眼下，后“禽流感”時期給國內(nèi)雞蛋市場帶來了新的不安定因素。市場上供應(yīng)短缺，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價基本在4.7-4.8元/斤，銷區(qū)在5.1-5.2元/斤；而6個月前，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價僅為每斤4元左右。
　　期貨市場提前作出了反應(yīng)，今年9月份交割的雞蛋期貨合約價格上周五(7月11日)突破了5400元/500千克。
據(jù)記者采訪了解到，時值夏季高溫多雨季節(jié)，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，對雞蛋的存儲和運輸也將造成一定影響，加之養(yǎng)殖戶此前受禽流感影響，補欄積極性不足，蛋雞存欄仍處低位，又逢9月傳統(tǒng)消費旺季，令看多者有了堅定做多的理由和信心，而看空者則認(rèn)為9月份并不缺蛋。
　　陰跌-上漲-回調(diào)-上漲
　　在上半年期貨市場中，雞蛋期貨吸引著市場關(guān)注的目光。今年以來，雞蛋期貨9月合約價格從最低4171元/500千克漲至最高5422元/500千克以上，其間最大漲幅超過29%。
　　從整體行情看，雞蛋期貨價格經(jīng)歷了陰跌—上漲—回調(diào)—上漲四個階段，年初至3月份，由于受禽流感影響，消費者減少雞蛋消費導(dǎo)致價格一路陰跌，從4500元/500千克跌至最低4143元/500千克；隨后，3月份至5月中下旬經(jīng)歷了一輪上漲，主要是因為天氣轉(zhuǎn)暖，禽流感影響逐漸退去，需求上升而供應(yīng)不足導(dǎo)致價格快速回升。
　　5月下旬至7月上旬，雞蛋期貨經(jīng)歷了兩次快速回調(diào)，一次是5月20日，另一次是7月2日，盤中大幅下跌重挫多頭信心。但基本面依然偏多，導(dǎo)致進(jìn)入7月中旬，雞蛋期貨仍然突破前高，繼續(xù)上漲。
　　至于最近一次到9月交割的雞蛋期貨1409合約大跌，除當(dāng)日市場傳言中紀(jì)委入駐證券系統(tǒng)帶來包括雞蛋品種在內(nèi)的系統(tǒng)性下跌外，部分分析人士認(rèn)為也與從期貨公司傳出的大商所《協(xié)助調(diào)查函》影響有關(guān)，這一調(diào)查函要求協(xié)助提供雞蛋期貨參與客戶IP地址等相關(guān)情況。
　　7月2日早盤10:30以后，雞蛋期貨1409與1501兩大合約同步跳水，臨近11:00短短5分鐘內(nèi)期價重挫近4%，1409合約最低跌至5065元/500千克，大跌的同時伴隨大幅減倉。截至收盤，雞蛋期貨主力合約1409下跌2.12%，報收5212元/500千克，1501合約則重挫2.19%。
　　不過多位業(yè)內(nèi)人士據(jù)記者表示，當(dāng)日網(wǎng)絡(luò)傳言中紀(jì)委入駐證券系統(tǒng)傳言己給多個品種的多頭帶來恐慌。在這一大背景下，這份早在6月底發(fā)出的《協(xié)助調(diào)查函》成為空頭當(dāng)日又一借勢打壓借口，觸發(fā)多頭止損位被打破，導(dǎo)致多頭大幅減倉，行情也一度觸及跌停。
　　上述人士均認(rèn)為，交易所作為市場自律機構(gòu)擔(dān)負(fù)市場自律監(jiān)管責(zé)任，同時也有保證金監(jiān)控中心的監(jiān)控，在市場運行過程中不會偏袒多、空任意一方，6月底發(fā)布協(xié)助調(diào)查函主要是為了讓雞蛋品種更為穩(wěn)健地運行，也是交易所為了防控市場風(fēng)險而進(jìn)行的例行調(diào)查，不過也說明交易所在積極地監(jiān)測市場、查詢可能的線索。
　　7月11日，雞蛋期貨價格再次出現(xiàn)“擾動”。當(dāng)日早盤開盤后，雞蛋期貨1409合約突然拉升觸及漲停，觸及5559元/500千克后回落，截至9：06，雞蛋期貨1409合約報5351元/500千克，上漲53元/500千克。
　　技術(shù)分析人士指出，可能有投資者在早盤期間急于入市，匆忙之間，可能買賣指令弄錯，不排除有投資者在操作中出現(xiàn)“烏龍指”的可能。同樣，也有一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多頭在發(fā)出“信號”，即雞蛋價格仍然可以到達(dá)該高位。
　　剛性需求VS可變供給
　　很顯然，多空不僅需要技術(shù)上配合，還需要基本面來支撐。對于農(nóng)產(chǎn)品期貨來說，尤其如此。
　　芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理楊曉蕾告據(jù)記者，雞蛋價格的波動巨大，最主要的原因是供應(yīng)和需求決定，另外宏觀環(huán)境及政策影響、成本因素、天氣因素及運輸成本的影響、疫病的影響都對雞蛋價格有一定的影響。供應(yīng)和需求方面，由于雞蛋的需求屬于剛性需求，那么供給對雞蛋價格的影響則尤為重要。
　　芝華數(shù)據(jù)是中國一家農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)分析公司，為生豬行業(yè)、活牛行業(yè)、飼料加工業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈條提供中遠(yuǎn)期價格預(yù)測和供求預(yù)測、行業(yè)分析、風(fēng)險管理以及商業(yè)咨詢等金融創(chuàng)新服務(wù)。
　　楊曉蕾表示，從供應(yīng)方面來看，據(jù)蛋雞存欄監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，從去年11月開始在產(chǎn)蛋雞存欄量就出現(xiàn)減少，在今年4月在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加后，5月、6月在產(chǎn)蛋雞存欄量再次減少，截至6月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約11.66億只。
　　她介紹說，在今年雞蛋行情如此之好的情況下，今年春季補欄情況并不理想，受去年行情影響，部分養(yǎng)殖戶已決定退出行業(yè)，不再進(jìn)行補欄。同時進(jìn)入夏季是補苗的淡季，補欄情況將受到影響。一方面，天氣炎熱養(yǎng)殖戶管理難度增加；另一方面，夏季補苗蛋雞到產(chǎn)蛋高峰期時正好是疫情高峰期。
　　根據(jù)芝華數(shù)據(jù)蛋雞存欄統(tǒng)計，5月份育雛雞補欄量同比減少13.8%。楊曉蕾表示，隨著天氣逐漸炎熱，蛋雞產(chǎn)蛋率將有所減少。最后，夏季蛋雞產(chǎn)蛋率下降，養(yǎng)殖戶將加速蛋雞淘汰，在產(chǎn)蛋雞逐漸減少。因此，隨著天氣逐步炎熱，雞蛋供應(yīng)將繼續(xù)減少。
　　湖北省浠水縣港昌養(yǎng)雞專業(yè)合作社閆鐵山告據(jù)記者，目前當(dāng)?shù)厥袌錾想u蛋供應(yīng)僅有往年一半左右，且小雞蛋很少，40斤(小雞蛋)與45斤(大雞蛋)一箱雞蛋的價格是一樣的，都是215元。同樣一箱雞蛋差5斤，價格卻是一樣的，說明市場上小雞蛋很少，也印證了前期養(yǎng)雞戶補欄不夠，導(dǎo)致當(dāng)前雞蛋供應(yīng)受到影響。
　　閆鐵山在當(dāng)?shù)刂饕鲭u蛋貿(mào)易生意，主要是做現(xiàn)貨。他在收蛋時發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)仞B(yǎng)雞戶補欄情況不樂觀，特別是市場上育小雞的養(yǎng)雞戶，現(xiàn)在還在四處尋找買家，說明養(yǎng)殖戶補欄積極性低。即便很多老養(yǎng)殖戶也認(rèn)為雞蛋價格不可能再漲，因為多數(shù)養(yǎng)殖戶沒有考慮到補欄的情況，小雞目前補欄依然很少。一般來講，小雞補欄后需要4個月才能生出小雞蛋。
　　從需求方面來看，業(yè)內(nèi)人士表示，到了7月、8月，學(xué)校放假，群體性消費有所減少。另外，蔬菜陸續(xù)上市，對蛋價需求也將有一定抑制。7月下旬或者更早食品加工企業(yè)啟動備貨，8月下旬鮮蛋采購，雞蛋需求將增加，隨著中秋備貨時間逐步接近，雞蛋需求將逐步增加。
　　魏金棟表示，應(yīng)該說目前9月期貨合約主要反映從7月13日到8月初的現(xiàn)貨價格，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)的均價基本在4.8元/斤一線，銷區(qū)在5.1-5.2元/斤，隨著高溫來臨以及中秋備貨帶動，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走強可能性非常大，因此基本面支撐較強。
　　做空做多各執(zhí)一詞
　　“蛋荒”給做多者創(chuàng)造了財富。據(jù)期貨資管機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年期貨私募基金業(yè)績排名中，表現(xiàn)較為突出的是瑪雅星海1號，該產(chǎn)品于2014年3月28日成立，截至7月11日凈值已達(dá)2.8677元，短短三個月多就實現(xiàn)了翻倍。據(jù)了解，該產(chǎn)品主要抓住了今年的雞蛋上漲行情。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，雞蛋期貨1409合約持倉量為33.1萬手，多空分歧依然較大。多頭方面認(rèn)為，首先，供應(yīng)缺口逐步增加，需求逐步改善，蛋價穩(wěn)步上漲，在雞蛋緊缺的時刻，空頭收貨難度大。
　　魏金棟表示，從持倉上來講，距離8月限倉100手還有14個交易日，在現(xiàn)貨不斷上漲的現(xiàn)實下，留給空頭的余地不大，現(xiàn)貨持續(xù)上漲是9月行情的基礎(chǔ)，空頭的“認(rèn)輸”可能會加速最后一波上漲。
　　那么，做多者有理由，做空者又有哪些理由呢？
　　業(yè)內(nèi)人士表示，首先，前期期貨與現(xiàn)貨基差相差較大，期貨與現(xiàn)貨之間的基差絕對值一度擴大到1000多，期貨升水較大。其次，目前期貨價格“高”，這是對市場價值的提前發(fā)現(xiàn)，對中秋預(yù)期已經(jīng)結(jié)束，中秋節(jié)備貨結(jié)束后蛋價會出現(xiàn)大幅下跌。第三，在交割方面，買方一旦接貨，那么將面臨著接貨地的不確定性，且雞蛋保質(zhì)期較短，多頭如果一旦銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋面不夠廣或者無法有效消化這些現(xiàn)貨，那么將造成較大損失。即使把貨提走，也會面臨運輸費用的不確定性。第四，受春節(jié)補欄影響，9月份在產(chǎn)蛋雞存欄量將恢復(fù)，雞蛋供應(yīng)并不“緊缺”，同時，當(dāng)前小規(guī)模養(yǎng)殖戶的出局與規(guī)?；B(yǎng)殖者補欄增加并存，與生豬等養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展趨勢相同，目前蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模化程度正在提升，小規(guī)模養(yǎng)殖戶退出的同時、規(guī)模養(yǎng)殖者的養(yǎng)殖量卻在增加，單從一地一村還不能推出市場供應(yīng)總體情況。另外，今年水產(chǎn)養(yǎng)殖增加較多，當(dāng)雞蛋價格上漲時，魚類與雞蛋的蛋白替代關(guān)系將發(fā)揮作用；同時，今年“八項規(guī)定”對餐飲業(yè)及食品消費的深層次影響也將帶來消費基本面的改變，不能以往年消費需求情況看待今年。
　　一位現(xiàn)貨商告據(jù)記者，盡管目前雞蛋價格比較高，但是從消費角度來看，雞蛋價格仍然有上升的空間，如果國家調(diào)控蛋雞市場，可能會導(dǎo)致目前想補欄的養(yǎng)殖戶喪失信心。如此一來，可能明年的雞蛋價格會更難控制，或許漲得更高；同時，雞蛋價格的高位盤整，有利增強養(yǎng)殖戶補欄動力，事實上，這一動力在5月份己有體現(xiàn)，隨更多養(yǎng)殖戶對期貨市場的關(guān)注了解和雞蛋期貨影響力擴大，這一價格的引導(dǎo)作用會更強。