烏克蘭緊張局勢升級，令蟄伏已久的商品多頭找到了反撲契機(jī)：黃金、原油雙雙走俏，玉米和小麥也創(chuàng)出本輪反彈以來新高。不少市場人士表示，近期商品的上漲是典型的避險買盤推動型，如果地緣局勢緩解，那么市場將逐漸冷靜下來，近期商品上行動力也會消褪。對于多頭而言，鑒于地緣政治風(fēng)險多是非常規(guī)的，要特別警惕短期獲利盤退出而導(dǎo)致商品的快速回落。

至3月4日北京時間20:00點(diǎn)，因局勢有所緩解，紐約原油回落1.27%，重返100美元/桶之下；紐約黃金也下挫17.1美元至1333.5美元/盎司。

　　黃金白銀漲勢受阻

　　烏克蘭局勢的持續(xù)升溫，令黃金白銀近期漲勢再續(xù)動力。即便是美國數(shù)據(jù)的遍地開花卻也未能遮擋黃金特有的避險光芒。周一，國際金價在亞盤時段再次上演傳奇，開盤后迅速直線拉升17美元至1344美元/盎司，此后的歐盤及美盤時段也毫不遜色，輕而易舉地突破了前期1345美元/盎司一線的阻力，最高達(dá)1354.84美元/盎司，最終收于光腳大陽線，創(chuàng)下了2014年以來最大日內(nèi)漲幅。日K線也有效站穩(wěn)了1350美元/盎司。白銀也一度突破了21.50美元/盎司的強(qiáng)阻力。烏克蘭局勢升級使得黃金再次在危機(jī)中顯露出其避險保值的功能。

　　不過，在3月4日俄羅斯和烏克蘭緊張局勢有所緩解的背景下，原油、黃金和部分農(nóng)產(chǎn)品(行情 股吧 買賣點(diǎn))紛紛回落。

還有市場人士指出，美國核心PCE物價指數(shù)正朝著理想化方向發(fā)展，美聯(lián)儲極有可能于近期內(nèi)開展QE削減計劃的進(jìn)一步實(shí)施，這一點(diǎn)有必要引起多頭的足夠重視。不過就目前而言，值得肯定的是，在美聯(lián)儲尚未樹立明確立場之前，地緣政治危機(jī)仍將會成為黃金上行的助推器。

　　原油沖高回落

　　在烏克蘭局勢的帶動下，不僅貴金屬市場得到了避險者的青睞，原油多頭也同樣嘗到了甜頭。周一，紐約原油期貨結(jié)算價漲2.33美元，至每桶104.92美元，漲幅2.3%；ICE布倫特原油期貨漲約2.13美元，至每桶111.20美元，漲幅2%。業(yè)內(nèi)專家介紹，烏克蘭是俄羅斯原油輸往歐洲的必經(jīng)之路，因此，烏克蘭局勢升級對原油價格的影響較大。

　　盡管昨日原油因局勢緩解而顯著回落，但相比黃金白銀，其基本面似乎要強(qiáng)勁許多?！氨M管原油市場受流動性風(fēng)險因素束縛，但投機(jī)商和管理基金卻表現(xiàn)得信心滿滿?！庇醒芯咳耸拷榻B。據(jù)洲際交易所最新數(shù)據(jù)分析，截至2月25日當(dāng)周，布倫特原油期貨和期權(quán)持倉量1795765手，比前一周增加了22441手；管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭139921手，比前一周增加18214手。其中持有多頭增加11943手，空頭減少6271手。

資訊機(jī)構(gòu)元匯石油(行情 專區(qū))認(rèn)為，美聯(lián)儲退出QE已是不爭的事實(shí)，鑒于市場已有心理準(zhǔn)備，風(fēng)險情緒被提前消化，那么隨著短期利空盡數(shù)兌現(xiàn)，原油價格受政策的影響將不大。而隨著近期局勢的動亂持續(xù)走高，原油價格將隨著季節(jié)性因素再度走強(qiáng)，那么近期天氣回暖，取暖油的需求逐漸減少，后期需要重點(diǎn)關(guān)注的地緣政治帶給國際市場變動的強(qiáng)烈程度是否大過天氣轉(zhuǎn)暖，如果需求減弱的因素不大，則有理由相信短期內(nèi)油價依然會持續(xù)一段時間的上漲。

　　關(guān)注數(shù)據(jù)指引

　　市場人士表示，如果短時間內(nèi)無望尋得一個令各方都能滿意的危機(jī)解決方案，烏克蘭沖突恐將會繼續(xù)下去，這場危機(jī)也成為了左右本周商品市場最重要的因素。本周原本有眾多風(fēng)險事件，如澳聯(lián)儲利率決議、加拿大央行、歐央行、英央行利率決議，這些數(shù)據(jù)恐怕都將會紛紛靠邊站。3月3日晚間美國公布的2月Markit制造業(yè)PMI在創(chuàng)下45個月新高之時，美元指數(shù)卻反應(yīng)非常平淡，這也可見市場的焦點(diǎn)早已不在這些數(shù)據(jù)上，唯有密切關(guān)注烏克蘭局勢才能把握真正的行情。

　　但亦有分析人士提醒，在烏克蘭上空烏云密布的緊張局勢下，不應(yīng)忽略美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的指引性效果。3月3日，美國商務(wù)部表示，美國1月個人消費(fèi)支出月率增長0.4%，高于預(yù)期的0.2%；美國2月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值升至57.1，好于預(yù)期的56.6；美國2月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為53.2，同樣也比預(yù)期的52.0高。黃金投資機(jī)構(gòu)世元金行認(rèn)為，美國數(shù)據(jù)方面的全面開花，在不知不覺中已為市場商品多頭敲響了警鐘。因?yàn)樵谟欣謩莸陌凳鞠拢缆?lián)儲極有可能依此有利形勢，來支持QE退出計劃的進(jìn)一步實(shí)施。倘若真是如此，黃金白銀多頭氣焰恐將徹底平息。