國務(wù)院稱將“加大定向?qū)?zhǔn)力度，對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率”，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，“定向降準(zhǔn)”將釋放資金3000億元，但全面降準(zhǔn)概率不高。

中國銀行國際金融研究所副所長(zhǎng)宗良對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，本次“定向降準(zhǔn)”預(yù)計(jì)將釋放3000億資金：

現(xiàn)在中國約有100萬億的存款，從全面降準(zhǔn)的總量測(cè)算，如果降低0.5%，釋放的資金量約為5000億。

現(xiàn)在‘定向降準(zhǔn)’幅度沒定，但是針對(duì)性強(qiáng)，可以降低的幅度會(huì)大一些。本次“定向降準(zhǔn)”加入了小微企業(yè)，釋放資金預(yù)計(jì)會(huì)超過1000億，加上4月縣域“定向降準(zhǔn)”，綜合效果看，幾乎可以達(dá)到3000億資金量的釋放。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，因國務(wù)院暫未確定本次“定向降準(zhǔn)”的幅度，預(yù)計(jì)會(huì)針對(duì)不同機(jī)構(gòu)情況進(jìn)行區(qū)別性“定向降準(zhǔn)”，下調(diào)區(qū)間預(yù)計(jì)在0.5—1%。

華爾街見聞網(wǎng)站曾提及，5月30日，國務(wù)院表示將加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。

此前，央行曾宣布將自2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2%，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5%。

“本次國務(wù)院會(huì)議的內(nèi)容實(shí)際上是之前政策的延續(xù)?！敝袊y行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬?qū)Α兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，原先是對(duì)縣域的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降準(zhǔn)，這次“定向降準(zhǔn)”的范圍有所擴(kuò)大。

那么，定向降準(zhǔn)是否會(huì)演變?yōu)槿娼禍?zhǔn)呢？

去年以來，決策層成員不斷表示不會(huì)采取所謂的強(qiáng)力大規(guī)模刺激政策。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、央行原副行長(zhǎng)吳曉靈曾對(duì)《第一財(cái)經(jīng)》表示，存款準(zhǔn)備金率已成為對(duì)沖高額外匯占款的工具，存準(zhǔn)率的調(diào)整會(huì)引起較大震動(dòng)；而我國外匯占款數(shù)額巨大，降準(zhǔn)吐出的頭寸會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊，所以央行不會(huì)輕易全面調(diào)整存準(zhǔn)。

宗良表示，從目前的情況來看，全面降準(zhǔn)可能性不大。一方面央行有一定的猶豫，業(yè)界也擔(dān)心總體降準(zhǔn)可能帶來一定副作用。目前來說，“定向降準(zhǔn)”可以起到調(diào)結(jié)構(gòu)的作用，哪一塊是短板就調(diào)整哪里。

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，當(dāng)前金融和經(jīng)濟(jì)的背離突出顯現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先是金融市場(chǎng)價(jià)格利率走低，一般貸款價(jià)格沒有有效降低；第二，總量資金并不緊張，但部分領(lǐng)域融資難問題一直有待解決。這兩個(gè)問題，通過全面降準(zhǔn)“大水漫灌”的方法并不一定能有效解決，所以才采取了更有針對(duì)性的“定向降準(zhǔn)”。

“加大‘定向降準(zhǔn)’措施力度并不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變?！敝袊嗣胥y行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏表示，央行會(huì)從整體上權(quán)衡考慮，將運(yùn)用各種工具保持適度流動(dòng)性，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

光大證券分析報(bào)告稱，“定向降準(zhǔn)”或演變?yōu)殡[性全面降準(zhǔn)。降準(zhǔn)對(duì)象從之前的縣域銀行擴(kuò)大至整個(gè)銀行業(yè)，并且政策支持對(duì)象從“三農(nóng)”和小微企業(yè)擴(kuò)展到了其他領(lǐng)域，這個(gè)提法給了降準(zhǔn)相當(dāng)大的靈活度。如果央行不能利用這次機(jī)會(huì)明顯放松實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資約束，接下來必然會(huì)促使國務(wù)院出臺(tái)顯性的全面降準(zhǔn)。

當(dāng)前，定向降準(zhǔn)的效果已經(jīng)開始發(fā)酵，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕。今日，一年期利率互換從5月30日的3.38%下滑9個(gè)基點(diǎn)或0.09%，創(chuàng)去年6月3日以來最低水平。早前曾降至3.33%。昨日，金融市場(chǎng)因端午節(jié)假日休市。

今日央行開展300億28天正回購，中標(biāo)利率為4%。今早市場(chǎng)開盤利率持續(xù)走低，7天回購開盤利率報(bào)3.21%，較前一交易日下跌了3個(gè)基點(diǎn)，而隔夜回購利率首筆交易報(bào)2.52%，較前日下跌6個(gè)基點(diǎn)。今日還有230億3年央票到期，央行再度暫停持續(xù)操作也提振了市場(chǎng)對(duì)資金面的信心。