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您的位置：首頁--資訊廣場--財經(jīng)信息境外投顧“牽手”內(nèi)地期貨公司備戰(zhàn)期權(quán)
來源：鑫鼎盛期貨莆田營業(yè)部轉(zhuǎn)自中財網(wǎng) 時間：2015-01-27 瀏覽：3329次
隨著股票期權(quán)上市的日益臨近，相關(guān)機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者正在積極準(zhǔn)備。境外部分投顧為更快融入內(nèi)地市場，在期權(quán)系統(tǒng)開發(fā)、策略研究等方面嘗試與內(nèi)地期貨公司開展合作。
在日前由華泰長城期貨深圳竹子林營業(yè)部主辦的2015年貴金屬投資及期權(quán)研討會上，新加坡炎燊資產(chǎn)管理有限公司（下稱炎燊資產(chǎn)）總經(jīng)理戴榮志稱，上證50ETF期權(quán)推出后，他的公司肯定會積極參與進(jìn)來。他認(rèn)為，從日本、韓國等市場的經(jīng)驗來看，期權(quán)上市初期，定價會偏高。預(yù)計中國內(nèi)地期權(quán)上市初期，實際的隱含波動率將比理論值高。
中糧期貨衍生品部負(fù)責(zé)人黃敏也表示，由于內(nèi)地做市商和普通機(jī)構(gòu)、中小投資者的持倉限額不同，比較容易出現(xiàn)買賣不均衡的狀況，從而導(dǎo)致隱含波動率比較高。
在境外市場有多年期權(quán)交易和做市經(jīng)驗的戴榮志認(rèn)為，這種不均衡現(xiàn)象可為專業(yè)投資者提供獲利機(jī)會，但預(yù)計半年到一年后，這種投資機(jī)會就將消失。戴榮志還表示，由于內(nèi)地期權(quán)的保證金要求高，機(jī)構(gòu)做空難度較大，中小投資者可能傾向于做多。
針對內(nèi)地市場的特殊性，境外一些投顧嘗試與內(nèi)地期貨公司開展系統(tǒng)、策略等方面的合作，以提高交易勝率。華泰長城期貨深圳竹子林營業(yè)部總經(jīng)理翁翌據(jù)記者透露，近幾個月，公司通過幫助境內(nèi)外投顧開發(fā)系統(tǒng)，提供專業(yè)化服務(wù)，增強(qiáng)了投顧對公司的黏性，也促進(jìn)了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等收入的增長。他表示，在既有“母版”的基礎(chǔ)上，通過為投顧免費(fèi)定制化地開發(fā)交易、行情和風(fēng)控等系統(tǒng)，有效避免了通道費(fèi)和手續(xù)費(fèi)的惡性競爭。
據(jù)了解，境外投顧大多使用自己的模型，自主開發(fā)全自動化交易系統(tǒng)，再連接期貨經(jīng)紀(jì)商的TCP端口，不傾向于選擇第三方平臺。戴榮志說：“境外市場的交易員用慣了一個交易系統(tǒng)，就很難改變，就算手續(xù)費(fèi)再優(yōu)惠，也很少換經(jīng)紀(jì)商?！?br /> 關(guān)于期權(quán)系統(tǒng)，翁翌對記者說：“公司的期權(quán)資管通道還沒準(zhǔn)備好，期權(quán)上市初期只能做單賬戶，不能做期權(quán)資管賬戶。但預(yù)計今年3月份，期權(quán)系統(tǒng)的基本框架就能出來，屆時將先供投顧試用?！?br /> 除了系統(tǒng)研發(fā)，華泰長城期貨研究院還為炎燊資產(chǎn)提供數(shù)據(jù)以及投研支持等?！皵?shù)據(jù)對投顧最重要，如果數(shù)據(jù)錯誤，緊跟著的一系列動作都是錯的?！贝鳂s志說，相比彭博、路透等處理過的數(shù)據(jù)，境外投顧盯盤時更喜歡未經(jīng)加工的原始數(shù)據(jù)。在這方面內(nèi)地期貨公司可提供數(shù)據(jù)庫，其背后強(qiáng)大的研究團(tuán)隊資源也可彌補(bǔ)境外投顧投研力量的不足。
除了與期貨公司合作，境外投顧也探索與資金方展開合作。據(jù)悉，炎燊資產(chǎn)已于2014年11月發(fā)行了招商基金跨境套利一期產(chǎn)品，目前正計劃聯(lián)手深圳銀豪資產(chǎn)管理有限公司，成立一家合資公司，共同研發(fā)新的交易策略，并預(yù)備發(fā)行招商基金跨境套利二期產(chǎn)品。
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在日前由華泰長城期貨深圳竹子林營業(yè)部主辦的2015年貴金屬投資及期權(quán)研討會上，新加坡炎燊資產(chǎn)管理有限公司（下稱炎燊資產(chǎn)）總經(jīng)理戴榮志稱，上證50ETF期權(quán)推出后，他的公司肯定會積極參與進(jìn)來。他認(rèn)為，從日本、韓國等市場的經(jīng)驗來看，期權(quán)上市初期，定價會偏高。預(yù)計中國內(nèi)地期權(quán)上市初期，實際的隱含波動率將比理論值高。
中糧期貨衍生品部負(fù)責(zé)人黃敏也表示，由于內(nèi)地做市商和普通機(jī)構(gòu)、中小投資者的持倉限額不同，比較容易出現(xiàn)買賣不均衡的狀況，從而導(dǎo)致隱含波動率比較高。
在境外市場有多年期權(quán)交易和做市經(jīng)驗的戴榮志認(rèn)為，這種不均衡現(xiàn)象可為專業(yè)投資者提供獲利機(jī)會，但預(yù)計半年到一年后，這種投資機(jī)會就將消失。戴榮志還表示，由于內(nèi)地期權(quán)的保證金要求高，機(jī)構(gòu)做空難度較大，中小投資者可能傾向于做多。
針對內(nèi)地市場的特殊性，境外一些投顧嘗試與內(nèi)地期貨公司開展系統(tǒng)、策略等方面的合作，以提高交易勝率。華泰長城期貨深圳竹子林營業(yè)部總經(jīng)理翁翌據(jù)記者透露，近幾個月，公司通過幫助境內(nèi)外投顧開發(fā)系統(tǒng)，提供專業(yè)化服務(wù)，增強(qiáng)了投顧對公司的黏性，也促進(jìn)了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等收入的增長。他表示，在既有“母版”的基礎(chǔ)上，通過為投顧免費(fèi)定制化地開發(fā)交易、行情和風(fēng)控等系統(tǒng)，有效避免了通道費(fèi)和手續(xù)費(fèi)的惡性競爭。
據(jù)了解，境外投顧大多使用自己的模型，自主開發(fā)全自動化交易系統(tǒng)，再連接期貨經(jīng)紀(jì)商的TCP端口，不傾向于選擇第三方平臺。戴榮志說：“境外市場的交易員用慣了一個交易系統(tǒng)，就很難改變，就算手續(xù)費(fèi)再優(yōu)惠，也很少換經(jīng)紀(jì)商?！?br /> 關(guān)于期權(quán)系統(tǒng)，翁翌對記者說：“公司的期權(quán)資管通道還沒準(zhǔn)備好，期權(quán)上市初期只能做單賬戶，不能做期權(quán)資管賬戶。但預(yù)計今年3月份，期權(quán)系統(tǒng)的基本框架就能出來，屆時將先供投顧試用?！?br /> 除了系統(tǒng)研發(fā)，華泰長城期貨研究院還為炎燊資產(chǎn)提供數(shù)據(jù)以及投研支持等?！皵?shù)據(jù)對投顧最重要，如果數(shù)據(jù)錯誤，緊跟著的一系列動作都是錯的?！贝鳂s志說，相比彭博、路透等處理過的數(shù)據(jù)，境外投顧盯盤時更喜歡未經(jīng)加工的原始數(shù)據(jù)。在這方面內(nèi)地期貨公司可提供數(shù)據(jù)庫，其背后強(qiáng)大的研究團(tuán)隊資源也可彌補(bǔ)境外投顧投研力量的不足。
除了與期貨公司合作，境外投顧也探索與資金方展開合作。據(jù)悉，炎燊資產(chǎn)已于2014年11月發(fā)行了招商基金跨境套利一期產(chǎn)品，目前正計劃聯(lián)手深圳銀豪資產(chǎn)管理有限公司，成立一家合資公司，共同研發(fā)新的交易策略，并預(yù)備發(fā)行招商基金跨境套利二期產(chǎn)品。
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