yàn)楝F(xiàn)金流分派率可能與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目類型相關(guān)。作為基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs底層資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目類型一般  可以分為兩類,一類是經(jīng)營(yíng)權(quán)類的項(xiàng)目(比如收費(fèi)公路、污  水垃圾處理等),另一類是產(chǎn)權(quán)類的項(xiàng)目(比如產(chǎn)業(yè)園區(qū)、  倉(cāng)儲(chǔ)物流等).特別的,對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目類型為經(jīng)營(yíng)權(quán)的  項(xiàng)目,由于經(jīng)營(yíng)權(quán)存在期限,存在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目?jī)r(jià)值逐年下  降,到期可能趨于零的風(fēng)險(xiǎn),因此經(jīng)營(yíng)權(quán)類項(xiàng)目基金分紅中  包含對(duì)投資者初始投資資金的返還,其現(xiàn)金流分派率整體來(lái)  看也可能略高于產(chǎn)權(quán)類的項(xiàng)目。

二、理性參與基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs 投資

(一)近期,交易所市場(chǎng)個(gè)別基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs價(jià)格 漲幅較大。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),公募REITs二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上 漲有何風(fēng)險(xiǎn)?

與股票、基金不同,公募REITs 以底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng) 估價(jià)值為定價(jià)基礎(chǔ),將運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流(如項(xiàng)目租金、 垃圾處理費(fèi)等)作為主要回報(bào)來(lái)源,隨著交易價(jià)格上漲,產(chǎn) 品凈現(xiàn)金流分派率將逐步下降。以紅土鹽田港REIT為例,  以3月3日收盤價(jià)3.682元進(jìn)行測(cè)算,產(chǎn)品凈現(xiàn)金流分派率 將由發(fā)行時(shí)的4.15%下降至2.59%.投資者若盲目跟風(fēng)高溢 價(jià)買入公募REITs 產(chǎn)品,將面臨投資回報(bào)大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)針對(duì)公募REITs二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),基金管 理人及交易所采取了哪些投資者保護(hù)措施?

針對(duì)近期個(gè)別公募REITs產(chǎn)品漲幅較大的情況,相關(guān)基 礎(chǔ)設(shè)施REITs 已披露關(guān)于溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告,短期漲幅 較大的產(chǎn)品已分別于2月9日、14日和15日向交易所申請(qǐng) 了停牌。針對(duì)公募REITs 市場(chǎng)運(yùn)行情況,深交所后續(xù)將嚴(yán)格 按照《證券投資基金上市規(guī)則》《交易規(guī)則》和《公開(kāi)募集 證券投資基金業(yè)務(wù)辦法(試行)》相關(guān)要求,持續(xù)加強(qiáng)交易 監(jiān)測(cè),督促市場(chǎng)主體充分信息披露,多措并舉加強(qiáng)投資者教 育,引導(dǎo)投資者理性參與,避免盲目跟風(fēng)交易,切實(shí)維護(hù)公 募REITs市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

(三)投資者應(yīng)當(dāng)如何理性看待公募REITs 投資?

公募REITs 產(chǎn)品所持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng),分派 率良好,二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格較發(fā)行價(jià)上漲存在一定業(yè)績(jī)支撐,但 投資者應(yīng)理性看待公募REITs 產(chǎn)品與公募基金、股票等其他 品種的差異,正確理解公募REITs長(zhǎng)期持有、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ) 設(shè)施項(xiàng)目的投資邏輯。境內(nèi)公募REITs市場(chǎng)剛剛起步,市場(chǎng) 對(duì)于REITs產(chǎn)品及其投資邏輯尚不熟悉。投資者應(yīng)警惕部分 產(chǎn)品交易價(jià)格可能存在非理性上漲,切勿跟風(fēng)炒作,避免高 溢價(jià)買入相關(guān)REITs份額造成投資損失。建議投資者基于理 性分析判斷,根據(jù)未來(lái)分紅預(yù)期,合理評(píng)估REITs投資價(jià)值, 樹立理性投資理念。對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō),穩(wěn)健、安全、收 益中等、適宜長(zhǎng)期持有,是公募REITs 作為投資產(chǎn)品的角 色定位。

(四)投資者應(yīng)當(dāng)如何看待公募REITs部分戰(zhàn)略投資者 限售份額解限安排?

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方,以 及符合網(wǎng)下投資者規(guī)定的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者(簡(jiǎn)稱其他戰(zhàn)略投 資者),可以參與戰(zhàn)略配售。其中,其他戰(zhàn)略投資者持有基 礎(chǔ)設(shè)施基金份額期限自上市之日起不少于12個(gè)月。2021年 6月21日,全市場(chǎng)首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs順利上市, 其他戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)份額占發(fā)售總份額的比例在15%-52% 之間。2022年6月20日,上述其他戰(zhàn)略投資者持有基礎(chǔ)設(shè) 施基金份額期滿12個(gè)月,符合解除限售條件。考慮到資本 市場(chǎng)對(duì)于REITs產(chǎn)品及其投資邏輯尚不甚熟悉,不排除首批 產(chǎn)品部分戰(zhàn)略投資者限售份額解限后二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一 定波動(dòng)。建議投資者密切關(guān)注基金管理人在限售解除前披露 的解除限售安排公告,了解相關(guān)戰(zhàn)略投資者解限份額、流通 安排等情況,理性看待公募REITs投資價(jià)值,避免追漲殺跌,

導(dǎo)致投資損失。

三、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs基金發(fā)售

(一)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)售流程是怎樣的?

基礎(chǔ)設(shè)施基金份額的發(fā)售,分為戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下詢價(jià)并 定價(jià)、網(wǎng)下配售、公眾投資者認(rèn)購(gòu)等環(huán)節(jié)?；鸸芾砣嘶蜇?cái) 務(wù)顧問(wèn)通過(guò)向網(wǎng)下投資者以詢價(jià)的方式確定基礎(chǔ)設(shè)施基金 認(rèn)購(gòu)價(jià)格后,投資者按照確定的認(rèn)購(gòu)價(jià)格參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購(gòu)。

(二)投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購(gòu)的方式包括哪 些?

投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購(gòu)的方式有二種,分別

為戰(zhàn)略投資者配售、網(wǎng)下投資者配售和公眾投資者認(rèn)購(gòu)。

(三)投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施基金投資有準(zhǔn)入條件嗎?

投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施基金投資無(wú)準(zhǔn)入條件要求,但普通 投資者在首次認(rèn)購(gòu)或買入基礎(chǔ)設(shè)施基金份額前,應(yīng)當(dāng)通過(guò)基 金銷售機(jī)構(gòu)或證券公司等以紙質(zhì)或者電子形式簽署風(fēng)險(xiǎn)揭 示書,確認(rèn)了解基礎(chǔ)設(shè)施基金產(chǎn)品特征及主要風(fēng)險(xiǎn)。

(四)如何看待基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的發(fā)行價(jià)格?

公募REITs 發(fā)行價(jià)格不是1元/份,而是根據(jù)詢價(jià)情況市 場(chǎng)化定價(jià)。公募REITs 的發(fā)行價(jià)格受到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估價(jià) 值、發(fā)行份額等因素影響。投資者應(yīng)綜合比較各項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè) 施項(xiàng)目評(píng)估價(jià)值、實(shí)際募集總規(guī)模(即發(fā)行份額乘以發(fā)行價(jià) 格)、運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)能力、未來(lái)現(xiàn)金流分派率等情況,合理 審慎做出投資決策,不同項(xiàng)目發(fā)行價(jià)格的絕對(duì)值大小本身并 不具備可比性。

(五)投資者應(yīng)使用什么賬戶參與基礎(chǔ)設(shè)施基金認(rèn)購(gòu)?

投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施基金場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)的,應(yīng)當(dāng)持有中國(guó)結(jié) 算深圳人民幣普通股票賬戶或封閉式基金賬戶(統(tǒng)稱場(chǎng)內(nèi)證 券賬戶);投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施基金場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)的,應(yīng)當(dāng)持有

中國(guó)結(jié)算開(kāi)放式基金賬戶(即場(chǎng)外基金賬戶).

基礎(chǔ)設(shè)施基金上市后,投資者使用場(chǎng)內(nèi)證券賬戶認(rèn)購(gòu)的 基金份額,可直接參與場(chǎng)內(nèi)交易;使用場(chǎng)外基金賬戶認(rèn)購(gòu)的 基金份額,應(yīng)先轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)后,才可參與場(chǎng) 內(nèi)交易。

(六)公眾投資者如何認(rèn)購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施基金?

募集期內(nèi),公眾投資者可以通過(guò)場(chǎng)內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或基 金管理人及其委托的場(chǎng)外基金銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)基金份額。公眾 投資者的認(rèn)購(gòu)方式與現(xiàn)行LOF基金認(rèn)購(gòu)方式一致。公眾投資 者中的普通投資者在首次認(rèn)購(gòu)或買入基金份額前,應(yīng)當(dāng)簽署 風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

(七)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs公眾投資者配售規(guī)則是什 么?

一般情況下,根據(jù)公募REITs《基金份額發(fā)售公告》,若 公眾投資者在募集期內(nèi)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)份額總額超過(guò)公眾投  資者的募集上限,實(shí)行末日比例配售,即在基金募集期內(nèi),  公眾投資者有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)份額總額超過(guò)公眾投資者募集上  限的當(dāng)天視為募集末日,公眾發(fā)售部分的募集期于該日結(jié)束, 末日前的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)全額確認(rèn)成功,末日當(dāng)天的有效認(rèn)購(gòu)  申請(qǐng),根據(jù)剩余額度,予以比例配售。

因此,在公募REITs募集期首日,即使公眾投資者募集 總規(guī)模達(dá)到或超過(guò)公眾發(fā)售規(guī)模上限,所有提交了有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的公眾投資者均可按比例獲得配售,同時(shí)公眾發(fā)售部分 的募集期將于該日結(jié)束。也就是說(shuō),如果公眾投資者募集規(guī) 模為10億,卻在募集期首日有100億認(rèn)購(gòu)規(guī)模的話,每個(gè) 投資者均能買到認(rèn)購(gòu)規(guī)模的1/10。這與新股網(wǎng)上申購(gòu)采用的 搖號(hào)制度有著顯著不同。

四、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs基金交易

(一)基礎(chǔ)設(shè)施基金有哪些交易方式?

基礎(chǔ)設(shè)施基金可以采用競(jìng)價(jià)、大宗和詢價(jià)等深交所認(rèn)可 的交易方式進(jìn)行交易。除《深圳證券交易所公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè) 施證券投資基金業(yè)務(wù)辦法(試行)》另有規(guī)定外,基礎(chǔ)設(shè)施 基金采用競(jìng)價(jià)及大宗交易的,具體的委托、申報(bào)、成交、交 易時(shí)間等事宜應(yīng)當(dāng)適用《深圳證券交易所交易規(guī)則》《深圳 證券交易所證券投資基金交易和申購(gòu)贖回實(shí)施細(xì)則》等相關(guān) 規(guī)定。

(二)基礎(chǔ)設(shè)施基金的成交價(jià)格范圍是如何規(guī)定的?

深交所對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施基金交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制,基礎(chǔ) 設(shè)施基金上市首日漲跌幅限制比例為30%,非上市首日漲跌 幅限制比例為10%,深交所另有規(guī)定的除外。

基礎(chǔ)設(shè)施基金采用競(jìng)價(jià)交易的,其有效競(jìng)價(jià)范圍與漲跌  幅限制范圍一致,在價(jià)格漲跌幅限制以內(nèi)的申報(bào)為有效申報(bào), 超過(guò)漲跌幅限制的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。

基礎(chǔ)設(shè)施基金采用協(xié)議大宗或詢價(jià)交易的,成交價(jià)格在

該證券當(dāng)日漲跌幅限制價(jià)格范圍內(nèi)確定。

（三）基礎(chǔ)設(shè)施基金的交易申報(bào)及成交確認(rèn)時(shí)間是怎樣的?

基礎(chǔ)設(shè)施基金采用競(jìng)價(jià)交易的,申報(bào)時(shí)間為每個(gè)交易日

9:15至9:25、9: 30至11:30、13: 00至15:00.

基礎(chǔ)設(shè)施基金采用協(xié)議大宗交易的,申報(bào)時(shí)間為每個(gè)交 易日9:15至11:30、13:00至15:30.采用盤后定價(jià)大宗交易的,申報(bào)時(shí)間為每個(gè)交易日15:05至15:30.基礎(chǔ)設(shè)施基金采用詢價(jià)交易的,申報(bào)時(shí)間為每個(gè)交易日9:15至11: 30、13: 00至15:30.

基礎(chǔ)設(shè)施基金采用大宗或詢價(jià)交易的,在接受申報(bào)的時(shí)間內(nèi)實(shí)時(shí)確認(rèn)成交。

(四)基礎(chǔ)設(shè)施基金申報(bào)數(shù)量有哪些要求?

基礎(chǔ)設(shè)施基金采用競(jìng)價(jià)交易的,申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份 或其整數(shù)倍,賣出基金時(shí)余額不足100份部分,應(yīng)當(dāng)一次性 申報(bào)賣出;單筆申報(bào)的最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過(guò)10億份。基礎(chǔ)設(shè)施基金采用大宗或詢價(jià)交易的,單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000份或者其整數(shù)倍。

(五)場(chǎng)外登記的基礎(chǔ)設(shè)施基金份額能否在場(chǎng)內(nèi)交易?  基礎(chǔ)設(shè)施基金采取封閉式運(yùn)作,不開(kāi)放申購(gòu)與贖回,在證券交易所上市,場(chǎng)外份額持有人可將基金份額轉(zhuǎn)托管至場(chǎng) 內(nèi)賣出,或通過(guò)深交所基金通平臺(tái)轉(zhuǎn)讓基金份額。

(六)基礎(chǔ)設(shè)施基金交易信息通過(guò)什么渠道披露?

深交所在交易時(shí)間內(nèi)通過(guò)交易系統(tǒng)或交易所網(wǎng)站即時(shí)  公布基礎(chǔ)設(shè)施基金的證券代碼、證券簡(jiǎn)稱、買賣方向、數(shù)量、 價(jià)格等信息。

(七)投資者交易基礎(chǔ)設(shè)施基金前是否需簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書?

普通投資者首次認(rèn)購(gòu)或買入基礎(chǔ)設(shè)施基金份額前,應(yīng)當(dāng) 以紙質(zhì)或者電子形式簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書,確認(rèn)已了解基礎(chǔ)設(shè)施 基金產(chǎn)品特征及主要風(fēng)險(xiǎn)。

(八)風(fēng)險(xiǎn)揭示書列舉的風(fēng)險(xiǎn)包括哪些?

投資基礎(chǔ)設(shè)施基金可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn),包括但不限于:

1.基金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、運(yùn)營(yíng)管理等因素影 響,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)值及現(xiàn)金流情況可能發(fā)生變化,可 能引起基礎(chǔ)設(shè)施基金價(jià)格波動(dòng)。

2.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可能因經(jīng)濟(jì)環(huán)  境變化或運(yùn)營(yíng)不善等因素影響,存在基金收益率不佳的風(fēng)險(xiǎn)。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；A(chǔ)設(shè)施基金采取封閉式運(yùn)作,不開(kāi)通

申購(gòu)贖回,只能在二級(jí)市場(chǎng)交易,存在流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

4.終止上市風(fēng)險(xiǎn)?；A(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)作過(guò)程中可能因觸發(fā) 法律法規(guī)等情形而終止上市。

5.稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。如果國(guó)家稅收等政策發(fā)生調(diào)整, 可能影響投資運(yùn)作與基金收益。