“還好走得快，不然難免被血洗一番?！弊蛉眨诖罅靠諉卧冶P之下，期指早盤出現(xiàn)百點(diǎn)大跳水，期指投資者楊先生慶幸自己及早平掉多頭頭寸，避免了更大的損失。
　　昨日期指主力合約IF1501高開低走，早盤跳水之后，午盤弱勢(shì)震蕩，最終下跌92.8點(diǎn)或2.54%。分析人士指出，兩大因素促使昨日期指走弱。首先，權(quán)重板塊因前期漲幅較大，短期調(diào)整需求明顯，帶動(dòng)滬深300指數(shù)和期指下行。其次，下周將開始新一批新股申購，或凍結(jié)資金2萬億元，資金面壓力較大，使股指承壓。展望后市，隨IF1501合約的交割日漸近，如果未來兩個(gè)交易日滬深300指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，那么未來一周內(nèi)IF1501合約多單可能大幅平倉，加速下跌趨勢(shì)，且換倉也將導(dǎo)致IF1502及IF1503合約跌勢(shì)加大，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。
　　基差回歸
　　謹(jǐn)慎關(guān)注跨期套利
　　1月8日，股指期貨四合約均收出了中陰線。主力合約IF1501昨日高開于3676.6點(diǎn)，不過，開盤不久即遭11萬手空單砸盤，早盤一度跳水至3560點(diǎn)附近，跌幅達(dá)到百點(diǎn)以上。早盤10時(shí)15左右起，期指開始震蕩，并始終位于低位。截至收盤，IF1501合約報(bào)收于3562.0點(diǎn)，全天下跌92.8點(diǎn)或2.54%，創(chuàng)下進(jìn)入2015年來的最大跌幅。此外，IF1502、IF1503和IF1506合約分別下跌2.57%、2.46%和2.42%。期指總成交量則較上一交易日上漲33.2萬手至180.7萬手。
　　現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)同樣經(jīng)歷了盤中跳水，全天下跌84.53點(diǎn)或2.32%。當(dāng)月合約IF1501的基差已縮窄至2.74點(diǎn)，而遠(yuǎn)月合約IF1506的基差為131.14點(diǎn)，依然維持高位。
　　“股指期貨昨日下跌有短期和中期的原因。短期原因在于資金面。下周開始將有新股申購，新年首批20家公司即將IPO，募集資金達(dá)100億，對(duì)市場(chǎng)壓力較大。中期原因在于藍(lán)籌股估值回歸。藍(lán)籌股經(jīng)過半年多炒作，估值基本回歸，難以再繼續(xù)上行，部分藍(lán)籌股相對(duì)于港股來說已經(jīng)出現(xiàn)大幅溢價(jià)，有些股票溢價(jià)率甚至達(dá)到50%以上，這必然吸引套利資金，導(dǎo)致國內(nèi)藍(lán)籌股出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。”方正中期期貨研究員彭博告據(jù)記者。
　　據(jù)悉，1月9日即有兩只新股開始進(jìn)行網(wǎng)下申購。預(yù)計(jì)隨著本輪IPO進(jìn)入申購期，或凍結(jié)資金2萬億元。值得注意的是，股指期貨遠(yuǎn)期合約升水仍然較大，近期及遠(yuǎn)期價(jià)差已經(jīng)開始有所收斂，IF1501和IF1503合約價(jià)差昨日最高達(dá)到100點(diǎn)左右。一旦股指出現(xiàn)中期調(diào)整，目前點(diǎn)位存在較好的“買近賣遠(yuǎn)、買現(xiàn)賣遠(yuǎn)”的套利策略。
　　不過值得注意的是，銀河期貨分析師趙婉西提醒，如果單邊力量比較強(qiáng)，那么遠(yuǎn)期合約的價(jià)差不一定收縮，跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
　　交割周漸近
　　1月8日，期指主力合約IF1501持倉量進(jìn)一步萎縮。截至收盤，IF1501合約的持倉量減少9292手至105242手。雖然IF1502、IF1503和IF1506合約的持倉量有所增加，但期指四合約的總持倉量減少1812手至229779手。
　　中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，在IF1501中，多頭前20席位共減持多單4011手，空頭前20席位共減持空單5333手；而在IF1502中，多頭前20席位共增持多單4630手，空頭前20席位共增持空單5371手，多空主力席位的變動(dòng)總體均衡。不過，在主力合約IF1501中，“空軍司令”中信期貨卻出現(xiàn)明顯的減空增多。昨日，該席位減持空單2447手，卻增持多單2175手，可見空頭主力打壓信心并不堅(jiān)決。
　　對(duì)于主力合約IF1501近期持倉量驟減的情況，彭博認(rèn)為，下周IF1501合約面臨交割，昨日該合約大幅減倉屬于移倉前的正常減倉行為。但如果未來兩個(gè)交易日滬深300指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，則股指中期見頂?shù)母窬只敬_立，未來一周內(nèi)IF1501多單將大幅平倉，加速下跌趨勢(shì)，且換倉也將導(dǎo)致IF1502及IF1503合約跌勢(shì)加大，因此預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)，股指大幅下跌的可能性較大，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。
　　“周一期指的基差出現(xiàn)較大幅度升水，進(jìn)而吸引大量套利資金入場(chǎng)，因此近幾日在套利盤回吐的狀態(tài)下，指數(shù)上行動(dòng)能較小。近期在沒有利好進(jìn)一步刺激的前提下，指數(shù)將有較大概率進(jìn)一步回調(diào)?！焙Ｍㄆ谪浌芍钙谪浹芯繂T顏偉分析。
　　板塊方面，分析人士進(jìn)一步指出，從周三的走勢(shì)分化，到周四的普跌，大盤周期股最近兩個(gè)交易日走勢(shì)持續(xù)向淡跡象明顯，考慮到業(yè)績預(yù)期平平、階段漲幅較大、融資償還壓力增加等因素，預(yù)計(jì)短期權(quán)重股將進(jìn)入震蕩調(diào)整期，與之相伴隨，大盤指數(shù)也難以保持強(qiáng)勢(shì)格局。因此，期指短期承壓或在所難免。
　　1月8日，國家統(tǒng)計(jì)局將公布新一期的通脹數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，2014年度通脹總體將處于較低水平，新年相關(guān)部門是否會(huì)在政策上為了擺脫通縮陰影而繼續(xù)加大寬松力度，值得關(guān)注。